Det viktigaste i korthet
- Den extremt varma sommaren i år kan få betydande konsekvenser för Europas ekonomi och näringsliv, menar ekonomer.
- De största skadorna förväntas drabba kemikalie- och andra industriföretag, jordbruket och försörjningssektorn, medan vissa konsumentinriktade företag och företag som arbetar med klimatanpassning kan dra nytta av utvecklingen.
- Följdeffekterna kan komma att kvarstå långt efter sommaren, eftersom kostnaderna bidrar till inflationen, och vissa delar av Europa riskerar att drabbas av elbrist inför vintern.
Den värme, torka och de skogsbränder som har drabbat stora delar av kontinenten medför inte bara miljömässiga och mänskliga konsekvenser. De ekonomiska kostnaderna växer också, trots att aktiemarknaderna i stort sett har struntat i konsekvenserna av de väderrelaterade störningarna.
Skörden har förstörts, elproduktionen har genomgått en begränsning och transporterna längs några av Europas viktigaste vattenvägar har utsatts för störningar, eftersom de låga vattennivåerna i floderna har gjort dem oframkomliga för pråmar. I Frankrike tvingade värmeböljan kärnkraftsjätten EDF att minska produktionen för att undvika att floderna överhettades av det använda kylvattnet. Höga temperaturer i Donau har orsakat liknande problem längre österut i Ungern och Rumänien.
De rekordlåga vattennivåerna i Rhen i Tyskland har kraftigt begränsat transporterna av råvaror och färdiga varor, vilket tvingat pråmarna att minska sina belastningar och industriföretagen att övergå till dyrare järnvägs- och vägtransporter. Skogsbränder har förvärrat situationen, särskilt i Sydeuropa, medan den extrema värmen har fått vissa turister att söka sig till svalare resmål.
Störningarna inträffar samtidigt som krigen i Ukraina och Iran redan har lett till ett uppåtriktat tryck på de europeiska energikostnaderna och fått inflationsbevakarna att vara på sin vakt.
Hur mycket skulle extremväder kunna påverka Europas BNP negativt?
Enligt analytiker är det svårt att sätta en siffra på de ekonomiska skadorna. Den nederländska Triodos Bank uppskattar att minskad jordbruksproduktion, begränsad energiproduktion, störningar i transportsektorn och lägre arbetsproduktivitet kan minska tillväxten i Europeiska unionens bruttonationalprodukt med cirka 1 procent i år. Det motsvarar ungefär 180 miljarder EUR, vilket är ungefär lika mycket som man hade förväntat sig att unionen skulle växa med i år.
Men enligt Triodos kan produktivitetsförlusterna orsaka den största ekonomiska skadan. Banken uppskattar att ungefär 3 % av produktionen per arbetad timme går förlorad för varje grad över 30 grader Celsius när de höga temperaturerna håller i sig i flera dagar.
Enligt bankens chefsekonom, Hans Stegeman, kan Frankrike drabbas hårdast bland de stora EU-ekonomierna, där extrem värme kan minska BNP-tillväxten 2026 med cirka 1,4 procentenheter, följt av Italien med cirka 1,1 procentenheter och Spanien med nära 1 procentenhet.
Allianz Research pekar också ut cirka 30 grader som en kritisk tröskel, över vilken produktivitetsförlusterna ökar kraftigt. Undersökningen pekar på en potentiellt besvärlig kombination för företagen: energiförbrukningen ökar när temperaturen stiger, samtidigt som arbetstagarnas produktivitet försämras.
Oxford Economics uppskattar att en långvarig torka skulle kunna minska den tyska BNP-tillväxten med 0,2 procentenheter under tredje kvartalet, där kemikalie-, metall- och byggbranscherna tillhör de mest utsatta. ”Att bygga upp lager av insatsvaror kommer att dämpa den omedelbara effekten, men en långvarig torka skulle kunna kosta den tyska tillväxten 0,2 procentenheter under tredje kvartalet”, säger företagets analytiker.
Hur extremväder kan påverka inflationen och ECB:s räntebeslut
Kostnaderna kommer inte att fördelas jämnt. Enligt DekaBanks chefsekonom Ulrich Kater kan det också finnas vissa som gynnas. Medan företag som är beroende av sjöfarten på Rhen kan drabbas av högre fraktkostnader, kan logistikföretag som kan lägga om godstransporterna till lastbil eller järnväg dra nytta av situationen.
”En omfattande omfördelningsprocess pågår. I slutändan kanske vi inte ser någon märkbar ekonomisk kollaps till följd av detta, men det kommer att medföra kostnader – och i slutändan är det konsumenterna som får stå för dem”, säger Kater i en podcast. ”Alla företag som nu drabbas av högre kostnader på grund av dessa påfrestningar kommer att föra över dessa kostnader på konsumenterna.”
Vidya Anant, portföljhanteraren för europeiska aktier hos DWS, ser också en ökande risk för både inflation och industriproduktion om det extrema vädret fortsätter. ”Ju längre dessa väderförhållanden kvarstår, desto svårare blir det för företagen att hantera konsekvenserna”, säger hon. ”Detta kan i allt högre grad påverka både den europeiska inflationen och industriproduktionen. Ett’Super El Niño’som förväntas under andra halvåret 2026 kan ytterligare förvärra de extrema väderfenomen som redan observerats över hela Europa.”
Det skulle kunna öka inflationstrycket vid en olämplig tidpunkt för regionens centralbankschefer. Europeiska centralbanken brottas redan med en inflation som ligger över målet, och man räknar med att den kommer att höja räntorna i september.
