Resultados de Amazon: El auge de AWS

Principales Métricas Morningstar para Amazon

• Estimación del valor razonable
  : USD 280
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Amplio
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Medio

Nuestra opinión sobre los resultados de Amazon

Amazon (AMZN) presentó unos resultados del primer trimestre que superaron el límite superior de las previsiones tanto en ingresos como en beneficios. Los ingresos crecieron un 15% interanual en moneda constante hasta alcanzar los 181.500 millones de dólares, mientras que el margen operativo fue del 13,1% frente al 11,8% del año anterior.

Por qué es importante: Los resultados generales son positivos, ya que el gasto de los consumidores se mantiene estable, la expansión de la venta de comestibles y la entrega en el mismo día siguen impulsando la demanda, y la inteligencia artificial respalda el fuerte crecimiento de AWS. Además, la rentabilidad es impresionante a pesar de diversos factores adversos.

• Todos los segmentos superaron nuestras previsiones, con las tiendas físicas ligeramente por debajo de lo esperado. Las tiendas online, los servicios a terceros vendedores y AWS superaron en más de 1000 millones de dólares cada uno las expectativas. No vemos ningún motivo de preocupación en cuanto a la demanda y creemos que los resultados respaldan nuestra visión positiva a largo plazo sobre Amazon.
• Los ingresos operativos ascendieron a 23 900 millones de dólares, con un margen del 13,1 %, frente al límite superior de las previsiones, que se situaba en 21 500 millones de dólares. El aumento de los costes de Leo, los aranceles, la expansión masiva de los centros de datos y los conflictos en Ucrania y Oriente Medio podrían haber lastrado los resultados, pero no tuvieron un impacto significativo.

En resumen: elevamos nuestra estimación del valor razonable de Amazon, que cuenta con una amplia ventaja competitiva, de 260 a 280 dólares. Los buenos resultados se vieron acompañados de unas previsiones sólidas, lo que nos llevó a elevar nuestras estimaciones tanto para las ventas como para los ingresos operativos. Las acciones han repuntado un 25 % en el último mes, por lo que ahora consideramos que están correctamente valoradas.

• AWS se mostró sólida, con un crecimiento que se aceleró hasta el 28 % interanual, y se sitúa ahora en una tasa de ejecución anual de 150 000 millones de dólares. El aumento de la demanda abarca tanto las cargas de trabajo tradicionales como las de inteligencia artificial y respalda claramente los planes de inversión de capital a gran escala de la dirección.

Próximamente: Las perspectivas de ingresos y rentabilidad para el segundo trimestre fueron mejores de lo esperado. El punto medio de las previsiones apunta a unos ingresos de 196 500 millones de dólares y un beneficio operativo de 22 000 millones de dólares. El Prime Day tendrá lugar en el segundo trimestre de 2026, lo que, en nuestra opinión, impulsa las previsiones.