Belangrijkste Morningstar-kengetallen voor Apple
- Fair Value Estimate: USD 240
- Morningstar-rating: ★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Breed
- Morningstar Uncertainty Rating: Medium
Dit vonden wij van Apple’s cijfers
Apple’s AAPL resultaten in het fiscale vierde kwartaal dat bij Apple tot september loopt, waren sterk. De omzet steeg 8% vergeleken met een jaar geleden naar $102 miljard en de bruto winstmarge steeg 100 basispunten naar 47,2%. De prognoses voor het fiscale eerste kwartaal, dat eind december eindigt, zijn zelfs nog beter: een omzetgroei van meer dan tien % en een grotere toename van de brutomarge.
Waarom dit belangrijk is: De prognose van uitzonderlijk hoge inkomsten (met een groei van 10% of meer) uit de iPhone het volgende kwartaal, vergeleken met dezelfde periode vorig jaar overtrof onze eigen prognoses ruimschoots. Het laat zien dat de iPhone 17-serie, inclusief de nieuwe iPhone Air, goed aanslaat. We zijn blij dat Apple een sterke groei voorziet, ondanks de tegenwind uit China.
- De omzet uit diensten steeg met 15% op jaarbasis en Apple verwacht dat dit momentum zal aanhouden. De dienstentak van Apple lijkt stabieler, sinds een uitspraak over Google in een mededingingszaak, afgelopen september. Daardoor mag het bedrijf Apple blijven betalen om de standaardbrowser op zijn apparaten te zijn.
- Apple blijft uitblinken met haar winstgevendheid, zelfs nu het bedrijf extra invoerheffingen moet betalen. We schatten dat die Apple ongeveer 100 basispunten aan winstmarge kosten. Dat maakt de prognose van een bruto recordmarge in het fiscale eerste kwartaal dat in december eindigt des te indrukwekkender.
Onze conclusie: We verhogen onze Fair Value Estimate voor Apple, dat een Big Moat heeft, van $210 naar $240 per aandeel. We zijn onder de indruk van de groei en winstgevendheid, ondanks de trage invoering van AI-functies, de importheffingen en tegenslag in China. Tegelijkertijd vinden we de waardering die de markt aan Apple geeft moeilijk te rechtvaardigen.
- De iPhone en diensten zijn de drijvende krachten achter de groei en we verwachten een goed jaar voor de omzet uit iPhones nadat de groei een paar jaar lager was. We verwachten dat de omzet uit diensten met 10 à 14% zal blijven groeien. Vooral nu we meer vertrouwen hebben dat Google zal blijven betalen.
- We verwachten dat de bruto winstmarges zullen blijven stijgen, omdat Apple meer inkomsten uit diensten zal halen die hoge winstmarges opleveren en door hogere prijzen voor duurdere iPhone-modellen. We verwachten ook dat Apple zal doorgaan met het ontwikkelen van eigen chips, waardoor de marginale productkosten lager zullen uitvallen.
