Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Amazon
- : 300 USDFair Value-Schätzung
- : ★★★★Morningstar Rating
- : BreitMorningstar Economic Moat Rating
- : MittelMorningstar Uncertainty Rating
Was wir von den Amazon-Ergebnissen halten
Amazon (AMZN) hat Ergebnisse für das zweite Quartal vorgelegt, die beim Umsatz und beim Gewinn die Obergrenze der Prognosen übertrafen. Der Umsatz stieg währungsbereinigt im Vergleich zum Vorjahr um 20 Prozent auf 200,6 Milliarden USD, die operative Marge lag bei 13,7 Prozent, im Vorjahr waren es 11,4 Prozent.
Warum das wichtig ist: Die Ergebnisse sind insgesamt gut, weil die Konsumausgaben stabil bleiben, der Prime Day ein Erfolg war, der Ausbau des Lebensmitteleinzelhandels und der Lieferung am selben Tag die Nachfrage weiter ankurbelt und Künstliche Intelligenz das rasante Wachstum von AWS unterstützt. Zudem ist die Rentabilität angesichts verschiedener margenschwächender Faktoren beeindruckend.
- Alle Segmente übertrafen unsere Prognose, wobei die stationären Geschäfte – genau wie im letzten Quartal – leicht hinter den Erwartungen zurückblieben. Die Online-Shops, Dienstleistungen für Drittanbieter und AWS lagen jeweils um mehr als 1 Milliarde USD über den Erwartungen. Wir sehen keinen Anlass zur Sorge hinsichtlich der Nachfrage und sind der Ansicht, dass die Ergebnisse unsere positive langfristige Einschätzung von Amazon stützen.
- Die betrieblichen Erträge beliefen sich auf 27,5 Milliarden USD bei einer Marge von 13,7 Prozent und lagen damit über dem oberen Ende der Prognose von 24,0 Milliarden USD. Steigende Leo-Kosten, Zölle, der massive Ausbau der Rechenzentren sowie Konflikte in der Ukraine und im Nahen Osten hätten die Ergebnisse beeinträchtigen können, hatten jedoch keine nennenswerten Auswirkungen.
Fazit: Wir heben unsere Fair Value-Schätzung für das Unternehmen mit seinem breiten Economic Moat von 280 USD auf 300 USD an. Die guten Ergebnisse gingen mit einer soliden Prognose einher, was zu einer Anhebung unserer Schätzungen führte, insbesondere für AWS und den Werbebereich. Selbst nach dem Kurssprung im nachbörslichen Handel halten wir die Aktie weiterhin für attraktiv.
- AWS zeigte sich stark: Das Wachstum beschleunigte sich deutlich auf 37 Prozent im Jahresvergleich – das schnellste Wachstum seit 18 Quartalen, was angesichts der Größe des Geschäftsbereichs erstaunlich ist. Die steigende Nachfrage erstreckt sich sowohl auf traditionelle als auch auf KI-Workloads und untermauert eindeutig die massiven Investitionspläne des Managements.
Ausblick: Die Prognose für Umsatz und Rentabilität im dritten Quartal lag im Rahmen unserer Schätzungen. Der Mittelwert der Prognose sieht einen Umsatz von 199,5 Milliarden USD und einen operativen Gewinn von 24,5 Milliarden USD vor.
