Det viktigaste i korthet
- Den totala inflationen steg något i november jämfört med samma månad föregående år och nådde 2,2%, vilket var högre än ekonomernas prognoser.
- Kärninflationen var oförändrad jämfört med september och oktober och i linje med prognoserna på 2,4% på årsbasis, främst på grund av en ihållande inflation inom tjänstesektorn.
- Sannolikheten för ytterligare en räntesänkning vid ECB:s möte i december är fortsatt liten.
Konsumentpriserna i euroområdet ökade med 2,2% på årsbasis i november, enligt Eurostats preliminära beräkning, vilket är en ökning från oktober månads siffra på 2,1%. Detta var högre än konsensusprognosen på 2,1%, men nära Europeiska centralbankens mål på 2%.
Kärninflationen, som visar priserna utan volatila komponenter såsom energi- och livsmedelskostnader, steg med 2,4% på årsbasis i november, vilket var i linje med förväntningarna och oförändrat jämfört med de två föregående månaderna.
”Varje uppgång kan skrämma marknaderna, särskilt när investerarna hoppas på räntesänkningar från Europeiska centralbanken. Men eftersom uppgången är så marginell kommer investerarna sannolikt att låta detta passera”, säger Michael Field, Morningstars chefsstrateg för de europeiska marknaderna. Han tillägger att även om kärninflationen fortfarande ligger 40 baspunkter över ECB:s mål på 2%, har den sjunkit markant under året. “Ur ECB:s perspektiv kommer de fortfarande att anse att detta är under kontroll.”
Tjänsteinflationen förblir en viktig drivkraft
Enligt Eurostats uppskattningar förväntas tjänsteinflationen uppgå till den högsta årstakten i november, 3,5%, jämfört med 3,4% i oktober, vilket var den högsta siffran sedan april.
Livsmedel, alkohol och tobak ökade med 2,5%, oförändrat från oktober. Industriprodukter exklusive energi ökade med 0,6%, vilket också var oförändrat jämfört med oktober. Energiinflationen var -0,5%, jämfört med -0,9% i oktober. På månadsbasis minskade inflationen med 0,3%.
Kommer ECB att sänka räntorna i december?
Med inflationen kring ECB:s målnivå verkar det osannolikt att ytterligare räntesänkningar kommer att genomföras inom överskådlig framtid.
”Den viktigaste slutsatsen från dagens preliminära inflationssiffror för eurozonen i november är att ECB kommer att avvakta i december. Lägre energipriser kommer att dra ned den totala inflationen under 2% nästa år, men med en kärninflation som ligger kvar på omkring 2,5% kommer ECB att se bortom det”, säger Daniel Kral, chefsekonom på Oxford Economics, på X.
Commerzbanks chefsekonom Joerg Kraemer säger: ”Även om kärninflationen i eurozonen låg kvar på 2,4% i november har priserna stigit långsammare under de senaste tre månaderna när man extrapolerar till en årstakt. Kärninflationen bör sakta sjunka mot 2% under de kommande månaderna.” Minskande lönetryck tyder på att den underliggande inflationen gradvis bör minska under de kommande månaderna.
“För marknadsoptimister som hoppas på ytterligare en räntesänkning kommer dagens inflationssiffror sannolikt att innebära att de får vänta till någon gång i början av 2026”, tillägger Morningstars Field. “Men med räntor som redan är mycket låga, på bara 2%, är detta verkligen inte världens undergång för aktiemarknadsinvesterare, som bör se lägre räntor gynna aktiemarknaderna fullt ut under 2026.”
En blandad bild över euroområdet
Bilden var varierande mellan länderna i euroområdet, med en årlig inflation på mellan 0,2% i Cypern och 4,7% i Estland.
Den tyska inflationen uppgick till 2,6%, en kraftig ökning från föregående månads siffra på 2,3% och den högsta nivån sedan februari 2025. Den franska inflationen var oförändrad på 0,8% på årsbasis i oktober, medan Italien och Spanien uppvisade årstakter på 1,1% respektive 3,1%, en nedgång från 1,3% respektive 3,2%.
