Il prezzo delle azioni SpaceX SPCX è stato fissato a 135 dollari per azione nell’ambito dell’offerta pubblica iniziale. Riteniamo che le azioni siano notevolmente sopravvalutate, data l’ampia variabilità dei possibili risultati finanziari.
Perché è importante: dopo una serie di round di investimenti privati, culminati in un accordo da 250 miliardi di dollari per l’acquisizione di un laboratorio di intelligenza artificiale dal suo fondatore – accordo che ha portato la valutazione di mercato di SpaceX a circa 1,5 trilioni di dollari – si sono create le condizioni per l’offerta del 4,9% delle azioni agli investitori pubblici.
La stima del fair value: la nostra stima del fair value per SpaceX, a cui è stato attribuito un «moat» (vantaggio competitivo) ristretto, è pari a 63 dollari per azione. Le attività principali dell’azienda, ovvero i lanci spaziali e le comunicazioni satellitari, determinano il suo rating relativo al «moat», grazie ai notevoli vantaggi in termini di costi ottenuti grazie alla continua attività di ricerca e sviluppo e alle economie di scala.
- Rileviamo un’ampia gamma di possibilità relative al settore dell’IA recentemente acquisito e riteniamo che il suo economic moat sia indeterminato. Riteniamo inoltre che esso rappresenti una minaccia concreta di perdita di valore per l’azienda, il che ci induce a classificare il suo economic moat complessivo come «ristretto».
I rialzisti sostengono: con un’offerta iniziale limitata, sostenuta da quasi tutte le banche d’investimento del pianeta, un forte interesse degli investitori per le offerte relative alle infrastrutture IA e un percorso senza precedenti verso l’inclusione nell’indice Nasdaq 100 a soli 15 giorni di negoziazione dall’IPO, prevediamo che il prezzo delle azioni di SpaceX supererà probabilmente la fase di IPO e potrebbe persino salire, almeno per un certo periodo.
- Il «Max Q», ovvero il momento di massima pressione atmosferica a cui è sottoposto un veicolo di lancio, si verificherà per le azioni di SpaceX nei mesi successivi alla quotazione in Borsa, quando è previsto che successive tranche di azioni detenute da investitori privati e dipendenti vengano messe in vendita sul mercato pubblico.
- Riteniamo che gli investitori orientati al lungo termine, desiderosi di partecipare alle future iniziative e al potenziale successo di SpaceX, avranno l’opportunità di farlo con un margine di sicurezza maggiore rispetto a quello che l’offerta iniziale è in grado di garantire.
