Pernod Ricard: Aktienkurs rutscht ab – Spekulationen über mögliche Übernahme von Brown-Forman

Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Pernod Ricard

• Fair Value-Schätzung
  : 108 EUR
• Morningstar Rating
  : ★★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Breit
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Mittel

Am 26. März berichtete Bloomberg, dass Pernod Ricard RI in Verhandlungen steht, seinen US-Konkurrenten Brown-Forman zu übernehmen. Derzeit liegen weder Details zu Preis oder Konditionen vor, noch hat eine der Parteien eine Stellungnahme abgegeben. Die Pernod-Aktie fiel um rund 6 %.

Warum das wichtig ist: Der Großteil des Betriebsgewinns von Brown-Forman stammt aus den USA, wo in den letzten Jahren ein anhaltender makroökonomischer Gegenwind Druck auf die Geldbörsen der Verbraucher ausgeübt hat. Wie bei Pernod und anderen führenden Spirituosenherstellern haben darunter auch die Finanzergebnisse und der Aktienkurs von Brown-Forman gelitten.

• Der Deal würde Pernods Engagement in den USA erhöhen, das derzeit hinter dem seines größten Konkurrenten Diageo hinten liegt. Es besteht jedoch Unsicherheit darüber, wann der Gegenwind in den USA nachlässt und wie sich die Nachfrage nach Spirituosen in Zukunft entwickelt.

Fazit: Wir behalten unsere Fair Value-Schätzung von 108 EUR für Pernod Ricard mit seinem breite Economic Moat bei und betrachten die Aktie weiterhin als unterbewertet. Wir sehen anhaltende Bedenken der Anleger hinsichtlich der Erholung der Nachfrage; wir betrachten den Gegenwind jedoch eher als zyklisch denn als strukturell.

• Auf dem aktuellen Niveau notiert Brown-Forman mit einem Abschlag von 30 % gegenüber unserer Fair Value-Schätzung von 37 USD.