Indicateurs clés Morningstar pour le Fonds équilibré Mawer
- : NeutreCote de médaillé Morningstar
- Pilier Processus : Moyen
- Pillier Gestionnaire : Moyen
- Pilier Société : Supérieur à la moyenne
Le taux de rotation élevé au sein de l’équipe chargée des actions et un cadre de répartition peu rigoureux ont occasioné une révision à la baisse des piliers « Gestionnaire » et « Processus » du Fonds équilibré Mawer, qui sont passés de « Supérieur à la moyenne » à « Moyen ».
Les gestionnaires de portefeuille Steven Visscher et Greg Peterson disposent d’une grande latitude dans le cadre de cette stratégie, sans garde-fous solides ni structure décisionnelle distincte. Ils maintiennent souvent le portefeuille autour d’une répartition neutre de 60/40, préférant ajuster chaque mois la pondération des 10 fonds sous-jacents internes (sept fonds d’actions et trois fonds à revenu fixe). Les discussions avec d’autres gestionnaires de portefeuille constituent l’essentiel de leur analyse avant que M. Visscher et M. Peterson ne prennent leurs décisions finales. Cette approche est flexible, mais elle comporte un risque d’incohérence et réduit la conviction quant à sa capacité à fournir régulièrement un avantage.
Les fonds d’actions de Mawer couvrent collectivement le monde entier. Chacun des gestionnaires des fonds sous-jacents recherche des entreprises de qualité supérieure à des prix raisonnables, en examinant les indicateurs de rentabilité et en évaluant l’avantage concurrentiel d’une entreprise. Bien que l’équipe actions, composée de 30 membres, compte plusieurs chefs de file qui apportent une expérience précieuse, elle a connu un taux de rotation relativement important ces dernières années, avec sept départs et six arrivées depuis 2024, ce qui a entraîné une perte d’expertise.
Le volet obligataire joue son rôle de stabilisateur. Le groupe d’investissement à revenu fixe de six personnes dirigé par la gestionnaire de portefeuille Crista Caughlin vise à ajouter de la valeur grâce au positionnement de la courbe des taux et à la sélection des crédits, tout en maintenant une durée proche de celle de l’indice FTSE Canada Universe Bond dans le Fonds canadien d’obligations Mawer, qui représente 35 % de cette stratégie. Mme Caughlin est rejointe par le gestionnaire Brian Carney, qui supervise l’analyse de crédit pour le groupe. Tous deux ont plus de vingt ans d’expérience dans le domaine de l’investissement, mais les ressources dont ils disposent restent limitées par rapport à leurs pairs.
Certaines des expositions de longue date de la stratégie se distinguent. La pondération du Fonds équilibré Mawer dans les actions de moyenne et petite capitalisation représentait 25 % des actifs en novembre 2025, soit le double de la moyenne de ses pairs dans la Catégorie Morningstar « Équilibrés mondiaux neutres ». Le Fonds mondial d’opportunités de crédit Mawer, lancé en juillet 2025, ajoute la seule exposition aux obligations étrangères et aux titres à rendement élevé de la stratégie, bien que dans une faible proportion (5 % des actifs en novembre 2025). La quasi-totalité de l’exposition aux titres à revenu fixe reste nationale, contre seulement 51 % pour la moyenne des pairs de la catégorie.
Les performances des cinq dernières années ont été relativement décevantes, le Fonds équilibré Mawer, série A, ayant enregistré un rendement annualisé de 5,0 % entre janvier 2021 et décembre 2025, soit 1,6 point de pourcentage de moins que l’indice Morningstar Canada Global Neutral Target Allocation, en raison d’une sous-pondération des matières premières et d’une mauvaise sélection dans le secteur de la technologie.
Fonds équilibré Mawer : faits saillants de la performance
Le Fonds équilibré Mawer a souffert d’une performance relative médiocre ces dernières années.
Le Fonds équilibré Mawer, série A, a enregistré un rendement de 5,0 % au cours des cinq dernières années se terminant en décembre 2025, ce qui le place derrière la moitié de ses concurrents dans la Catégorie Morningstar Équilibrés mondiaux neutres. La sous-pondération des technologies, en particulier des sociétés à très grande capitalisation telles que Nvidia et Broadcom, a nui aux rendements au cours des trois dernières années. De même, une sous-pondération persistante de l’or a nui à la performance en 2024 et 2025, tandis que le fonds a également sous-performé ses pairs lors des rallyes tirés par les matières premières, comme en 2022. Ces expositions ont accru la sensibilité du fonds aux cycles sectoriels et factoriels.
Dans le même temps, les fonds d’actions sous-jacents ont eu du mal à suivre le mouvement haussier général du marché. De janvier 2023 à décembre 2025, un seul (Fonds d’actions marchés émergents Mawer) a surpassé son indice de la Catégorie Morningstar respective. Ils sont généralement moins sensibles que ces objectifs, et les bêtas sur trois ans de chaque stratégie d’actions sous-jacente sont inférieurs à 1, ce qui correspond aux moyennes historiques des stratégies.
Cela dit, les résultats à long terme du fonds restent solides. Au cours des 15 dernières années, qui se sont terminées en décembre 2025, le rendement de 7,8 % du fonds s’est classé dans le premier décile de sa catégorie, avec un risque moindre que la plupart de ses pairs. Bien que le risque par rapport à l’indice de la catégorie ait été plus élevé, il était bien placé. Le fonds a capturé 109 % des gains de l’indice Morningstar Canada Global Neutre Target Allocation, contre 106 % de ses pertes sur cette période. Une sélection rigoureuse des actions a permis de surperformer, en particulier au cours de la décennie 2010-2019. Cette même sélection d’actions a connu des difficultés ces dernières années, mais bon nombre des principaux chefs de file de l’époque sont toujours présents.
