Wichtige Morningstar-Kennzahlen für Delivery Hero
- Fair Value Estimate: €30.50
- Morningstar Rating: ★★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Keine
- Morningstar Uncertainty Rating: Sehr hoch
Wir übertragen die Abdeckung von Delivery Hero DHER an einen neuen Analysten. Die Online-Lieferplattform mit Sitz in Berlin ist in über 70 Ländern tätig. Rund 48% Prozent des Bruttowarenwerts von Delivery Hero kamen 2024 aus Asien, 26% aus dem Nahen Osten und Afrika, 18% aus Europa und 8% aus Lateinamerika.
Die Quintessenz: Wir übertragen die Coverage mit einem No Moat Rating, einer Fair Value-Schätzung von 30,50 EUR und einem Morningstar Capital Allocation Ratin. von Standard Die Aktie erscheint angesichts unseres Morningstar Uncertainty Ratings von sehr hoch als fair bewertet.
- Die Aktie ist im bisherigen Jahresverlauf um 12% gefallen, da die Anleger über die schwache Performance in Asien besorgt sind und die Prognose für das Geschäftsjahr 2025 aufgrund des Gegenwinds aufgrund von Wechselkursentwicklungen gesenkt wurde.
- Der harte Wettbewerb in mehreren Regionen hat Delivery Hero bisher daran gehindert, seine Kapitalkosten zu übertreffen, und wir gehen davon aus, dass sich die Wettbewerbslandschaft mit zunehmender Marktreife verschärfen wird, was unsere Bewertung von “no moat” untermauert.
Das große Bild: Branchen mit Netzwerkeffekt führen häufig zu einem “Winner-takes-most”-Umfeld, was zu einem Preiswettbewerb führt, der die Renditen für alle schmälert.
- Das Unternehmen ist Marktführer in mehreren Regionen mit attraktiven Wachstumsperspektiven, darunter der Nahe Osten und Lateinamerika. Es wird jedoch schwieriger werden, seine Position zu verteidigen, wenn sich der Wettbewerb verschärft und die Märkte reifen.
- Das Asien-Segment von Delivery Hero hatte in den letzten Jahren zu kämpfen: Das Unternehmen verlor Marktanteile in Südkorea, Hongkong und Singapur und stieg aus Japan und Thailand aus.
Langfristige Perspektive: Wir prognostizieren für die nächsten fünf Jahre ein durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum von 13,9 %. Wir gehen davon aus, dass die operative Marge bis zum Geschäftsjahr 2029 1,3 % erreichen wird, während sie im Jahr 2024 noch bei minus 3,7 % lag.
- Unsere Umsatzprognosen für Delivery Hero liegen im Rahmen unserer Prognosen für den Online-Liefermarkt, für den wir einen globalen Gesamtmarkt von 300 Mrd. US-Dollar sehen, der bis 2032 jährlich um 10-15 % wachsen soll.
- Wir erwarten, dass das Unternehmen bis zum Geschäftsjahr 2026 auf EBIT-Basis profitabel sein wird. Wir glauben, dass das Unternehmen das untere Ende des für 2030 angestrebten bereinigten EBITDA in Prozent des GMV von 5-8 % erreichen kann.
