Det viktigaste i korthet
- ECB höjde sin styrränta med 0,25 procentenheter till 2,25 procent vid sitt möte i torsdags.
- Inflationsprognosen justerades upp, eftersom de stigande energipriserna förväntas påverka inflationen för livsmedel, varor och tjänster.
- Marknaderna räknar nu med två räntehöjningar under 2026 mot bakgrund av den återuppblossande inflationen.
Europeiska centralbanken höjde på torsdagen sin styrränta med 0,25 procentenheter till 2,25 procent, vilket var i linje med förväntningarna. I ett pressmeddelande uppgav banken att ”kriget i Mellanöstern skapar inflationstryck”. Detta är den första räntehöjningen sedan september 2023, efter sju möten i rad där räntorna hållits oförändrade.
”Beslutet att höja räntorna är välgrundat utifrån en rad olika scenarier som beskriver hur chocken kan komma att utvecklas och påverka utsikterna på medellång sikt för euroområdet”, sade ECB:s råd.
De europeiska börserna tappade dagens uppgångar efter räntebeslutet.
Från och med den 17 juni kommer ECB:s tre styrräntor att vara:
- Inlåningsränta: 2,25 procent (en höjning från 2,00 procent)
- Huvudrefinansieringsräntan: 2,40 procent (en höjning från 2,15 procent)
- Marginalutlåningsfacilitet: 2,65 procent (en höjning från 2,40 procent)
ECB inledde en räntehöjningscykel i juli 2022 och höjde styrräntan från -0,50 procent till 4,00 procent genom tio höjningar i rad. Från och med september 2023 sänkte man räntan åtta gånger, vilket innebar att jämförelseindexet återgick till 2,00 procent.
Kommer ECB att inleda en ny omgång av penningpolitiska åtstramningar?
Styrelsen uppgav efter torsdagens beslut att man ”inte förbinder sig till någon specifik räntebana” och att man kommer att ”följa en datadriven strategi där man från möte till möte avgör vilken penningpolitisk inriktning som är lämplig”.
Experterna diskuterar dock vilka nästa steg kommer att bli. ”Frågan är om detta markerar början på en ny åtstramningscykel”, säger Roger Rüegg, chef för Multi-Asset Solutions vid ZKB:s enhet Swisscanto. Han tillägger att han ”tillhör dem som tvivlar på att detta beslut är hållbart på medellång sikt”, eftersom en stramare penningpolitik inte skulle kunna förhindra att inflationstrycket sprider sig till andra varor och tjänster utan att samtidigt tynga en redan bräcklig ekonomi.
MUFG Banks basscenario förutsätter en total räntehöjning på 0,50 procentenheter i år, ”en ’måttfull justering’ snarare än en fullfjädrad åtstramningscykel”, säger Henry Cook, seniorekonom med ansvar för Europa. ”Riskerna för andrahandseffekter kommer sannolikt att förbli begränsade mot bakgrund av en dämpad tillväxt, och vår syn bygger också på antagandet att Hormuzsundet kommer att öppnas igen under sommaren.”
ECB höjde sin inflationsprognos
ECB:s experter har reviderat sina ekonomiska prognoser. De räknar nu med att den totala inflationen i genomsnitt kommer att uppgå till:
- 3,0 procent år 2026 (en ökning från 2,6 procent)
- 2,3 procent år 2027 (en ökning från 2,0 procent)
- 2,0 procent år 2028 (en minskning från 2,1 procent)
När det gäller kärninflationen, som exkluderar energi- och livsmedelspriserna, räknar ECB:s experter med en genomsnittlig nivå på 2,5 procent under 2026 och 2027 samt 2,2 procent under 2028. Detta kan jämföras med prognoserna från mars, som låg på 2,3 procent för 2026, 2,2 procent för 2027 och 2,1 procent för 2028.
De reviderade prognoserna tyder på att de stigande energipriserna ”i viss utsträckning” förväntas påverka inflationen för livsmedel, varor och tjänster.
ECB sänker tillväxtprognosen
ECB:s experter har justerat sina prognoser för den ekonomiska tillväxten i euroområdet till:
- 0,8 procent år 2026 (en nedgång från 0,9 procent i prognosen från mars)
- 1,2 procent år 2027 (en minskning från 1,3 procent)
- 1,5 procent år 2028 (en ökning från 1,4 procent)
ECB:s experter justerade ned sina prognoser, eftersom de ser ”en mer påtaglig inverkan av kriget på råvarumarknaderna, realinkomsterna och förtroendet”.
När hålls ECB:s nästa möten under 2026?
- 23 juli 2026
- 10 september 2026
- 29 oktober 2026
- 17 december 2026
Hur många gånger kommer ECB att höja räntorna under 2026?
Marknaden räknar med nära tre räntehöjningar under 2026, men experterna har olika åsikter i frågan.
”Vårt grundscenario är fortfarande att det kommer att ske ytterligare två räntehöjningar innan sommaren är över”, säger Kevin Thozet, ledamot i investeringskommittén hos Carmignac. Enligt Cook på MUFG Bank ”är juli fortfarande ett aktuellt alternativ för nästa höjning”. Felix Feather, ekonom hos Aberdeen Investments, räknar med att veckans räntehöjning kommer att bli den enda i år.
Om Hormuzsundet öppnas igen och inflationen dämpas, samtidigt som risken för en recession fortsätter att öka, skulle ECB till och med kunna sänka räntorna under andra halvåret, säger Patrick Barbe, chef för europeiska räntepapper med hög kreditvärdighet hos Neuberger Berman.
”I det här skedet räknar vi inte med att ECB kommer att höja räntorna kraftigt, och vi anser att det är osannolikt att det blir fler än två räntehöjningar”, säger Konstantin Veit, portföljhanteraren på PIMCO.
Under tiden riktar marknaderna blickarna mot de kommande mötena i den amerikanska centralbanken Federal Reserve den 17 juni, samt i Bank of England och den schweiziska centralbanken, båda den 18 juni, för att se vilken riktning deras penningpolitik kommer att ta och om de kommer att avvika från den kurs som ECB har stakat ut. Riksbankens nästa räntebesked är en 17 juni.