Från kemikalier till jordbruk: Vilka branscher är mest utsatta?
Redan nu, innan de europeiska företagen redovisar sina resultat för tredje kvartalet, står det klart att värmeböljan har skapat många förlorare och ett fåtal vinnare. ”På kort sikt är det troligt att konsumentvaruföretag som Magnum (MICC) eller H&M (HMB) kommer att uppleva en försäljningsökning till följd av detta. Men under resten av året kommer effekterna sannolikt att avta”, säger Michael Field, chefsstrateg för den europeiska marknaden på Morningstar.
”De långsiktiga konsekvenserna kan bli positiva för tillverkare av luftkonditioneringsanläggningar, byggföretag och byggvaruföretag. Alla dessa kommer att behöva förse byggnader med förbättrad kylteknik, vilket medför extra kostnader. Flygbolagen, särskilt lågprisflygbolagen, kan bli förlorare om fler människor semestrar i sina egna länder och undviker Sydeuropa under sommarmånaderna”, tillägger Field.
Det finns redan tecken på denna förändring. Skogsbränder i sydvästra Frankrike har lett till inställda resor, vilket fått den franska regeringen att tillkännage skattelättnader för drabbade företag, särskilt inom turistbranschen, rapporterar Reuters. Samtidigt riktar resenärerna i allt högre grad blicken norrut. Turismforskningsföretaget Data Appeal rapporterar om ett växande intresse för svalare resmål som södra Finland, Sverige och Norge.
”Jordbruket, transportintensiva branscher och elproduktionen drabbas särskilt hårt”, säger Anant på DWS. ”Inom jordbruket leder missväxt och lägre avkastningar till ett uppåtriktat tryck på livsmedelspriserna. De låga vattennivåerna i Rhen ökar transportkostnaderna för kemiföretag, råvaruproducenter och andra leverantörsrelationer som är beroende av floden.”
Kemiföretagen känner redan av effekterna. Det tyska företaget Covestro (1COV) har åberopat force majeure på grund av transportproblem vid anläggningen i Dormagen. BASF (BAS) har inte kunnat leverera vissa produkter i full utsträckning, eftersom extremt låga vattennivåer har orsakat störningar i transporterna till och från företagets anläggning i Ludwigshafen. Evonik (EVK) och andra industriföretag har drabbats av högre fraktkostnader och logistiska störningar. Enligt Reuters kan det krävas upp till 150 lastbilar för att ersätta kapaciteten hos en enda pråm.
Jordbruket drabbas också över hela kontinenten. Europeiska kommissionens gemensamma forskningscentrum har sänkt EU:s avkastningsprognoser för vintergrödor med 1–4 % och prognoserna för spannmål, majs och solrosor med 6–7 %, eftersom värmen och den otillräckliga nederbörden har minskat markfuktigheten i Väst- och Centraleuropa. Sämre skördar kan bidra till prispressen på livsmedel, vilket i sin tur kan driva på inflationen.
Vattenkraft och kärnkraft är också sårbara när låga vattennivåer begränsar produktionen eller kylkapaciteten. Det franska energibolaget EDF uppger att flera på varandra följande värmeböljor har minskat produktionen av kärnkraft och vattenkraft. Bolaget räknar med att EBITDA för 2026 kommer att minska med cirka 10 % jämfört med förra året, även om lägre elpriser också påverkar resultatet negativt.
”Även om många företag nu lyfter fram konsekvenserna av extremväder verkar många vara bättre förberedda än vid tidigare tillfällen”, säger Anant från DWS. ”Därför blir lösningar för klimatanpassning allt viktigare, särskilt inom industrisektorn, energisektorn och byggmaterialbranschen.”
Låga reserver: Hur sommarproblemet kan bli ett vinterproblem
Den kanske största risken är att Europa går in i vintern utan att energiinfrastrukturen har hunnit återhämta sig helt efter sommaren. De europeiska gaslagren var fyllda till 60,8 % den 18 augusti, vilket är lägre än nivåerna under tidigare år. Detta gör regionen mer sårbar för försörjningsstörningar, särskilt om vintern blir kall.
Sommarens torka har förvärrat problemet, eftersom den svaga vattenkrafts- och kärnkraftsproduktionen ökar behovet av gasdriven elproduktion. Oxford Economics varnar: ”Flera negativa risker på utbudssidan har inträffat, och gaslagren är historiskt låga inför uppvärmningssäsongen.” Företaget uppskattar att denna kombination kan driva upp inflationen till över 3,5 % senare i år och hålla den över 3,0 % fram till 2027, även om en faktisk gasbrist fortfarande utgör en extremrisk tack vare ett större globalt utbud av LNG och utökad europeisk importkapacitet.
De schweiziska vattenkraftsreservoarerna var endast fyllda till 46 % i mitten av juli, vilket är 16,4 procentenheter under det säsongsmässiga genomsnittet för de senaste 20 åren och den lägsta nivån för den tiden på året på två decennier, enligt Swissinfo. Eftersom den lagrade vattenkraften är en viktig källa till el under vintern kommer nederbörden under de kommande månaderna att vara avgörande.
Den extrema sommaren i Europa riskerar därför att lämna efter sig ekonomiska spår långt efter att temperaturerna har sjunkit. Om nederbörden fortsätter att vara knapp och vintern blir kall, kanske de ekonomiska konsekvenserna av sommarens väder inte alls nådde sin höjdpunkt under sommaren.
