Amazon: nuestra opinión sobre la acción tras la publicación de resultados

Amazon publicó su informe de resultados del segundo trimestre fiscal el 30 de julio. A continuación, le ofrecemos la opinión de Morningstar sobre los resultados y las acciones de Amazon.

Principales Métricas Morningstar para Amazon

• Estimación del valor razonable
  : 300,00 USD
• Rating Morningstar
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Amplia
• Uncertainty Rating de Morningstar
  : Medio

Nuestra opinión sobre los resultados del segundo trimestre de Amazon

Amazon ha dado a conocer sus resultados del segundo trimestre, que han superado el límite superior de las previsiones tanto en ingresos como en beneficios. Los ingresos aumentaron un 20% interanual, a tipo de cambio constante, hasta alcanzar los 200.600 millones USD, mientras que el margen operativo se situó en el 13,7%, frente al 11,4% registrado hace un año.

Por qué es importante: Los resultados generales son buenos, ya que el gasto de los consumidores se mantiene estable, el Prime Day fue un éxito, la expansión del sector de la alimentación y de las entregas en el mismo día sigue impulsando la demanda, y la inteligencia artificial respalda el fuerte crecimiento de AWS. Además, la rentabilidad es impresionante a pesar de diversos factores que afectan negativamente a los márgenes.

• Todos los segmentos superaron nuestro modelo, aunque las ventas en tiendas físicas se situaron ligeramente por debajo de lo previsto, al igual que en el trimestre anterior. Las ventas en línea, los servicios a terceros vendedores y AWS superaron en más de 1000 millones USD las expectativas en cada uno de los casos. No observamos ningún motivo de preocupación en cuanto a la demanda y consideramos que los resultados respaldan nuestra perspectiva positiva a largo plazo sobre Amazon.
• Los ingresos de explotación ascendieron a 27.500 millones USD, con un margen del 13,7%, frente al límite superior de las previsiones, que se situaba en 24.000 millones USD. El aumento de los costes del programa Leo, los aranceles, la expansión masiva de los centros de datos y los conflictos en Ucrania y Oriente Medio podrían haber lastrado los resultados, pero no tuvieron un impacto significativo.

En resumen: elevamos nuestra estimación del valor razonable de Amazon, una empresa con una amplia ventaja competitiva, de 280 USD a 300 USD. Los buenos resultados se han visto acompañados de unas previsiones sólidas, lo que ha impulsado el aumento de nuestras estimaciones, especialmente en lo que respecta a AWS y a la publicidad. A pesar del repunte registrado en las operaciones fuera de horario, seguimos considerando que las acciones son atractivas.

• AWS ha registrado unos resultados sólidos, con un crecimiento que se ha acelerado considerablemente hasta alcanzar el 37% interanual, el ritmo de crecimiento más rápido registrado en los últimos 18 trimestres, lo cual resulta sorprendente dada la envergadura de la unidad. El fuerte aumento de la demanda abarca tanto las cargas de trabajo tradicionales como las relacionadas con la inteligencia artificial y respalda claramente los planes de inversión de capital a gran escala de la dirección.

A continuación: Las previsiones de ingresos y rentabilidad para el tercer trimestre se sitúan dentro del rango de nuestras estimaciones. El valor medio de las previsiones apunta a unos ingresos de 199.500 millones USD y un beneficio operativo de 24.500 millones USD.

Este artículo ha sido elaborado por Irza Waraich.