Morningstar maatstaven voor aandeel Apple
- Fair Value Estimate: $210
- Morningstar Rating: ★★★
- Economic Moat Rating: Breed
- Morningstar Uncertainty Rating: Gemiddeld
Wat we vonden van de inkomsten van Apple
De resultaten van Apple AAPL over het juni-kwartaal lagen ruim boven de verwachtingen. De omzet steeg op jaarbasis met 10% tot $94 miljard, waarbij de omzet uit iPhones op jaarbasis met 13% steeg tot $44,6 miljard. De omzet uit diensten steeg met 13% tot 27,4 miljard dollar. De verwachtingen voor het septemberkwartaal duiden op een groei met gemiddelde tot hoge cijfers.
Waarom het belangrijk is: De iPhone-omzet lag $5 miljard boven ons model, wat we toeschrijven aan zowel de sterke vraag als een tariefgerelateerde toename van de toekomstige vraag. We vinden de raming van het management van $850 miljoen als iets conservatief. Desalniettemin overtrof de verkoop van iPhone 16 onze verwachtingen.
- De tarieven hadden een negatief effect van 80 basispunten op de brutomarge in het kwartaal. De management guidance gaat uit van een impact van 100 basispunten in het septemberkwartaal. Apple’s relatief lage impact op de tarieven is grotendeels te danken aan het feit dat zijn belangrijkste producten zijn vrijgesteld, wat in de toekomst zou kunnen veranderen.
- Apple investeert in de toekomst meer in kunstmatige intelligentie. Wij vinden dit een goede zaak, maar zien het een paar jaar later komen dan we zouden willen. We denken dat de AI-software sterk moet worden verbeterd om aantrekkelijker te worden, maar we zien AI niet als een belangrijke verstoorder van de iPhone op de middellange termijn.
De conclusie: We verhogen onze fair value-raming voor een breed gespreide Apple-aandelenmarkt van $200 naar $210, nadat we onze prognose voor de groei van de iPhone-eenheden hebben bijgesteld. We zien op korte termijn een gedeeltelijke stijging door een aantrekkende vraag, maar gaan ook uit van een duurzame stijging door een betere vraag naar upgrades op de middellange termijn. Aandelen zien er redelijk gewaardeerd uit.
- Wij gaan uit van een waarderingsrisico van ongeveer 15% als Apple’s producten hun tariefvrijstelling verliezen, gebaseerd op een potentieel tarief van 25% op de invoer uit India, waar Apple bijna al zijn iPhones voor de VS vandaan haalt. Wij denken dat het bedrijf ongeveer de helft hiervan kan compenseren met bescheiden prijsverhogingen.
Dit komt eraan: We verwachten dat de iPhone 17-serie in september op de markt komt, mogelijk met een nieuwe, slanke vormgeving. We verwachten dat de groei van het aantal iPhone-eenheden in het boekjaar 2026 laag zal zijn, zelfs met een nieuwe vormfactor, omdat de verkochte eenheden vergelijkbaar zullen zijn met het aantal eenheden dat tot nu toe in 2025 is verkocht.
