Indicateurs clés Morningstar pour le Fonds d’actions américaines Beutel Goodman
- : ArgentCote de médaillé Morningstar
- : Supérieure à la moyennePilier Processus
- : Supérieure à la moyennePillier Gestionnaire
- : Supérieure à la moyennePilier Société
Le Fonds d’actions américaines Beutel Goodman et ses homologues américains (fonds communs de placement et OPCVM), le Brown Advisory Beutel Goodman Large-Cap Value et le Brown Advisory Beutel Goodman US Value, bénéficient d’une équipe expérimentée et d’une approche rigoureuse qui leur valent une cote supérieure à la moyenne pour les piliers Gestionnaire et Processus.
L’équipe d’investissement est pérenne et stable. Les cogestionnaires Rui Cardoso et Glenn Fortin apportent chacun plus de 20 ans d’expérience en investissement et dirigent la stratégie depuis plus d’une décennie. M. Cardoso dirige les équipes d’actions américaines et internationales de Beutel Goodman, tandis que M. Fortin contribue à cette stratégie depuis 1997. Le duo travaille avec des analystes généralistes expérimentés pour générer et débattre des idées. L’équipe prend ses décisions de manière collective et exige un accord unanime avant d’ajouter une action au portefeuille, afin d’atténuer les biais et d’éviter des erreurs coûteuses.
L’équipe suit une approche d’investissement cohérente. Elle se concentre sur des entreprises durables dont le cours est inférieur aux estimations de leur valeur intrinsèque et applique des règles strictes en matière d’achat, de vente et de réévaluation à la baisse. Les gestionnaires recherchent des sociétés nettement sous-évaluées, exigeant un potentiel de hausse d’au moins 50 % sur trois ans avant de prendre une position. Il en résulte un portefeuille concentré de 25 à 35 titres avec un taux de rotation relativement faible. Cette approche fondée sur des règles impose des sorties partielles lorsque les actions atteignent leurs objectifs de cours. Cette discipline a soutenu les résultats à long terme de la stratégie, mais elle constitue un frein lorsque les actions à fort élan sont en vogue.
Sur le long terme, la stratégie s’est révélée fiable, mais la performance a été médiocre au cours des deux dernières années, les actions à fort élan ayant dominé le marché. Jusqu’en mars 2026, la série F a enregistré une performance annualisée de 3,8 %, sous-performant l’indice Russell 1000 Value de 11,7 points de pourcentage et la moyenne des fonds de la catégorie Morningstar d’actions canadiennes-américaines de 8,7 points de pourcentage. Les résultats ont souffert d’une sélection de titres médiocre pour plusieurs positions, et les gestionnaires ont évité certains des titres les plus chers de l’indice Russell 1000 Value, notamment Alphabet et Micron. L’exposition aux actions de moyenne capitalisation, qui ont sous-performé les grandes capitalisations, a constitué un frein supplémentaire.
Cette stratégie axée sur la valeur a tendance à sous-performer lors des périodes dominées par des titres à forte volatilité et aux valorisations élevées, mais une équipe expérimentée et un processus cohérent sous-tendent les performances fiables de la stratégie au fil des cycles de marché.
Fonds d’actions américaines Beutel Goodman : faits saillants de la performance
Ces deux années difficiles n’ont pas remis en cause les mérites de la stratégie.
La stratégie s’est montrée fiable sur le long terme, mais elle a récemment sous-performé. Depuis l’entrée en fonction du gestionnaire Rui Cardoso en juillet 2013 jusqu’en mars 2026, la série F a surperformé l’indice Russell 1000 Value dans 82 % des périodes glissantes de cinq ans et la moyenne de ses pairs de la catégorie Actions Canada-États-Unis dans 79 % de ces périodes, mais la sous-performance récente a ramené les résultats sur l’ensemble de son mandat à un niveau similaire à celui des deux indices de référence.
La performance a été inférieure aux attentes au cours des deux années jusqu’en mars 2026 ; la stratégie a enregistré un rendement annualisé de 3,8 % en dollars canadiens, derrière les 15,5 % de l’indice Russell 1000 Value et la moyenne de 12,5 % de ses pairs. La sélection des titres a pesé sur les résultats, et la concentration du portefeuille a amplifié cet impact. Plusieurs titres ont chuté en raison des inquiétudes liées aux droits de douane, tandis que d’autres ont déçu car les projets d’acquisition n’ont pas abouti. L’équipe a également évité les récents gagnants des indices de valeur, notamment les titres liés à l’intelligence artificielle fortement valorisés tels qu’Alphabet et Micron, mais elle est restée fidèle à sa discipline de valorisation. Une préférence pour les titres de moyenne capitalisation, qui ont sous-performé les grandes capitalisations, a contribué à ce déficit.
L’approche axée sur la valeur et la qualité de la stratégie reste cohérente. Par rapport à ses pairs de la catégorie, elle est susceptible de surperformer lorsque les actions de valeur surpassent les actions de croissance, ou lorsque les actions à élan faiblissent. Ces conditions n’ont pas prévalu ces derniers temps, mais la stratégie devrait mieux se comporter si le contexte venait à changer. Par exemple, en 2022, alors que les indices généraux affichaient des pertes, la stratégie a progressé de 8,6 %, surpassant 99 % de ses pairs de la catégorie.
