Pourquoi parier contre Nvidia dans la course à l’armement de l’IA pourrait être une erreur

Un changement de mentalité peut aider les investisseurs à faire face à l’incertitude des marchés.

Pourquoi est-ce important? L’année 2025 a démontré la difficulté de prédire l’évolution du marché. Wall Street avait des attentes élevées pour les actions en début d’année. Puis, le choc tarifaire d’avril a ébranlé les marchés et de nombreuses entreprises ont revu à la baisse leurs prévisions boursières annuelles. Elles les ont ensuite relevées, après le rebond des cours. À l’approche de la nouvelle année, le rapport « Morningstar’s 2026 Global Outlook » propose aux investisseurs des stratégies pour faire face à tout ce que l’avenir leur réserve.

Les stratèges et un analyste de Morningstar discuteront des principaux défis auxquels seront confrontés les investisseurs en 2026 dans notre série. Dan Kemp, directeur de la recherche et des investissements chez Morningstar Investment Management Europe, est l’un des principaux moteurs de ce rapport.

Quatre questions sur les perspectives d’investissement pour 2026

1. Que trouveront dans ce rapport approfondi les investisseurs qui recherchent des moyens de faire face à l’incertitude ?
2. Ce qui distingue les perspectives de Morningstar de celles des autres entreprises
3. Vous avez mentionné que certaines idées du rapport sur l’investissement mondial vous ont particulièrement interpellé. Quelles sont-elles et pourquoi ?
4. Quelle leçon tirée de l’année 2025 souhaitez-vous que les investisseurs retiennent pour 2026 ?

Citation clé sur les perspectives d’investissement pour 2026

L’un des défis que nous observons dans d’autres perspectives est qu’elles contiennent de nombreuses prévisions trop optimistes concernant l’année à venir. Or, nous savons que les prévisions sont source de surprises, et que les surprises peuvent avoir une influence négative sur les comportements. C’est pourquoi, dans nos perspectives, nous avons cherché à répondre aux questions en aidant les gens à réfléchir aux défis à relever, à comprendre l’incertitude et à constituer leur portefeuille en fonction d’une série de scénarios possibles, plutôt que de se focaliser sur un seul scénario pour 2026.

Approfondissons le sujet : nous allons examiner de plus près les recherches analysant la course à l’armement dans le domaine de l’IA et son développement à l’échelle mondiale. Une équipe de chercheurs de Morningstar a étudié les dépenses et les risques associés. Brian Colello, analyste actions senior chez Morningstar Research Services, a participé à ces travaux. Brian couvre également Nvidia. Il aborde les perspectives, la concurrence et l’action du leader de l’IA.

9 questions sur les investissements dans l’IA et l’action Nvidia

1. Les grandes entreprises technologiques investissent des centaines de milliards de dollars dans le boom mondial de la construction. Où va cet argent et comment ces dépenses se comparent-elles à celles d’autres secteurs tels que l’énergie ?
2. Cette expansion considérable comporte des risques liés à la mise en œuvre et aux coûts. Quels sont les enjeux si les hyperscalers sous-estiment ces défis ?
3. Comment l’IA influence-t-elle les valorisations du secteur ? Comment se compare-t-elle à la bulle technologique de la fin des années 1990 ?
4. Morningstar estime que de nombreux investisseurs sont déjà fortement exposés à l’IA en raison de la taille des grandes entreprises technologiques dans les indices boursiers généraux. Comment les investisseurs peuvent-ils contrer cela ?
5. Passons maintenant au leader du secteur de l’IA, Nvidia. Le titre du fabricant de puces a subi un revers important lors du lancement de DeepSeek en janvier. Nvidia est devenue en octobre la première entreprise au monde à atteindre une capitalisation boursière de 5 000 milliards de dollars. Que pensez-vous de l’année que Nvidia est en train de réaliser ?
6. Le fabricant de puces concurrent Moore Threads a récemment fait son entrée sur le marché chinois. Quelles seraient les implications pour Nvidia si la Chine développait des puces plus avancées ?
7. L’intérêt pour les puces IA d’Alphabet ne cesse de croître. Nvidia sera-t-elle en mesure de contrer la concurrence de l’un de ses clients ?
8. Quelle est votre opinion concernant Nvidia et les autres actions des fabricants de puces ? Et lesquelles considérez-vous comme sous-évaluées ?
9. Quelle conclusion les investisseurs peuvent-ils tirer concernant Nvidia et la course à l’armement dans le domaine de l’IA ?

Citation clé sur les investissements dans l’IA et l’action Nvidia

L’année a été mouvementée, mais elle a également été couronnée de succès. Je pense que les investisseurs ont parfois tendance à l’oublier. Ils ont tout de même généré une croissance considérable au cours de l’année civile 2025 grâce à ce développement de l’IA. Et encore une fois, ce développement est massif et se poursuit. Ainsi, même récemment, alors que l’on s’inquiète d’une bulle de l’IA, et nous l’avons entendu lors de la dernière conférence sur les résultats financiers — Jensen Huang, le PDG, a abordé ce sujet directement —, les investisseurs s’inquiètent d’une bulle, nous constatons quelque chose de différent, et ils essaient toujours de rattraper la demande, qui dépasse toujours l’offre.

Conclusion: La course à l’armement dans le domaine de l’IA ne montre aucun signe de ralentissement. M. Colello se réjouit du rythme des innovations et des avancées. Nvidia a dépassé les attentes en passant d’une entreprise de centres de données d’une valeur de près de 50 milliards de dollars à une entreprise d’une valeur de près de 200 milliards de dollars, avec des prévisions dépassant les 300 milliards de dollars, selon l’analyste senior de Morningstar. Toutefois, il estime préoccupant que quelques leaders technologiques et start-ups soient à la tête des dépenses. Si, pour une raison quelconque, ils changeaient de cap, cela pourrait constituer un risque. À l’heure actuelle, il estime que le secteur se prépare à une année 2026 exceptionnelle et au-delà.

Plus d’informations de Morningstar sur les investissements dans l’IA et les actions Nvidia

Le développement mondial massif de l’IA s’accompagne également de risques liés à l’énergie et à la performance. M. Colello indique que Nvidia et d’autres entreprises s’efforcent de construire des centres de données gourmands en énergie. Elles se tournent vers les turbines à gaz, l’énergie solaire et l’énergie nucléaire. De plus, si les performances sur investissement semblent aujourd’hui prometteuses, les hyperscalers prévoient des dépenses bien plus importantes dans les années à venir, ce qui soulève des inquiétudes quant à la profitabilité future. M. Colello se dit optimiste quant à l’avenir du secteur de l’IA, mais recommande aux investisseurs de se préparer à des ralentissements, car des questions subsistent concernant l’énergie, l’expansion de la chaîne d’approvisionnement et le financement.

Le thème abordé dans les perspectives 2026 de Morningstar est la préparation à l’avenir. Philip Straehl, directeur des investissements pour les Amériques chez Morningstar Investment Management, explique comment l’incertitude qui régnera sur les marchés en 2026 mettra à l’épreuve la discipline des investisseurs et comment ceux-ci pourront y faire face. Découvrez comment les actifs privés redéfinissent la composition des portefeuilles. Voici un aperçu des prochains articles des chercheurs de Morningstar, notamment un examen du déclin du dollar américain.

Titres mentionnés dans cet épisode:

Nvidia NVDA

Alphabet GOOGL GOOG

Microsoft MSFT

Meta Platforms META

Advanced Micro Devices AMD

Tesla TSLA

Amazon.com AMZN

Oracle ORCL

Qualcomm QCOM