Delivery Hero: Unsere Einschätzung zur Aktie nach den Quartalszahlen

Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Delivery Hero

• Fair Value-Schätzung
  : 36 Euro
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Keins
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Sehr hoch

Unsere Einschätzung der Geschäftszahlen von Delivery Hero

Delivery Hero DHER hat im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2026 ein vergleichbares Wachstum des Bruttowarenwerts von 10 Prozent und ein Umsatzwachstum von 18 Prozent erzielt. Das EBITDA stieg um 4 Prozent. Die Aktie notierte am 27. August im Tagesverlauf nahezu unverändert.

Warum das wichtig ist: Die Ergebnisse übertrafen unsere Erwartungen – und das in einem wettbewerbsintensiven Umfeld in den Regionen, in denen Delivery Hero tätig ist. Die Übernahme durch Uber schreitet voran; der Abschluss der 13 Milliarden Euro schweren Transaktion wird weiterhin für die zweite Jahreshälfte 2027 erwartet.

• Delivery Hero hob seine Prognose für das Geschäftsjahr 2026 an. Das Unternehmen erwartet nun ein Umsatzwachstum von 17 bis 19 Prozent, nach zuvor 14 bis 16 Prozent. Das bereinigte EBITDA soll zwischen 960 Millionen und 1 Milliarde Euro liegen, nach zuvor 910 bis 960 Millionen Euro. Wir halten die angehobenen Ziele für erreichbar.
• Wir sind weiterhin der Ansicht, dass eine Übernahme sinnvoll ist, da sie größenbedingte Effizienzvorteile ermöglichen und die Netzwerkeffekte in wichtigen Märkten stärken würde.

Fazit: Wir behalten unsere Fair Value-Schätzung von 36 Euro pro Aktie für Delivery Hero (“No Moat”) bei. Auf dem aktuellen Kursniveau halten wir die Aktien für fair bewertet.

• Unsere Fair Value-Schätzung ist wahrscheinlichkeitsgewichtet. Wir gehen von einer Wahrscheinlichkeit von 85 Prozent aus, dass die Transaktion zustande kommt, wobei die verbleibenden 15 Prozent unsere unveränderte Fair Value-Schätzung von 25,40 Euro pro Aktie für das eigenständige Unternehmen widerspiegeln.
• Wir sehen weiterhin langfristiges Wachstum im globalen Markt für Lebensmittel- und Convenience-Lieferungen. Wir erwarten, dass die Branche bis 2032 jährlich um 10 Prozent bis 15 Prozent wachsen wird. Vor diesem Hintergrund gehen wir davon aus, dass weitere Konsolidierungen bevorstehen.