Indicateurs clés Morningstar pour Kohl’s
- Estimation de juste valeur : 40 $ US
- Cote Morningstar : ★★★★★
- Cote de bastille économique Morningstar : Aucune
- Cote d’incertitude Morningstar : Très élevée
Le 22 juillet, l’action Kohl’s s’est redressée de près de 40 % sur un volume de transactions environ 10 fois supérieur à la normale, les investisseurs particuliers en ayant fait la promotion à grand renfort de publicité sur les médias sociaux. Outre les caractéristiques fondamentales, ces négociateurs ont été attirés par l’intérêt court de Kohl’s, qui s’élève à plus de 50 millions d’actions, soit environ la moitié du flottant disponible.
Pourquoi c’est important : Après le récent licenciement de son directeur général, en poste depuis quelques mois seulement, Kohl’s tente de retrouver une certaine stabilité après trois années de baisse des ventes et de faibles marges. Pour ne rien arranger, l’entreprise est confrontée à la perspective d’une hausse des droits de douane sur ses marchandises, dont la plupart sont importées.
- La hausse des actions n’a pas d’impact perceptible sur les perspectives commerciales ou la stabilité financière de Kohl. Certaines entreprises qui ont connu des hausses soudaines de leurs actions ont levé des capitaux en vendant de nouvelles actions, mais rien n’indique que Kohl’s tentera de le faire.
- En outre, malgré les problèmes de l’entreprise, nous ne pensons pas qu’une augmentation de capital soit nécessaire. Kohl’s a récemment levé 360 millions $ US de dette garantie dans le cadre d’un refinancement. Bien que les intérêts sur cette dette soient élevés (10 %), la dette à long terme de l’entreprise est à son plus bas niveau depuis 10 ans et n’a pas d’échéances avant 2029.
Le résultat : Nous ne modifions pas notre estimation de juste valeur de 40 $ US et considérons que les actions sont très sous-évaluées. Bien que nous considérions que Kohl’s ne dispose d’aucune bastille, nous ne pensons pas que la valorisation actuelle reflète ses perspectives d’amélioration des ventes et de la marge d’exploitation au cours des prochaines années.
- Alors qu’elle cherche un nouveau chef de file, nous sommes encouragés par le fait que Kohl’s continue de remédier à ses erreurs passées en apportant des changements au niveau de la commercialisation. Cela dit, nous prévoyons des ventes comparables négatives jusqu’à la fin de l’année 2025, car les conditions économiques font baisser les dépenses de la clientèle de la classe moyenne inférieure de l’entreprise.
- Les actions ont été très volatiles, ayant chuté d’environ la moitié entre janvier et avril avant le récent rebond. Nous encourageons les investisseurs à se concentrer sur les perspectives à long terme de l’entreprise et à ne pas tenir compte des pressions exercées par les investisseurs à court terme, qui ne devraient pas persister.
