In aanloop naar de cijfers: is Apple koopwaardig, redelijk geprijsd of kunt u het aandeel beter verkopen?

Apple maakt op 30 april de cijfers over het tweede kwartaal van boekjaar 2026 bekend. Hieronder Morningstars visie op de belangrijkste punten in Apple’s kwartaalcijfers en de vooruitzichten van het aandeel.

Belangrijke kengetallen over Apple van Morningstar

• Fair Value Estimate
  : $ 260,00
• Morningstar-beoordeling
  : ★★★
• Morningstar-beoordeling van de Economic Moat
  : groot
• Morningstar Uncertainty Rating: gemiddeld

Publicatiedatum kwartaalcijfers Apple

• Donderdag 30 april, nabeurs.

Hier moet u op letten bij Apple’s tweedekwartaalcijfers

• De iPhone is Apple’s belangrijkste groeimotor. Na een waanzinnig goed eerste kwartaal van het gebroken boekjaar dat bij Apple eindigde in december, verwachten wij dit kwartaal opnieuw een groei van meer dan 10 procent ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Wij schrijven dit toe aan de sterke vraag naar de iPhone 17 en een inhaalslag bij het vervangen van iPhones na aankopen tijdens de coronapandemie.
• De groei in China is een belangrijke ontwikkeling om in de gaten te houden. Na de krimp, die een paar jaar duurde, was de economische groei in het kwartaal dat in december eindigde enorm groot. Het zou voor beleggers erg positief zijn als Apple erin slaagt om de groei in China weer op gang te brengen.
• Ondanks invoerheffingen en de stijgende prijzen van geheugenchips blijft Apple’s winstmarge zeer indrukwekkend. Het management verwachtte voor het kwartaal dat in maart eindigt een recordwinst, ondanks de torenhoge prijzen van geheugenchips. Wij schrijven dit toe aan Apple’s puike beheer van de toeleveringsketen en het relatief lage aandeel van geheugenchips in de lijst van materialen waarvan een iPhone wordt gemaakt, waardoor de winstmarges ondanks de stijgende kosten hoog zijn gebleven.
• Wij zijn te spreken over de keuze voor John Ternus als opvolger van Tim Cook. Wij verwachten dat Ternus zich zal richten op innovatie op apparatengebied in dit AI-tijdperk. Wij denken dat hij de nadruk zal leggen op strategische continuïteit en een blijvende focus op diensten, de integratie van chips en uitbreiding van de winstmarges.

Fair Value-prognose voor het aandeel Apple

Met een driesterrenrating vinden wij het aandeel Apple redelijk gewaardeerd, vergeleken met onze Fair Value-prognose voor de lange termijn van 260 dollar per aandeel. Dat komt neer op een multiple tussen de ondernemingswaarde en de omzet van 8 maal boekjaar 2026 en een rendement op de vrije kasstroom van 3%. Wij verwachten een samengestelde jaarlijkse omzetgroei van 8% tot en met boekjaar 2030, waarbij de iPhone de grootste bijdrage levert met een omzetgroei van 7% de komende vijf jaar.

Lees meer over de Fair Value Estimate van Apple.

Economic Moat-rating

Wij kennen Apple een grote Economic Moat toe, die voortvloeit uit de hoge overstapkosten voor klanten, immateriële activa zoals intellectueel eigendom, en een groot netwerkeffect vanuit het iOS-ecosysteem. Apple’s Economic Moat wordt versterkt door het netwerkeffect tussen zijn grote, loyale gebruikersbestand en het uitgebreide ecosysteem van app-ontwikkelaars. Behalve een winstmarge van 45%, indrukwekkend voor een leverancier van hardware voor consumenten, zorgt Apple’s model (dat asset-light is doordat de productie is uitbesteed) voor een gezond rendement op geïnvesteerd vermogen van ongeveer 50%. Apple’s sterke ecosysteem en fenomenale technische capaciteiten zullen het in staat stellen om de komende twintig jaar een sterke economische winst te blijven halen.

Lees meer over de Economic Moat van Apple.

Financiële positie

Apple’s balans is uitstekend, met een nettokaspositie van 34 miljard dollar per september 2025. Het management heeft als doel om op termijn kasneutraal te zijn, zonder dat het daar een deadline voor heeft gegeven; volgens onze prognoses bereikt het dit doel tegen het einde van dit decennium. Naast zijn sterke balans heeft Apple ook een indrukwekkende kasstroom. De afgelopen vijf jaar heeft het bedrijf jaarlijks gemiddeld meer dan 100 miljard dollar aan vrije kasstroom gegenereerd en wij voorzien een aanzienlijke groei van de vrije kasstroom tot 2030. Wij denken dat Apple deze kasstroom zal gaan benutten om kapitaal terug te geven aan aandeelhouders en zijn netto hefboom op de middellange termijn zal vergroten.

Lees meer over de financiële kracht van Apple.

Risico’s en onzekerheid

Wij hebben Apple een gemiddelde Uncertainty-score toegekend. Het grootste risico zit ‘m in zijn afhankelijkheid van consumentenbestedingen; die sector heeft te maken met grote concurrentie en is zeer conjunctuurgevoelig. Ook wijzen wij op het blijvende risico van ontwrichtende veranderingen door de komst van nieuwe apparaten en van de geopolitieke risico’s die voortvloeien uit Apple’s toeleveringsketen, die sterk afhankelijk is van productie in China en Taiwan.

Apple heeft ook te maken met de regelgeving van toezichthouders. De Europese Unie heeft regels vastgesteld voor Apple en in de Verenigde Staten lopen er antitrustzaken die van invloed kunnen zijn op zijn gesloten ecosysteem. Dat holt het onderscheidend vermogen van het bedrijf uit, maar wij vinden dat Apple dit compenseert met nieuwe diensten en apparaten die klanten aan haar binden.

Lees meer over de risico’s en onzekerheden bij Apple.

Dit zeggen optimisten over Apple:

• Apple heeft een heel ecosysteem van nauw geïntegreerde hardware, software en diensten. Dat bindt klanten aan het bedrijf en zorgt voor grote winstgevendheid.
• Wij zijn positief over de beslissing die Apple genomen heeft om zelf chips te ontwikkelen; wij denken dat dit de productontwikkeling heeft versneld en het onderscheidend vermogen van het bedrijf heeft vergroot.
• Apple’s balans is sterk en zorgt ervoor dat een aanzienlijk deel van de kasstroom terugstroomt naar de aandeelhouders.

Dit zeggen pessimisten over Apple:

• Apple is gevoelig voor de uitgaven en voorkeuren van consumenten, wat maakt dat het gevoelig is voor conjuncturele veranderingen en ontwrichtende innovatie.
• Apple’s toeleveringsketen is sterk geconcentreerd in China en Taiwan, wat geopolitieke risico’s met zich meebrengt. Pogingen om het risico te spreiden over meer regio’s zouden de winstgevendheid of efficiëntie onder druk kunnen zetten.
• Toezichthouders houden Apple scherp in de gaten. Recente regelgeving heeft Apple’s gesloten ecosysteem al op verschillende punten aangetast.

Dit artikel is samengesteld door Jillian Moore.