Inför rapporten: Är Palantir-aktien köpvärd, säljvärd eller rätt värderad?

Palantir Technologies kommer att offentliggöra sin resultatrapport för andra kvartalet 2026 den 3 augusti. Här är Morningstars syn på vad man bör hålla ett öga på i Palantirs resultatrapport och utsikterna för aktien.

Viktiga Morningstarbetyg för Palantir Technologies

• Vårt
  uppskattade verkliga värde
  : 153,00 USD
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Smal
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Mycket högt

Datum för offentliggörande av Palantir Technologies rapport

• Måndag den 3 augusti, efter börsens stängning

Vad man bör hålla ett öga på i Palantir Technologies rapport för andra kvartalet

• Palantirs LLM: Vi följer med för att se om leverantörer av ”frontier”-modeller kan efterlikna Palantirs ontologi. Just nu ser vi en betydande skillnad mellan Palantirs ontologi och incitamenten hos leverantörerna av så kallade frontier-modeller. Palantir måste leverera resultat, medan företag som använder frontier-modeller har incitament att ”bränna” tokens. Som det ser ut idag är positiva affärsresultat bra för verksamheten hos dessa leverantörer, men mindre väsentliga än vad de är för Palantir, som utgör företagets styrda driftslager.
• Konkurrens: Vi anser inte att modellföretag har förmågan att återge en kontinuerlig och kontrollerad bild av verksamheten (på samma sätt som Palantir gör). Detta kan komma att förändras under de kommande åren, och det är den centrala spänningsfaktorn när det gäller värderingen. Om det skulle ske en konvergens i modellernas kapacitet (kommodifiering) eller en spridning av open source-modeller från Kina, ser vi det som en fördel att Palantir kan stödja och fördela arbetsbelastningar mellan olika modellleverantörer.
• Internationell tillväxt: Palantirs förvaltare har utförligt förklarat varför införandet i Europa har gått långsamt, men de hänvisar främst till filosofiska skillnader, byråkratiska hinder och liknande. Sammantaget växer Palantir så snabbt i USA att företaget inte nödvändigtvis behöver Europa, men tillväxt i Europa skulle ge en enorm uppåtgående drivkraft och göra att värderingsberäkningarna stämmer betydligt bättre.
• Aktiekurs: Den uppåtgående trenden och spekulationen har avtagit sedan aktien nådde sin topp på cirka 200 USD per aktie under fjärde kvartalet 2025, och Palantir har under större delen av 2026 legat inom intervallet 115–150 USD. Detta kan låta som ett brett intervall för de flesta aktier, men för Palantir framstår det snarare som en logisk priskonsolidering för ett företag som växer snabbt och ökar sina marginaler, men som samtidigt fortsätter att kämpa mot pessimistiska röster om den höga värderingsmultiplen. När man köper Palantir till 150 USD (Morningstars uppskattade verkliga värde) måste mycket gå rätt, men vi tror att det är det mest troliga utfallet, förutsatt att det inte uppstår något allvarligt hot från Frontier Lab.

Nedan följer utdrag ur Morningstars företagsrapport om Palantir.

Vårt uppskattade verkliga värde för Palantir Technologies

Med sin 3-stjärniga rating anser vi att Palantirs aktie är rätt värderad jämfört med vårt uppskattade verkliga värde på 153 USD, vilket innebär en multipel på 48 gånger mellan företagsvärde och omsättning för 2026. Enligt vår uppfattning är den främsta drivkraften bakom aktiens värde den totala adresserbara marknaden som Palantirs programvara i slutändan kan betjäna. I vårt basscenario växer Palantirs TAM till 1,4 biljoner USD fram till 2033. Vi prognostiserar en genomsnittlig årlig tillväxt på 52 % mellan 2026 och 2028. Vår analys visar att vi befinner oss i början av en AI-revolution. Vi förväntar oss att Palantir på liknande sätt kommer att driva på effektiviteten hos företag som idag förlitar sig på stora IT-team för att tolka och presentera data som underlag för beslutsfattande. Vi förutspår att bruttomarginalerna kommer att ligga kvar i intervallet 83–85 % under de kommande tio åren, då vi väger in intagningen av företagskunder med högre marginaler mot risken för stigande molnkostnader till följd av den ständigt ökande efterfrågan på databehandlingsresurser.

Läs mer om Palantir Technologies uppskattade verkliga värde.

