Det viktigaste i korthet
- Som allmänt förväntat höll ECB räntorna oförändrade för femte mötet i rad.
- En majoritet av prognosmakarna förväntar sig stabila räntor under resten av 2026.
- Inflationen i euroområdet anses vara under kontroll, men nedåtrisker har uppstått i samband med den starkare euron, då inflationen i januari sjönk till 1,7 % på årsbasis.
Europeiska centralbanken höll sin styrränta oförändrad på 2 % på torsdagen, vilket var allmänt förväntat. Beslutet innebär den femte pausen i rad i den räntesänkningscykel som inleddes i juni 2024.
”Den uppdaterade bedömningen bekräftar återigen att inflationen bör stabiliseras på målet 2 % på medellång sikt”, sade ECB:s ordförande Christine Lagarde och upprepade tidigare formuleringar. Hon tillade att inflationsutsikterna har blivit mer osäkra.
”Ekonomin förblir motståndskraftig i en utmanande global miljö. Låg arbetslöshet, solida balansräkningar i den privata sektorn, den gradvisa utökningen av de offentliga utgifterna för försvar och infrastruktur samt de stödjande effekterna av de tidigare räntesänkningarna understödjer tillväxten. Samtidigt är utsikterna fortfarande osäkra, särskilt på grund av den fortsatta osäkerheten i den globala handelspolitiken och de geopolitiska spänningarna”, sade Lagarde.
Centralbanken gav ingen framtidsprognos för räntorna.
ECB:s räntebeslut – februari 2026
”Med räntor som redan ligger på låga 2 % och en inflation som ligger på eller omkring Europeiska centralbankens mål på 2 % har banken ingen brådska att ändra räntorna”, säger Michael Field, Morningstars chefsstrateg för den europeiska marknaden.
Beslutet kommer dagen efter att Eurostat offentliggjorde de överraskande låga inflationssiffrorna för euroområdet i januari. Konsumentpriserna i euroområdet ökade med 1,7 % på årsbasis i januari, enligt Eurostats preliminära beräkning, vilket är en nedgång från december månads siffra på 1,9 % och betydligt lägre än konsensusprognosen på 2,0 %.
Den starkare euron, som i januari nådde sin högsta nivå mot den amerikanska dollarn sedan 2021, gör importen billigare för köpare i euroområdet, vilket ökar nedåttrycket på inflationen. Samtidigt kan den starkare gemensamma valutan utgöra ett motvind för exportörerna i euroområdet, just när regionens ekonomi visar försiktiga tecken på återhämtning.
En starkare euro kan fortfarande få ECB att återuppta räntesänkningscykeln, säger Carsten Brzeski, chef för global makroekonomisk forskning på ING. ”Om man tittar på centralbankens tidigare räntesänkningscykler innebär en längre period av inaktivitet efter en serie räntesänkningar inte automatiskt att ECB är färdig. Under 2012 och 2024 såg vi två tillfällen då den återupptog en räntesänkningscykel som initialt verkade avslutad.”
”Att lämna styrräntorna oförändrade känns som rätt beslut”, säger Mark Wall, chefsekonom för Europa vid Deutsche Bank. ”Det finns externa sårbarheter, men det finns också inhemsk motståndskraft, delvis tack vare Tysklands försvars- och infrastrukturutgifter.”
Bank of England höll också räntorna oförändrade på torsdagen.
ECB:s personal reviderade senast sina ekonomiska prognoser i december 2025. De förutspår att den totala inflationen i genomsnitt kommer att uppgå till:
- 2,1 % år 2025 (samma som i prognosen från september)
- 1,9 % år 2026 (upp från 1,7 %)
- 1,8 % år 2027 (ned från 1,9 %)
- 2,0 % år 2028 (en ny prognos)
Nästa inflations- och tillväxtprognoser kommer att publiceras den 19 mars.
Vilka är ECB:s viktigaste räntesatser?
Den första räntesänkningen från ECB kom i juni 2024 och totalt åtta räntesänkningar har sänkt inlåningsräntan från 4,00 % till den nuvarande nivån på 2,00 %. Sedan den 11 juni 2025 ligger ECB:s tre styrräntor på följande nivåer:
- Inlåningsränta: 2,00 %
- Huvudsaklig refinansieringsränta: 2,15 %
- Marginalbelåningsfacilitet: 2,40 %
Kommer ECB att sänka räntorna i mars?
Eurons styrka gentemot den amerikanska dollarn ökar risken något för att inflationen sjunker under målet på 2 % under året, säger Felix Schmidt, ekonom på Berenberg Bank. ”Om euron fortsätter att stärkas fram till ECB:s möte den 19 mars, då de nya prognoserna presenteras, kommer ECB i slutändan att behöva sänka sin inflationsprognos från december, som med 1,9 % för 2026 och 1,8 % för 2027 redan ligger under målet på 2 %. Detta skulle göra en ytterligare räntesänkning mer sannolik”, säger han.
Enligt Felix Feather, ekonom vid Aberdeen Investments, har ECB:s ordförande Christine Lagarde tidigare signalerat tolerans för en stark euro. ”Vi förväntar oss att de kommer att förstärka denna syn och motsätta sig de senaste rörelserna på swapmarknaderna, som prissätter en möjlig räntesänkning från ECB som svar på eurons styrka. Vi förväntar oss att ECB kommer att lämna sin styrränta oförändrad under hela året”, sade han inför mötet.
Joerg Held, chef för portföljförvaltning hos Ethenea Independent Investors, säger: ”Vi ser ett nödvändigt och högst två möjliga lättnadsåtgärder under 2026, men inte på kort sikt och endast om det är absolut nödvändigt.”
”Vi importerar deflation via den starka euron. ECB håller ett mycket noggrant öga på detta, men vi är fortfarande långt ifrån den punkt där det skulle behövas motåtgärder”, säger Held.
Hur påverkar räntesänkningar investerare?
Aktiemarknaderna tenderar att stiga när räntesänkningar förväntas. På obligationsmarknaderna innebär fallande räntor lägre avkastning, vilket driver upp obligationspriserna. Lägre räntor gör också befintliga obligationer, särskilt de som redan emitterats under en period med höga räntor, mer attraktiva vad gäller avkastning.
Samtidigt kommer räntorna på sparkonton att sjunka, vilket påverkar dem som sparar kontanter. Däremot gynnas låntagarna eftersom konsumenternas skulder och bolån blir billigare.
När hålls ECB:s möten 2026?
- 19 mars 2026
- 30 april 2026
- 11 juni 2026
- 23 juli 2026
- 10 september 2026
- 29 oktober 2026
- 17 december 2026
