Puntos clave
- Dado que las acciones de SpaceX han registrado una fuerte caída con respecto a su precio de salida a bolsa, los primeros resultados de la empresa como sociedad cotizada se dan a conocer en un momento en el que los inversores se muestran cada vez más recelosos ante algunas acciones de inteligencia artificial con valoraciones elevadas.
- Según Nicolas Owens, de Morningstar, los ingresos de Starlink y el crecimiento de su número de abonados serán indicadores clave, ya que constituyen el motor de beneficios de SpaceX.
- Los ingresos y las inversiones en capital fijo relacionados con la inteligencia artificial serán el centro de atención, ya que cada vez son más los inversores que se muestran escépticos respecto a la rentabilidad de las inversiones masivas en infraestructuras de inteligencia artificial.
La trayectoria de las acciones de SpaceX SPCX ha sido accidentada tras su espectacular salida a bolsa. Ahora se avecina una prueba clave: su primer informe de resultados como empresa cotizada. Los resultados, que se darán a conocer tras el cierre del mercado el 4 de agosto, llegan en un momento en el que los inversores se muestran escépticos respecto a algunas de las acciones del sector de la inteligencia artificial que cotizan a precios muy elevados. Y aunque SpaceX es, principalmente, una empresa dedicada al sector espacial y a las comunicaciones, ha estado realizando importantes inversiones en su negocio de inteligencia artificial.
La gigantesca salida a bolsa de SpaceX registró una enorme demanda por parte de los inversores dispuestoss a apostar que la empresa, aún sin beneficios, de Elon Musk valía casi tanto como Amazon AMZN. SpaceX fijó el precio de su salida a bolsa en 135 USD por acción, y el precio de sus acciones se disparó hasta casi 200 USD en su tercer día de cotización. Sin embargo, desde entonces ha caído en picado, hasta alcanzar el miércoles un mínimo de cierre de 112,55 USD. Esto supone una pérdida de aproximadamente el 17% respecto al precio de salida a bolsa y de más del 44% respecto a su máximo de cierre.
La caída se produce en un contexto de descensos en muchas acciones que se encuentran en el centro de la tendencia de la I.A. Entre ellas se incluyen las acciones de semiconductores y otros fabricantes de hardware, que a principios de este año habían registrado ganancias de tres dígitos, así como descensos en empresas hiperescalables de gran capitalización como Alphabet GOOGL y Meta Platforms META. En el caso de SpaceX, la principal preocupación es si la enorme inversión en la expansión de la I.A. generará la rentabilidad necesaria para respaldar sus valoraciones.
Nicolas Owens, analista de Morningstar especializado en SpaceX, analizará los ingresos del segundo trimestre correspondientes a su negocio de inteligencia artificial. Estos “incluirán los pagos por alquiler de infraestructura procedentes de Anthropic, Google y, posiblemente, Reflection, así como su coste y el ritmo de inversión en capital fijo. No espero que el negocio de la inteligencia artificial sea rentable durante mucho tiempo”, afirma. La otra área clave serán los ingresos y los beneficios del negocio de comunicaciones por satélite Starlink, “para ver qué tendencia de crecimiento de suscriptores están experimentando”.
Un matiz a tener en cuenta es que Wall Street no dispondrá de informes de resultados anteriores con los que comparar este. Al tratarse de una empresa que acaba de salir a bolsa, los resultados del segundo trimestre del año anterior de SpaceX aún no están disponibles; se publicarán junto con los resultados del segundo trimestre de la empresa.
A continuación, analizamos con más detalle las cifras clave que Owens tendrá en cuenta cuando SpaceX publique sus resultados.
Beneficios
En general, SpaceX se encuentra en números rojos, tras haber registrado unas pérdidas de casi 5.000 millones USD en 2025, con una facturación de 18.700 millones USD. En el primer trimestre de 2026, la empresa registró unas pérdidas de aproximadamente 4.280 millones USD. Starlink, sin embargo, generó algo menos de 1.200 millones USD. “Starlink es actualmente el motor de beneficios de la empresa y puede financiar parcialmente los planes de expansión en inteligencia artificial. En el segundo trimestre, esperamos ver qué tendencia de crecimiento de suscriptores están experimentando”, afirma Owens. Prevé un crecimiento de los suscriptores de Starlink del 93% en 2026, tras un aumento del 229% en 2025 y una cifra que casi se duplicó en 2024.
Ingresos por I.A.
En medio de las numerosas dudas del mercado sobre la rentabilización de las inversiones en inteligencia artificial, los ingresos del segmento de IA de SpaceX supondrán una gran incógnita, aunque representan una parte relativamente pequeña de la ecuación global de beneficios de la empresa. En 2025, el negocio de la IA generó unos ingresos de 3200 millones USD, y en el primer trimestre de 2026, las ventas ascendieron a 818 millones USD.
“Los ingresos por I.A. del segundo trimestre incluirán importantes pagos por alquiler de infraestructura procedentes de Anthropic, Google y, posiblemente, Reflection. Esos acuerdos podrían sorprender gratamente a algunos/as inversores/as”, afirma Owens.
Inversiones de capital a gran escala
En las últimas semanas, los inversores parecen mostrarse cada vez más recelosos ante las enormes (y aún crecientes) inversiones de SpaceX en infraestructura de inteligencia artificial. En el ámbito de la inteligencia artificial, el gasto en inversiones de capital ya se ha más que duplicado de 2024 a 2025, y Owens prevé que esa cifra vuelva a casi duplicarse en 2026: “El gasto en inteligencia artificial y las inversiones de capital siguen creciendo a un ritmo vertiginoso, y no esperamos que la inteligencia artificial sea rentable hasta dentro de mucho tiempo”.
Lanzamientos de cohetes y centros de datos en el espacio
A pesar de que la atención se centra en la inteligencia artificial, el negocio espacial de la empresa es fundamental para sus perspectivas alcistas. Esto incluye el lanzamiento de centros de datos al espacio, como parte de la previsión de realizar varios lanzamientos de cohetes cada semana utilizando lanzadores reutilizables. Aunque esto aún está fuera de su alcance en la actualidad, SpaceX sigue dominando el sector de los lanzamientos privados.
“El Starship ampliará la amplia ventaja de SpaceX sobre el resto del sector en cuanto a frecuencia y capacidad de lanzamiento. El Starship está diseñado para lanzar hasta diez veces más peso de carga útil que un lanzamiento típico del Falcon 9”, explica Owens.
Valoración de mercado frente a fundamentos
Según FactSet, Owens es el único analista de Wall Street que considera que las acciones de SpaceX están sobrevaloradas. Con un precio de cotización cercano a los 112,00 USD por acción, el precio objetivo medio para SpaceX es de 236,72 USD, según FactSet. La estimación del valor razonable de Owens es de 63 USD por acción. “Consideramos que las acciones están sobrevaloradas a la luz de los fundamentos y de la incertidumbre en torno al retorno de la inversión en inteligencia artificial”, afirma.
