Azioni Amazon: AWS in forte espansione e le guidance sono positive

Metriche chiave di Morningstar per Amazon

• Fair value estimate
  : USD 280
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Economic Moat
  : Ampio
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Medio

Commento alla trimestrale di Amazon

Amazon AMZN ha riportato risultati del primo trimestre che hanno superato le guidance sia in termini di fatturato che di utile netto. I ricavi sono cresciuti del 15% su base annua (a tassi di cambio costanti), raggiungendo i 181,5 miliardi di dollari, mentre il margine operativo è salito al 13,1%, dal’11,8% di un anno fa.

Perché è importante: i risultati complessivi sono positivi, poiché la spesa dei consumatori rimane stabile, l’espansione del settore alimentare e delle consegne in giornata continua a trainare la domanda e l’intelligenza artificiale sostiene la forte crescita di AWS. Inoltre, la redditività è impressionante nonostante i vari fattori sfavorevoli.

• Tutti i segmenti hanno superato le nostre previsioni, con i negozi fisici leggermente al di sotto delle aspettative. I negozi online, i servizi per venditori terzi e AWS hanno superato le aspettative di oltre 1 miliardo di dollari ciascuno. Non vediamo alcun motivo di preoccupazione per quanto riguarda la domanda e riteniamo che i risultati confermino la nostra visione positiva di lungo termine su Amazon.
• L’utile operativo è stato di 23,9 miliardi di dollari con un margine del 13,1%, superiore alle previsioni di 21,5 miliardi di dollari. L’aumento dei costi di Leo, i dazi, la massiccia espansione dei data center e i conflitti in Ucraina e in Medio Oriente avrebbero potuto ostacolare i risultati, ma non hanno avuto un impatto significativo.

Le stime degli analisti: alziamo la nostra stima del fair value per Amazon da 260 a 280 dollari. I buoni risultati sono stati accompagnati da previsioni solide, il che ci ha convinto ad aumentare le nostre stime sia per i ricavi che per l’utile operativo. Le azioni hanno registrato un rialzo del 25% nell’ultimo mese, pertanto riteniamo che ora siano valutate in linea con il fair value.

• AWS ha registrato una performance solida, con una crescita che ha accelerato al 28% su base annua. La domanda in forte aumento riguarda sia i carichi di lavoro tradizionali che quelli legati all’intelligenza artificiale e sostiene chiaramente i massicci piani di investimento di capitale del management.

Cosa aspettarsi nel breve periodo: le previsioni per il fatturato e la redditività del secondo trimestre sono state migliori del previsto. Il valore medio delle guidance indica un fatturato di 196,5 miliardi di dollari e un utile operativo di 22 miliardi di dollari. Il Prime Day cadrà nel secondo trimestre del 2026, il che, a nostro avviso, rafforza le previsioni.