Indicateurs clés Morningstar pour le portefeuille DFA Global 60Eq-40Fi Portfolio
- : OrCote de médaillé Morningstar
- : Supérieure à la moyennePilier Processus
- : Supérieure à la moyennePillier Gestionnaire
- : ÉlevéePilier Société
Les portefeuilles DFA Global appliquent une approche académique ciblant les primes de facteurs. Une exécution réfléchie permet de concrétiser la théorie de manière efficace.
La gamme de cinq options de risque cible comprend entre 40 % et 80 % d’actions issues des fonds d’actions et obligataires propres à DFA. La gestion repose sur une approche collaborative, trois équipes (recherche, gestion de portefeuille et négociation) se chargeant chacune d’un aspect distinct de cette série. Le seul gestionnaire désigné, Jed Fogdall, joue ici un rôle mineur, la supervision quotidienne incombant au gestionnaire de portefeuille Ashish Bhagwanjee.
La série n’utilise pas de répartition d’actifs tactique. Elle cible plutôt des primes de risque étayées par des travaux universitaires sur les actions et les obligations. À ce titre, les fonds d’actions sous-jacents privilégient les actions bon marché, rentables et à faible capitalisation, qui, selon DFA, apporteront de la valeur ajoutée au fil du temps. La composante obligataire est flexible de par sa conception : elle améliore la qualité du crédit lorsque les spreads se resserrent afin de réduire le risque de baisse et modifie la durée en fonction de la forme de la courbe des taux. Cette dernière stratégie a conduit à une allocation plus importante aux titres assimilables à des liquidités en 2023 et 2024, lorsque les taux à court terme étaient supérieurs aux taux à long terme dans plusieurs pays.
Les améliorations potentielles, qu’elles passent par l’ajout de primes de risque identifiées ou par des modifications des stratégies de négociation, sont soumises à un processus d’évaluation en plusieurs étapes. Un groupe de recherche solidement étayé examine en permanence de nouveaux angles d’approche de la gestion de portefeuille et de l’investissement factoriel, ce qui se traduit par une approche académique en phase avec l’histoire de la société. Ces propositions ont historiquement consisté en des ajustements progressifs du processus de trading plutôt qu’en des changements radicaux de la philosophie de base.
Des sommités du monde universitaire et des dirigeants de DFA siègent au sein de comités chargés de superviser la construction du portefeuille. Les lauréats du prix Nobel Robert C. Merton et Eugene Fama se joignent à Kenneth French pour assurer une supervision solide et constante des efforts de recherche en investissement au sein du comité de recherche en investissement. Le gestionnaire de portefeuille désigné pour cette stratégie, Fogdall, et le fondateur de DFA, David Booth, siègent au comité d’investissement de la société, qui examine la faisabilité des ajustements proposés au processus.
La série a généré de la valeur ajoutée sur le long terme, mais les facteurs qu’elle cible en permanence peuvent parfois peser sur les résultats. La préférence pour les grandes capitalisations a conduit la stratégie à surpondérer les valeurs du secteur des matériaux, ce qui a permis à chaque option de risque d’afficher un rendement dans le premier quartile de sa catégorie respective sur l’année se terminant en janvier 2026. À l’inverse, seules trois des cinq options de risque ont généré un rendement sur trois ans dans le premier quartile, principalement en raison d’une sous-pondération des valeurs technologiques à très forte capitalisation.
DFA Global 60Eq-40Fi Portfolio : faits saillants de la performance
La série a connu un succès à long terme, mais elle a également été sujette à des difficultés lorsque les primes de risque qu’elle cible ont enregistré de mauvaises performances.
Parmi toutes les séries, les parts de la série F ont surpassé la médiane de la catégorie sur les dix années se terminant en janvier 2026. Quatre des cinq options de risque de la série ont affiché des résultats dans le premier quartile au cours de la même période dans leurs catégories respectives ; le portefeuille DFA Global 50EQ-50FI Portfolio a constitué la seule exception, reflétant sa composition en actions plus conservatrice au sein de la cohorte des portefeuilles équilibrés mondiaux neutres.
Les expositions aux facteurs souhaitées, ainsi que la préférence délibérée pour les actions canadiennes, qui sont relativement moins importantes et que l’équipe considère comme étant à des prix attractifs, ont été bénéfiques au cours des cinq dernières années. Les cinq options de risque ont toutes généré un rendement dans le premier quartile de leurs catégories respectives de février 2021 à janvier 2026, soutenues par une excellente année 2022, où les actions du secteur de l’énergie ont brillé, et par 2025, où les sociétés minières d’or ont tiré les rendements. La pondération légèrement plus élevée accordée aux secteurs des matières premières a également pesé en 2015 et 2018, aucune option de risque n’ayant réussi à surpasser ses pairs de catégorie au cours de ces années civiles.
En effet, la performance a largement répondu aux attentes. Entre 2021 et 2022, lorsque les actions de petites capitalisations et de valeur ont dominé, la série F du portefeuille DFA Global 60EQ-40FI a généré un rendement annualisé de 2,3 %, contre une perte de 1,5 % pour l’indice Morningstar Canada Global Neutre Target Allocation. Au cours des deux années suivantes, jusqu’en 2024, lorsque les méga-capitalisations technologiques ont dominé le marché, le fonds a sous-performé cet indice de 0,8 point de pourcentage. Une préférence persistante pour les entreprises plus petites et moins chères peut influencer la performance sur des périodes aussi courtes.
