Amazon erweitert Logistikgeschäft: Neue Supply-Chain-Dienste

Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Amazon

• Fair Value-Schätzung
  : 280 USD
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Breit
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Mittel

Aktuelles zur Amazon-Aktie

Amazon (AMZN) gab bekannt, dass es „Amazon Supply Chain Services“ eingeführt hat und damit sein Dienstleistungsangebot auf die Bereiche Fracht, Fulfillment und Distribution sowie Paketzustellung ausweitet.

Warum das wichtig ist: Wir sehen darin eine Chance für Amazon, höhere Erträge aus seiner Infrastruktur zu erzielen, und sehen Parallelen zu der Einführung von AWS im Jahr 2006, als das Unternehmen interne Dienste, die für den Betrieb seines E-Commerce-Geschäfts in großem Maßstab optimiert waren, auf den Markt brachte.

• Anleger sollten beachten, dass Amazon bereits Fracht-, Fulfillment- und Distributionsdienstleistungen anbietet, obwohl diese bisher hauptsächlich von den Verkäufern des Unternehmens genutzt wurden. 3M beispielsweise nutzt Amazon Freight Services seit Jahren, um Produkte von Produktionsstätten zu Distributionszentren zu transportieren.
• Die Ankündigung der Paketzustellung ist die jüngste Nachricht im Zusammenhang mit diesen Entwicklungen. Wir glauben, dass die Motivation dieselbe ist, nämlich die Auslastung bestehender Anlagen zu steigern - doch die Nachricht lässt die Aktien anderer Transportunternehmen am 4. Mai fallen.

Fazit: Wir behalten unsere Fair Value-Schätzung von 280 USD für das Unternehmen bei, da wir die Ankündigung größtenteils als Fortsetzung dessen betrachten, was bereits zuvor getan wurde. Auf lange Sicht könnte Amazon davon profitieren, ein One-Stop-Shop mit einem umfassenden Angebot an Lieferketten-Dienstleistungen zu sein.

• Wir sind nicht davon überzeugt, dass Amazon die Ausgaben in diesen Bereichen wesentlich erhöhen will, angesichts des Investitionszyklus, der derzeit (mit großem Abstand) von AWS, dem Liefernetzwerk und der Modernisierung der Anlagen bestimmt wird. Wir sehen weiteren Informationen des Managements zu diesem Geschäftsbereich erwartungsvoll entgegen.
• Darüber hinaus stellen wir fest, dass E-Commerce und Logistik beides margenschwache Geschäftsbereiche sind, wobei Amazons Segmente Nordamerika und International GAAP-Betriebsmargen von 7,0 % bzw. 2,9 % erzielen. Eine vergleichbare Gruppe von Lieferkettenanbietern erzielt Betriebsmargen von etwa 6 %.

Gesamtbild: Amazon hat im Laufe der Zeit attraktive Renditen erzielt und gezeigt, dass es in der Lage ist, aus einem Segment auszusteigen, wenn dieses nicht funktioniert.