Indicateurs clés Morningstar pour le Fonds d’actions mondiales BNI
- : OrCote de médaillé Morningstar
- : Supérieure à la moyennePilier Processus
- : ÉlevéePillier Gestionnaire
- : MoyennePilier Société
La stratégie d’actions mondiales de PineStone, qui comprend le Fonds d’actions mondiales BNI domicilié au Canada et le fonds NYLI PineStone Global Equity domicilié aux États-Unis, voit sa cote de pillier Gestionnaire passer à Élevée et sa cote de pillier Processus se maintenir à Supérieure à la moyenne.
Cette révision à la hausse s’explique par une confiance accrue dans l’équipe d’investissement du sous-conseiller PineStone Asset Management. La société s’est séparée de Fiera Capital en 2021 et a mûri ces dernières années grâce à l’arrivée de personnel clé, notamment d’un directeur des opérations en 2024 et d’un chef de cabinet en 2026. Le renforcement du soutien opérationnel a permis au fondateur et gestionnaire principal de la société, Nadim Rizk, de consacrer davantage de temps aux décisions d’investissement, domaine dans lequel son jugement a été un moteur du succès à long terme de la stratégie. Au-delà de cela, la stratégie bénéficie de l’expérience et de la continuité de l’équipe ; la plupart des membres de l’équipe sont des vétérans du secteur qui ont travaillé ensemble chez Fiera. La plupart des membres de l’équipe détiennent également une participation dans la nouvelle société, ce qui aligne leurs intérêts sur ceux des investisseurs.
L’équipe applique un processus de recherche rigoureux. Elle s’attache à identifier des entreprises de grande qualité dotées d’avantages concurrentiels durables. Elle utilise des indicateurs de qualité tels qu’un faible endettement, un rendement élevé du capital et des marges élevées, ainsi que des critères de croissance et de valorisation, pour réduire l’univers mondial avant de soumettre les idées les plus prometteuses à une analyse détaillée et à un débat. Il en résulte un portefeuille de 25 à 35 titres, caractérisé par une forte conviction et une faible rotation. Le portefeuille présente une orientation persistante vers la qualité et une faible exposition aux secteurs cycliques tels que la banque, l’aéronautique et la défense, où des niveaux d’endettement plus élevés et un rendement des actifs plus faible ne permettent généralement pas de franchir les obstacles liés à la qualité du processus.
Depuis les débuts de Rizk en mai 2014 jusqu’en avril 2026, la série F du Fonds d’actions mondiales BNI a surperformé la moyenne de la catégorie Morningstar des actions mondiales de 3,9 points de pourcentage annualisés en dollars canadiens. Cela dit, le style de croissance axé sur la qualité de la stratégie peut sous-performer lorsque les entreprises cycliques dominent, comme au cours des trois dernières années, où le gain annualisé de 13,0 % de la stratégie a été inférieur à la moyenne de 15,4 % de ses pairs. La stratégie avait une faible exposition aux secteurs de la banque, de l’aéronautique et de la défense, qui ont surperformé, ce qui était conforme à son approche axée sur la qualité.
Malgré la faiblesse récente, l’expérience de l’équipe et son processus rigoureux restent des atouts majeurs pour les investisseurs patients.
Fonds d’actions mondiales BNI : faits saillants de la performance
Nadim Rizk a obtenu de bons résultats sur le long terme, mais les performances récentes ont été en retrait.
Depuis le début de la gestion de Rizk en mai 2014 jusqu’en avril 2026, la série F du Fonds d’actions mondiales BNI a enregistré un rendement annualisé de 13,2 % en dollars canadiens, surpassant de 3,9 points de pourcentage la moyenne de la catégorie des actions mondiales canadiennes et sous-performant légèrement l’indice MSCI World de 0,1 point de pourcentage. Les rendements ajustés au risque ont suivi la même tendance.
La stratégie a connu des difficultés au cours des trois dernières années, jusqu’en avril 2026. Son gain annualisé de 13,0 % a sous-performé l’indice MSCI World de 7,3 points de pourcentage et la moyenne de ses pairs de 2,4 points de pourcentage, se classant dans le troisième quartile de la catégorie. Le style axé sur la qualité du gestionnaire a tendance à sous-performer lorsque des entreprises plus cycliques ou moins prévisibles dominent le marché, comme cela a été le cas récemment.
Par exemple, le portefeuille était peu exposé aux actions bancaires, aéronautiques et de défense, qui ont surperformé mais ne répondent généralement pas aux critères de levier et de rendement des actifs du processus. L’industrie a reculé en raison de la faiblesse de la demande et de la hausse des taux d’intérêt, tandis que les participations dans Moody’s, CME Group et Mastercard ont été mises sous pression, les investisseurs s’inquiétant du risque que l’intelligence artificielle ne vienne perturber leurs modèles économiques. Diageo a continué de peser sur les résultats, mais l’équipe estime que la société est bien placée pour se redresser grâce à son envergure et à son pouvoir de fixation des prix.
La stratégie ne détenait pas de titres bénéficiant de l’IA tels que Nvidia ou Broadcom, mais les positions importantes sur les valeurs gagnantes Taiwan Semiconductor Manufacturing et Alphabet ont largement compensé leur absence sur la période de trois ans.
