Microsoft pubblicherà i conti del terzo trimestre 2026 il prossimo 29 aprile. Ecco il parere di Morningstar su cosa aspettarsi dalla trimestrale dell’azienda americana.
Metriche chiave di Morningstar per Microsoft
- : USD 600Fair value estimate
- : ★★★★★Morningstar Rating
- : AmpioEconomic Moat
- : MedioMorningstar Uncertainty Rating
Cosa tenere d’occhio nei risultati del terzo trimestre di Microsoft
- Riteniamo che Azure abbia registrato nel complesso ottimi risultati, pur essendo limitato in termini di capacità. Il management ha affermato che i problemi di capacità stanno venendo meno, ma le tempistiche continuano a slittare. L’attività è in forte espansione grazie all’intelligenza artificiale. Nell’ultimo trimestre, Azure ha superato le previsioni, ma le stime per il trimestre di marzo sono state leggermente inferiori alle aspettative. La principale controversia ha riguardato il piano dell’azienda di destinare una parte dell’utilizzo di Azure alla domanda interna.
- Cercheremo eventuali commenti in merito agli obblighi di prestazione residui dopo l’impennata registrata in seguito all’accordo con OpenAI.
- Prevediamo che la monetizzazione dell’IA costituirà un fattore importante da considerare. L’azienda sta puntando molto sugli investimenti in conto capitale. Pertanto, qualsiasi segnale di ripresa in questo ambito è utile. Lo scorso trimestre, Microsoft ha dichiarato di avere 15 milioni di clienti paganti per Copilot, un dato che è apparso deludente. Il nuovo Claude Copilot potrebbe essere in grado di incrementare il tasso di adozione.
- Prevediamo che i margini rimangano soddisfacenti. Tuttavia, a seconda degli investimenti, gli ammortamenti potrebbero iniziare ad aumentare in modo più significativo.
- Stiamo inoltre cercando approfondimenti sui carichi di lavoro tradizionali nell’ambito dell’IA. Riteniamo che ultimamente l’attenzione dedicata a questo aspetto sia stata piuttosto limitata, ma le misure adottate da Microsoft per ovviare a tale situazione sembrano aver dato buoni risultati nei trimestri di settembre e dicembre.
- I titoli del settore software, tra cui Microsoft, hanno sottoperformato il mercato nel suo complesso dal luglio 2025, pertanto riteniamo che alle attuali quotazioni di mercato il titolo sia scambiato a prezzi interessanti.
Il fair value di Microsoft
Con un Morningstar Rating di 5 stelle, riteniamo che il titolo Microsoft sia notevolmente sottovalutato rispetto alla stima del fair value di 600 dollari per azione, il che implica un multiplo EV/Sales (valore d’impresa/ricavi) di 14 volte per l’esercizio 2026 e un multiplo P/E di 39 volte. Prevediamo un tasso di crescita annuale composto quinquennale del fatturato pari a circa il 13%, inclusa l’acquisizione di Activision.
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Questo articolo è stato redatto da Jillian Moore.
