Points à retenir
- Les marchés mondiaux ont chuté mardi, les actions européennes prolongeant leurs pertes et les marchés boursiers américains ouvrant en baisse.
- Le Danemark est resté au centre de l’attention des investisseurs, compte tenu de son exposition accrue à une éventuelle escalade tarifaire liée au Groenland.
- Les valeurs refuges telles que l’or et l’argent ont atteint de nouveaux records.
Les marchés boursiers mondiaux ont de nouveau chuté mardi, les investisseurs se concentrant sur l’escalade des tensions commerciales entre les États-Unis et l’Europe au sujet du Groenland. Les actions européennes ont prolongé leurs pertes de lundi, tandis que les marchés américains ont ouvert en baisse après le jour férié de lundi. Le dollar américain s’est affaibli par rapport aux principales devises, tandis que les métaux précieux, valeurs refuges, ont atteint de nouveaux sommets.
« Après un début d’année en fanfare, la dernière chose dont les marchés boursiers avaient besoin était un acte d’autodestruction de la part de l’administration américaine », a déclaré Michael Field, stratège en chef pour les marchés européens chez Morningstar.
Après avoir chuté de 2,3 % lundi, l’indice Morningstar Nordic a poursuivi sa baisse mardi, portant ses pertes à 3,1 % pour la semaine. L’indice Morningstar Europe a reculé de 2,5 %, tandis que l’indice Morningstar UK a baissé de 1,4 %. À l’ouverture, l’indice Morningstar US Market a chuté de plus de 1 %.
Les fluctuations boursières ont suivi la déclaration du président américain Donald Trump selon laquelle les États-Unis imposeraient de nouveaux droits de douane sur les importations en provenance des pays européens à moins que ceux-ci n’acceptent un changement de contrôle du Groenland. M. Trump a déclaré que le Danemark, qui détient la souveraineté sur le Groenland, serait soumis à des droits de douane de 10 % sur les marchandises exportées vers les États-Unis à compter du 1er février. Le même taux de 10 % s’appliquerait à la Norvège, à la Suède, à la France, à l’Allemagne, au Royaume-Uni, aux Pays-Bas et à la Finlande, et il passerait à 25 % en juin si aucun accord n’était conclu.
Mardi, M. Trump a encore durci son discours, menaçant d’imposer des droits de douane de 200 % sur le vin et le champagne français après avoir appris que le président Emmanuel Macron ne rejoindrait pas son projet de Conseil de paix pour Gaza. Il a également critiqué le Royaume-Uni pour son intention de céder à Maurice la souveraineté sur les îles Chagos, qui abritent une base militaire anglo-américaine, qualifiant cette décision d’« acte de grande imprudence » et l’invoquant comme une justification supplémentaire pour acquérir le Groenland.
« Les marchés ont réagi avec prudence à cette nouvelle et ont reculé, mais il ne s’agit pas d’une stratégie économique bien planifiée, mais plutôt d’une réaction impulsive à la pression exercée par l’Europe sur le Groenland », explique M. Field de Morningstar. « Comme pour les droits de douane imposés à l’occasion du Jour de la Libération, ils sont soumis à la décision de la Cour suprême, et une décision défavorable obligera l’administration Trump à revoir sa stratégie. »
Alors que les investisseurs du monde entier évaluent l’évolution possible des tensions entre les États-Unis et l’Europe, Henry Cook, économiste senior chez MUFG, affirme que l’année dernière a appris aux marchés à ne pas réagir de manière excessive aux menaces de Trump et souligne les défis juridiques : « Comme toujours avec Trump, les détails sont rares : on ne sait pas clairement quel cadre juridique serait utilisé, ni comment cela s’articulerait avec les droits de douane réciproques américains existants. »
Les actions danoises sont particulièrement exposées à l’escalade tarifaire
Si l’Europe devait faire face à un choc tarifaire plus isolé, Bjarne Breinholt Thomsen, responsable de la stratégie multi-actifs chez Danske Bank, estime que des effets de substitution entreraient naturellement en jeu.
« Selon nos économistes, une augmentation de 10 points de pourcentage des droits de douane pourrait réduire la croissance européenne de 0,25 point de pourcentage. Il convient de considérer cela comme le scénario le plus pessimiste, et l’impact réel serait probablement beaucoup plus faible », explique-t-il, ajoutant que la principale vulnérabilité concerne les actions danoises.
Selon M. Thomsen, « pour de nombreux gestionnaires de portefeuille étrangers, les actions danoises ne constituent pas une exposition de référence essentielle. Avec un potentiel de hausse limité, mais un risque de baisse potentiellement asymétrique si M. Trump venait à prendre des mesures, des restrictions ou des droits de douane spécifiques à certaines entreprises, cela pourrait peser de manière disproportionnée sur les actions danoises. Cette dynamique pourrait inciter certains investisseurs étrangers à rester en retrait plutôt que d’augmenter leur exposition à ce stade. À notre avis, c’est le domaine clé à surveiller. »
L’or et l’argent poursuivent leur progression alors que le dollar américain s’affaiblit
Les marchés des matières premières ont également reflété le climat général d’aversion au risque, les inquiétudes croissantes concernant une éventuelle guerre commerciale entre les États-Unis et l’Union européenne stimulant la demande d’actifs refuges. Dans le même temps, le dollar américain a continué de s’affaiblir, apportant un soutien supplémentaire aux métaux précieux.
« Avec l’incertitude qui domine le sentiment des investisseurs et le dollar sous pression, il pourrait y avoir encore de la marge pour une hausse des cours de l’or », déclare Ricardo Evangelista, analyste senior chez ActivTrades.
Dans ce contexte, l’or et l’argent se sont négociés à des niveaux proches de leurs records historiques dans les échanges matinaux, à environ USD 4,712 et 94 USD l’once respectivement, les investisseurs cherchant à se protéger contre l’incertitude géopolitique et commerciale accrue.
