Autrefois peu connus, les fonds négociés en bourse (FNB) à risque ciblé sont devenus ces dernières années des éléments essentiels de la constitution de portefeuilles, attirant les investisseurs canadiens par leur simplicité et leur faible coût. L’essor rapide de ce segment a principalement profité à trois sociétés, Vanguard, BlackRock et Fidelity, mais la tendance générale à voir les capitaux des investisseurs se diriger vers des portefeuilles diversifiés et moins coûteux constitue une évolution positive.
Que sont les FNB à risque ciblé ?
Les FNB à risque ciblé sont des portefeuilles « tout-en-un » qui offrent une exposition à plusieurs catégories d’actifs et zones géographiques au sein d’un seul fonds négocié en bourse. Les investisseurs choisissent un fonds en fonction de leur tolérance au risque et de leurs objectifs de rendement, allant de portefeuilles conservateurs à forte composante obligataire à des options axées sur la croissance investies exclusivement en actions. Ces FNB offrent une diversification et sont généralement rééquilibrés automatiquement.
Ces FNB constituent des placements de base «sans souci», à l’instar des fonds communs de placement équilibrés qui font depuis longtemps partie intégrante des portefeuilles canadiens, mais les investisseurs peuvent les acheter et les vendre tout au long de la journée, et leurs frais sont généralement moins élevés.
Trois sociétés de gestion dominent le marché des FNB à risque ciblé
Depuis janvier 2018, les actifs des FNB canadiens à risque ciblé sont passés de 1,1 milliard de dollars canadiens à 74,3 milliards de dollars canadiens en mars 2026.
Actifs des FNB à risque ciblé
Vanguard, BlackRock et Fidelity sont les principaux fournisseurs canadiens de FNB à risque ciblé, représentant ensemble 93 % du total des actifs.
Actifs des FNB à risque ciblé : les cinq principaux fournisseurs
En 2025, ce segment a attiré des flux nets estimés à 22 milliards de dollars canadiens, Fidelity s’imposant clairement comme le chef de file cette année-là, avec 42 % des nouveaux actifs. BlackRock a représenté environ 29 % des flux, tandis que Vanguard en a attiré 23 %. À elles trois, ces sociétés ont capté plus de 90 % de l’ensemble des flux estimés.
Les chefs de file mondiaux de l’investissement passif, BlackRock et Vanguard, pratiquent des RFG systématiquement bas, généralement compris entre 0,20 % et 0,25 %. Les stratégies innovantes de Fidelity et son réseau de distribution axé sur les conseillers lui ont permis de s’imposer, bien que ses RFG soient au moins deux fois plus élevés, avec des taux commençant à 0,40 %.
Différences de conception entre les FNB à objectif de risque
Les différences structurelles entre les FNB axés sur le risque peuvent également être significatives. Certains portefeuilles présentent un biais national plus marqué que d’autres : certains consacrent environ un tiers de leurs actions à des titres canadiens, ce qui est bien supérieur à la part du pays sur le marché mondial en termes de capitalisation boursière, tandis que d’autres s’alignent davantage sur les pondérations mondiales.
Les stratégies se distinguent également par la mesure dans laquelle elles s’éloignent des actions et obligations traditionnelles pour s’orienter vers des actifs tels que les matières premières ou les placements alternatifs liquides. Certaines procèdent également à des ajustements tactiques à court terme plus fréquents que d’autres, et l’influence des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance sur la construction des portefeuilles varie d’une stratégie à l’autre.
Si la plupart des stratégies reposent sur un mixte d’éléments passifs, certaines intègrent des approches systématiques fondées sur des règles, des fonds à gestion active ou une combinaison des deux.
Concurrence et lancement de nouveaux FNB à objectif de risque
La concurrence s’est intensifiée en 2025, les opérateurs en place ayant baissé leurs tarifs et élargi leur offre, tandis que de nouveaux acteurs continuaient à faire leur apparition.
Trois grandes sociétés ont réduit leurs frais l’année dernière. BMO a réduit les frais de gestion de sa gamme de produits de répartition d’actifs de 0,18 % à 0,15 % en juin, Vanguard Canada a abaissé les frais de la plupart de ses FNB de répartition d’actifs de 0,22 % à 0,17 % en novembre, et BlackRock a ramené les frais de ses cinq FNB de portefeuille iShares Core de 0,18 % à 0,17 % en décembre. Ces baisses témoignent d’une pression à la baisse croissante sur les frais. Les grands prestataires peuvent absorber des frais plus bas, mais les sociétés qui ne disposent pas d’une taille suffisante pourraient avoir du mal à rester compétitives.
Les principaux prestataires ont conservé leur avance au premier trimestre 2026 : BlackRock et Fidelity ont chacun attiré environ un tiers des flux nets estimés liés aux fonds à risque ciblé, qui s’élevaient à 11,1 milliards de dollars canadiens, Vanguard les talonnant de près. Les actifs et les flux de ces trois prestataires éclipsent largement ceux des autres acteurs du marché.
Les cinq principaux fournisseurs de FNB à risque ciblé en fonction des entrées de capitaux nettes au premier trimestre 2026
Les lancements de nouveaux FNB à risque ciblé se sont poursuivis en 2025, avec notamment un portefeuille de FNB entièrement composé d’actions proposé par TD, de nouveaux FNB de revenu « tout-en-un » de Fidelity, ainsi que quatre FNB proposés par le nouveau venu CIBC.
Les gestionnaires cherchent également à se démarquer des prestataires proposant uniquement des solutions passives. Par exemple, les portefeuilles « All-in-One » de Fidelity comportent une exposition modérée à des actifs alternatifs tels que le bitcoin. En 2026, Gestion mondiale d’actifs CI a également lancé deux nouveaux FNB qui détiennent une petite part d’or et de bitcoin.
Points à retenir
Les Canadiens ont plus de choix que jamais. Les FNB à risque ciblé vont des portefeuilles essentiellement passifs aux portefeuilles entièrement à gestion active.
La bonne nouvelle, c’est que les baisses de frais pratiquées par plusieurs prestataires contribuent à faire baisser les coûts dans l’ensemble du secteur. Cependant, les investisseurs et les conseillers devraient examiner ces fonds de près, car la simplicité des « solutions tout-en-un » ne signifie pas pour autant qu’ils sont tous conçus de la même manière.
Pour les investisseurs à la recherche d’un point de départ, voici une liste de nos meilleurs choix parmi les FNB équilibrés mondiaux neutres et à risque ciblé. Chacun d’entre eux a obtenu la cote de médaillé « Or » dans le classement Morningstar Medalist, qu’il s’agisse des notes attribuées par les analystes ou de celles calculées par algorithme.