Betyg för ekonomiska vallgravar

Vi anser att Palantir förtjänar betyget ”smal vallgrav”, baserat på omställningskostnader och immateriella tillgångar. Palantir utmärker sig som det enda AI-företaget med ett ramverk som organiserar disparata datamängder och underlättar optimerat beslutsfattande. Detta ramverk för maskininlärning, som identifierar dolda men betydelsefulla samband i data och skapar lösningar för slutanvändaren, kallas för ”ontologiramverket”. Palantir utvecklar en läs- och skrivbar återkopplingsslinga som möjliggör sammankoppling inom hela verksamheten och skapar ett tillgängligt analysramverk för att driva ett nyanserat beslutsfattande som förbättras över tid.

Läs mer om Palantir Technologies ekonomiska vallgrav.

Finansiell styrka

Vi bedömer att Palantirs finansiella ställning är sund och förbättras. I mars 2026 hade Palantir cirka 2,2 miljarder USD i likvida medel och inga skulder. Palantir har nu tre hela år av lönsamhet enligt GAAP bakom sig, och 2025 var mer än tre gånger så lönsamt som 2024. Vi förväntar oss att den snabba tillväxten och lönsamheten kommer att fortsätta.

Tidigare har Palantir haft farhågor om utspädning kopplade till höga aktiebaserade ersättningar, vilket innebär en icke-kontant belastning på lönsamheten, men vi förväntar oss inte att detta ska bli en trend. Efter att Palantir i januari 2026 drog tillbaka ett återköpsprogram på 1 miljard USD – efter att endast ha återköpt en bråkdel av det godkända beloppet – är det svårt att med säkerhet säga att företaget ansåg de potentiella återköpspriserna som oattraktiva. Men man kan åtminstone dra slutsatsen att företaget inte fokuserar på att återföra kapital till aktieägarna utöver kursuppgången. Sammantaget förutser vi inga väsentliga förändringar av den nuvarande kapitalstrukturen, och vi förväntar oss att företaget snabbt kommer att förbättra lönsamhetsnyckeltalen över tid.

Läs mer om Palantir Technologies finansiella styrka.

Risk och osäkerhet

Vi tilldelar Palantir en osäkerhetsgrad på ”Mycket hög”. Den största osäkerhetsfaktorn för företaget gäller den potentiella storleken på den totala adresserbara marknaden (TAM) som dess programvara kan betjäna samt den kundpenetrationsnivå som företaget kan uppnå. Tyvärr kan nedgångar i aktiekursen bli kraftiga och smärtsamma, eftersom uppskattningen av den totala adresserbara marknaden är så osäker och utgör en av de viktigaste drivkrafterna för aktiens värdering. Om vårt pessimistiska scenario för den totala adresserbara marknaden inträffar eller om ett livskraftigt alternativ dyker upp, kommer aktierna sannolikt att visa sig vara värda betydligt mindre än vad vi förväntar oss.

Läs mer om riskerna och osäkerheterna kring Palantir Technologies.

PLTR-optimisterna säger

• Palantir har utvecklat den främsta AI-programvaran och har goda förutsättningar att dra nytta av trenderna mot digitalisering, automatisering och reindustrialisering. Vi anser att företagets programvara intar en strategisk position i AI-värdekedjan som en ”modellorkestrator”.
• Palantirs ontologiska ramverk och AI-koordinering möjliggör en demokratisering av maskininlärning. Företagets programvara är till nytta för medarbetare på alla nivåer inom ett företag för att driva på effektivitetsförbättringar.
• Palantir ser ut att dra oproportionerligt stor nytta av den kraftiga ökningen av de offentliga utgifterna under ledning av Golden Dome och saknar en tydlig konkurrent.

PLTR pessimister

• Palantirs slutmarknader är begränsade till aktörer som delar den västerländska värdegrunden. Detta sätter en gräns för den totala tillgängliga marknaden.
• De sjunkande kostnaderna för AI-inferens och förbättringarna av agentbaserade stora språkmodeller (LLM) kommer att sänka inträdesbarriärerna inom branschen för AI-baserad beslutsstödsprogramvara, som för närvarande domineras av Palantir. Anthropic och OpenAI skulle kunna bli seriösa konkurrenter.
• Palantirs höga värderingsmultipel lämnar inget utrymme för misstag när det gäller genomförandet. Eventuella farhågor om huruvida tillväxten kan upprätthållas kommer att möta kraftiga försäljningsvågor.

Denna artikel har sammanställts av Irza Waraich.