Amazon: Lanserar officiellt tjänster för leveranskedjan; kommer sannolikt inte att få någon omedelbar inverkan

Viktiga Morningstarbetyg för Amazon

• Vårt
  uppskattade verkliga värde
  : USD 280
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Bred
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Medel

Amazon AMZN har meddelat att man lanserat Amazon Supply Chain Services och därmed utökat sitt tjänsteutbud till att omfatta företagets frakt, orderhantering och distribution samt paketleveranser.

Varför det är viktigt: Vi ser detta som en möjlighet för Amazon att generera högre avkastning från sin infrastruktur och noterar likheterna med när företaget lanserade AWS 2006 utifrån interna tjänster som hade finslipats för att driva företagets e-handelsverksamhet i stor skala.

• Investerare bör notera att Amazon redan erbjuder frakt-, orderhanterings- och distributionstjänster, även om dessa huvudsakligen har använts av företagets säljare. 3M har till exempel använt Amazon Freight Services i flera år för att transportera produkter från tillverkningsanläggningar till distributionscenter.
• Tillkännagivandet om paketleveranser är den senaste nyheten i samband med dessa utvecklingar. Vi tror att motivet är detsamma, nämligen att öka utnyttjandet av befintliga tillgångar, men nyheten får aktierna hos andra transportörer att sjunka den 4 maj.

Slutsats: Vi behåller vårt uppskattade verkliga värde på 280 USD för Amazon, som har en bred vallgrav, eftersom vi främst ser tillkännagivandet som en fortsättning på det företaget redan gjorde. På sikt är det möjligt att Amazon kan dra nytta av att vara en one-stop-shop med ett komplett utbud av tjänster inom leveranskedjan.

• Vi är inte övertygade om att Amazon vill öka sina utgifter väsentligt inom dessa områden, med tanke på den investeringscykel som för närvarande drivs av AWS (med stor marginal), leveransnätverket och moderniseringen av anläggningarna. Vi ser fram emot eventuella nya upplysningar som ledningen kan komma att lämna kring denna verksamhet.
• Vidare noterar vi att e-handel och logistik båda är verksamheter med låga marginaler, där Amazons segment i Nordamerika och internationellt genererar rörelsemarginaler enligt GAAP på 7,0 % respektive 2,9 %. En motsvarande grupp av leverantörskedjeleverantörer genererar rörelsemarginaler på cirka 6 %.

Helhetsbild: Amazon har uppnått attraktiva avkastningar över tid och har visat en förmåga att lämna ett segment om det inte fungerar.