Hugo Lavallée se distingue comme l’un des gestionnaires de portefeuille les plus primés par Morningstar. Il a rejoint Fidelity en 2002 et est à la tête de cette stratégie depuis 2011. Il apporte une grande expérience de l’investissement et prend toutes les décisions finales concernant cette stratégie, mais il s’appuie également sur l’équipe d’actions américaines et canadiennes de Fidelity.
Principaux indicateurs Morningstar pour le Fonds Fidelity Canada Plus, série FNB
- Cote de médaillé Morningstar : Argent- Pilier Processus : Supérieur à la moyenne- Pilier Personnel : Élevé- Pilier Parenta : Supérieur à la moyenne- Catégorie Morningstar : Actions canadiennes ciblées- Taille du fonds : 7 milliards de dollars canadiens
Fidelity a lancé le Fonds Fidelity Canada Plus, série FNB, symbole FCGC, en mai 2023. Il reflète la série F du fonds commun de placement, offrant aux investisseurs une nouvelle façon d’accéder à la stratégie très primée de M. Lavallée.
Le processus d’investissement de M. Lavallée cible les entreprises durables gérées par des équipes solides confrontées à des replis temporaires. Il recherche des sociétés dont les valorisations sont inférieures à leur potentiel de bénéfices et dont les rendements des investissements sont élevés. Les entreprises doivent également afficher une croissance des bénéfices, des bilans solides et une génération de liquidités relativement élevée. Les replis peuvent prendre du temps à se résorber, de sorte que l’exécution de cette stratégie à contre-courant exige de la patience et un engagement discipliné à l’égard du processus - des qualités que ce gestionnaire a adoptées.
Le portefeuille est généralement surpondéré dans les entreprises technologiques, de biens de consommation cycliques et de biens de consommation défensifs que ses homologues canadiens. Toutefois, au cours des dernières années, M. Lavallée a augmenté sa participation dans le secteur économique, en recherchant des opportunités dans des domaines sous-évalués tels que la logistique et la construction, et il a également augmenté ses positions dans les secteurs axés sur les matières premières, tels que l’énergie et les matériaux de base.
Le fonds peut détenir jusqu’à 49 % de ses actifs dans des titres non canadiens, mais il a toujours détenu moins de 40 % de ses actifs, principalement des actions américaines. Il s’agit d’une approche à forte conviction, de sorte que les pondérations sectorielles peuvent sembler déséquilibrées par rapport à celles de leurs pairs. Par exemple, en septembre 2024, le portefeuille contenait plus de 20 % d’actions cycliques de consommation, soit trois fois plus que la moyenne de ses pairs.
Les faits marquants de la performance
Bien que le FNB ne soit disponible que depuis un peu plus d’un an, le fonds communs de placement de la stratégie a récompensé les investisseurs. Au cours du mandat du gestionnaire, d’octobre 2011 à novembre 2024, la série F a gagné 15,5 % en rythme annualisé, dépassant l’indice Morningstar Canada et sa moyenne de pairs en actions axées sur le Canada de 6 points de pourcentage chacun. Le fonds se classe également dans le décile supérieur de sa catégorie sur les périodes de cinq et dix ans jusqu’en novembre 2024.
Cependant, les résultats à court terme ont été faibles. Au cours de l’année écoulée, la stratégie a sous-performé l’indice des catégories de 10 points de pourcentage et s’est classée dans le quartile inférieur des catégories comparables. L’exposition aux magasins à un dollar américains comme Dollar Tree et Dollar General a pesé sur les résultats, et l’importante position du portefeuille dans les biens de consommation cycliques a été mise à mal par la faiblesse de la confiance des consommateurs et des entreprises.
Mais M. Lavallée a déjà traversé des périodes difficiles par le passé, et son approche à contre courant permet souvent de découvrir des secteurs délaissés qui peuvent offrir des gains durables à long terme. Par exemple, en 2022, le portefeuille a été à la traîne de ses pairs et de l’indice en raison de sa sous-pondération dans les actions du secteur de l’énergie. Les investisseurs qui ont maintenu le cap ont été bien récompensés. En 2023, le fonds a enregistré une performance presque deux fois supérieure à celle de l’indice et de la moyenne de ses pairs, grâce à une forte contribution des secteurs de la technologie et de la consommation cyclique.
