Det viktigaste i korthet
- Marknaden för Euroobligationer har varit på uppgång sedan början av året, trots det osäkra läget.
- Investeringar i företagsobligationer, solida balansräkningar och stabila räntor gör förvaltarna optimistiska, men värderingarna är höga.
- Bland de största aktiva fonderna intar vissa en mer försiktig hållning, medan andra strategiskt utnyttjar kupongintäkterna.
Obligationsmarknaden inledde 2026 med snäva spreadar mellan riskfria värdepapper och företagsobligationer, i en miljö som präglades av stigande offentliga underskott, geopolitiska spänningar och nya erbjudanden för att finansiera investeringar i artificiell intelligens.
Euroområdets företagsobligationer fick en bra start och steg med 1,2 % sedan årsskiftet. Detta är en fortsättning på den positiva trenden under de senaste 12 månaderna, då Morningstar Eurozone Corporate Bond Index steg med 3,2 %, jämfört med 1,6 % för euroområdets statsobligationer.
Förvaltare positiva till Euroobligationer
Investeringar i företagsobligationer i eurozonen, solida företagsbalansräkningar, Europeiska centralbankens prognos om stabila räntor i närtid och ett tillväxtinriktat makroekonomiskt klimat gör att fondförvaltare är optimistiska om denna tillgångsklass. Men värderingarna är inte låga, och växande utmaningar tvingar dem att använda de verktyg de har till sitt förfogande för att skapa värde för investerarna. Vissa föredrar en försiktig strategi, andra fokuserar på noggrant urval av obligationer, även om det innebär att de tar positioner utanför jämförelseindexet, och andra använder strategiskt carried interest, vilket innebär att de prioriterar att söka avkastning från kuponger.
Samtidigt har investerare som söker diversifiering och högre avkastning än vad statsobligationer erbjuder allokerat cirka 1,92 miljarder euro till euroobligationsfonder och ETF:er per januari, enligt preliminära uppskattningar från Morningstar. År 2025 var denna kategori en av de bäst presterande inom räntebärande värdepapper, med nettoinflöden på 19,20 miljarder euro. Detta är det sjunde året i rad med positiva resultat.
Var de största fonderna för euroobligationsinvesteringar investerar
Giovanni Cafaro, Morningstars analytiker för räntebärande strategier, har granskat portföljerna för några av de största aktivt förvaltade euroobligationsfonderna med Morningstar Medalist Ratings. Delfonderna kan vara tillgängliga för investerare i en annan andelsklass än den som anges, vilket innebär att avkastning, betyg och kostnader kan variera.
Schroder International Selection Fund EUR Corporate Bond
- Morningstar Medalist Rating: Neutral
- Morningstar Rating: ★★★★★
- Fondens storlek: 17,1 miljarder euro
- Löpande avgifter: 0,63 %
Fonden förblir försiktigt positionerad med tanke på de snäva kreditspreadarna i euroområdet och håller kontanter tillgängliga för att kunna agera när värderingarna blir mer attraktiva. Den senaste tidens aktivitet har varit selektiv, med tillägg av högkvalitativa kortfristiga finansiella instrument och några få riktade möjligheter, samtidigt som svagare namn har gallrats bort. Med en motståndskraftig tjänstesektor i euroområdet men en fortsatt svag tillverkningsindustri är portföljen fortsatt inriktad på högkvalitativa, icke-cykliska emittenter. Sammantaget förblir positioneringen defensiv, med fokus på att bevara flexibiliteten och fånga upp avkastningen i ett sent konjunkturläge.
Morgan Stanley Investment Funds – EUR Corporate Bond Fund
- Morningstar Medalist Rating: Neutral
- Morningstar Rating: ★★★★★
- Fondens storlek: 6,3 miljarder euro
- Löpande avgifter: 0,56 %
Strategin fortsätter att gynna högkvalitativa kreditexponeringar, med tonvikt på finansiella företag framför icke-finansiella och med bibehållna selektiva innehav utanför jämförelseindexen, stödda av solida företagsfundamenta och en konstruktiv teknisk bakgrund. Utan några större förändringar i portföljen under december är fonden fortsatt positionerad för att fånga upp stabila avkastningar samtidigt som spreaddurationen begränsas och fokus ligger på värdepappersval i takt med att sena cykeldynamiker som fusioner och förvärv samt högre investeringar intensifieras. Sammantaget förväntar sig teamet måttliga men positiva kreditvillkor, med stöd av låga förväntningar på fallissemang och en fortsatt efterfrågan på avkastning med hög kreditvärdighet. -kreditexponering, -finansbolag och bibehållande av selektiva innehav utanför jämförelseindexet, med stöd av solida företagsfundamenta och en konstruktiv teknisk bakgrund. Utan några större förändringar i portföljen under december är fonden fortsatt positionerad för att fånga upp stabila avkastningar samtidigt som spreaddurationen begränsas och fokus ligger på värdepappersval i takt med att dynamiken i slutet av konjunkturcykeln, såsom fusioner och förvärv samt högre investeringar, intensifieras. Sammantaget förväntar sig teamet måttliga men positiva kreditvillkor, stödda av låga förväntningar på kreditförluster och en fortsatt efterfrågan på avkastning med hög kreditvärdighet.
BlueBay Funds – BlueBay Investment Grade Bond Fund
- Morningstar Medalist Rating: Silver
- Morningstar Rating: ★★★★
- Fondens storlek: 2,9 miljarder euro
- Löpande avgifter: 0,61 %
Strategin håller ränteduration i stort sett i linje med jämförelseindexet och justerar den taktiskt alltefter hur förhållandena utvecklas. Durationen för företagsobligationer är fortsatt något överviktig, vilket återspeglar förvaltarnas preferens för kvalitetsbärande avkastning. I ett volatilt läge lutar portföljen åt defensiva områden som allmännyttiga tjänster och industri, där värderingarna verkar attraktiva, samtidigt som banker med starka kapitalpositioner och sund vinstutveckling är överviktiga. Den cykliska exponeringen är fortsatt begränsad.
Invesco-fonder – Invesco EUR Corporate Bond Fund
- Morningstar Medalist Rating: Neutral
- Morningstar Rating: ★★★★
- Fondens storlek: 2,5 miljarder euro
- Löpande avgifter: 0,76 %
Portföljen bibehåller en diversifierad kärnallokering i investment grade-papper, kompletterad med efterställda finansiella papper och selektiva högavkastande exponeringar, vilket återspeglar en försiktig men avkastningsmedveten kreditstrategi. Durationen minskades något mot bakgrund av stigande statsobligationsräntor, medan nya emissioner och sekundära marknadsmöjligheter inom finans- och fastighetsrelaterade bolag selektivt tillkom. Framöver talar höga räntor och solida företagsbalansräkningar för att behålla investeringarna, även om snäva spreadar talar för en disciplinerad kreditval och måttfull risktagning. Allokeringen kompletterades med efterställda finansiella instrument och selektiva högavkastande exponeringar, vilket återspeglar en försiktig men avkastningsmedveten kreditstrategi. Durationen minskades något mot bakgrund av stigande statsobligationsräntor, medan nya emissioner och sekundära marknadsmöjligheter inom fastighetsrelaterade bolag selektivt lades till. Framöver talar höga räntor och solida företagsbalansräkningar för att behålla investeringarna, även om snäva spreadar talar för en disciplinerad kreditval och måttfull risktagning.
