Points à retenir
- La tentation de modifier votre portefeuille lorsque les marchés sont volatils peut sembler justifiée, mais elle pourrait nuire à votre portefeuille à long terme.
- Vos choix d’investissement doivent tenir compte non seulement de votre situation personnelle, mais aussi de l’horizon temporel de votre épargne.
- Les investisseurs en début ou en milieu de carrière ont le temps de compenser les pertes liées à la volatilité des marchés. Ils peuvent maintenir une forte exposition aux actions tout en commençant à renforcer la résilience de leurs portefeuilles.
- Les personnes en préretraite devraient envisager de réorienter leur portefeuille vers des actifs plus sûrs, dans le but d’éviter le risque de séquence.
- Pour les retraités, la répartition d’actifs, la gestion du portefeuille et les choix en matière de dépenses peuvent contribuer à préserver votre pécule.
Margaret Giles : Bonjour, je m’appelle Margaret Giles et je travaille chez Morningstar. Il n’existe pas de réponse unique face à la volatilité des marchés. Je suis aujourd’hui accompagnée de Christine Benz, qui va nous expliquer comment les personnes à différentes étapes de leur vie devraient réagir. Elle est directrice des finances personnelles et de la planification de la retraite chez Morningstar. Christine, merci d’être avec nous.
Christine Benz : Margaret, je suis ravie de vous voir.
Gérer la volatilité des marchés en ne procédant à aucun changement
Giles : En général, vous déconseillez aux gens d’apporter des changements majeurs à leur portefeuille pendant ces périodes de volatilité. Pourquoi cela, et quelle est la meilleure façon de procéder ?
Benz : Oui, il y a plusieurs raisons pour lesquelles je pense que ce n’est pas une bonne idée d’adopter une approche tactique. L’une d’elles est qu’il est très difficile de bien s’y prendre. Cela peut apporter une certaine tranquillité d’esprit de se retirer du marché lorsque les cours sont en baisse, surtout si l’on ne souhaite tout simplement pas avoir à faire face à tous ces chiffres rouges dans son portefeuille. Mais je pense que ce sentiment est rapidement remplacé par une inquiétude du genre : « Oh, attendez, la situation semble commencer à s’inverser. Est-il temps de revenir sur le marché ? » C’est donc tout simplement difficile à faire. En fait, lorsque l’on examine l’univers des fonds de répartition d’actifs tactique, ces fonds qui tentent de réaliser la synchronisation du marché et modifient fréquemment la répartition de leurs actifs, on constate qu’ils n’ont pas donné de très bons résultats par rapport à un portefeuille 60/40 peu coûteux. L’autre raison majeure est d’ordre plus philosophique : lorsque l’on examine la croissance à long terme des actions américaines, en particulier, on constate, si l’on s’étend sur une très longue période, une trajectoire ascendante très régulière.
Et les périodes de repli qui semblaient absolument catastrophiques sur le moment, comme celle de 2007 à 2009 ou celle dont vous vous souvenez certainement, en 2020, ne sont en réalité que de petits incidents de parcours. Ainsi, dans la mesure où vous parvenez à faire abstraction de ces fluctuations avec votre portefeuille d’actions à long terme, cela joue en votre faveur en tant qu’investisseur.
Comment les jeunes investisseurs peuvent-ils s’y retrouver dans des marchés volatils ?
Giles : Exactement. Je voudrais aborder les différentes étapes de la vie, et commençons par les personnes dans la vingtaine ou la trentaine, c’est-à-dire celles qui sont en début de carrière et qui constituent leur patrimoine. Quelles mesures pourraient-elles envisager de prendre en période de volatilité ?
Benz : Ce qui va vraiment à l’encontre de l’intuition, surtout pour les nouveaux investisseurs, c’est que lorsque l’on se sent mal à l’aise en tant qu’investisseur, c’est en réalité le meilleur moment pour investir, plutôt que lorsque règne l’euphorie et que tout le monde est enthousiaste à l’idée d’investir. C’est donc très difficile à intégrer et à mettre en pratique dans votre démarche. Je dirais que la meilleure chose à faire à cette étape de la vie est d’essayer de faire abstraction de l’évolution quotidienne des marchés et de vous mettre sur la voie du succès en mettant vos cotisations en mode automatique, en conservant un portefeuille raisonnablement axé sur les actions, voire principalement axé sur les actions en vue de la retraite, et en laissant simplement ces cotisations faire leur travail. Et l’avantage du mode automatique, c’est que vous n’allez probablement pas intervenir pour inverser vos cotisations en période de crise. Vous avez probablement d’autres choses qui vous occupent. Il s’avère donc que c’est une excellente façon d’investir. Et pour les personnes à cette étape de leur vie, je dirais également qu’elles devraient réfléchir à l’argent qu’elles auraient pu mettre de côté pour des objectifs autres que la retraite.
Il est donc inévitable que les gens envisagent des projets tels que l’achat d’une nouvelle maison, des travaux de rénovation, de grandes vacances, un mariage ou tout autre projet de ce genre. Ils ont des objectifs à court terme, des projets qu’ils aimeraient réaliser avec leur argent. Cet argent, s’il est destiné à être utilisé dans un délai inférieur à cinq ou dix ans, ne devrait pas être placé en bourse. Ainsi, même si les gens sont jeunes, ils veulent tout de même s’assurer que la partie de leur épargne destinée à des dépenses à court terme soit placée dans des actifs plus sûrs, par exemple une combinaison de liquidités et d’obligations de haute qualité.
Giles : Exactement. Il s’agit donc de tenir compte de l’horizon temporel, et pas seulement de l’âge.
Benz : Exactement.
Gérer la volatilité des marchés lorsque vous disposez de temps pour compenser les pertes de votre portefeuille
Giles : Penchons-nous sur le cas des personnes en milieu de carrière, disons entre 40 et 50 ans. On peut supposer qu’elles ne souhaitent pas avoir des portefeuilles aussi fortement axés sur les actions que ceux qui débutent, mais quelles mesures devraient-elles prendre à la place ?
Benz : La bonne nouvelle pour ce groupe, c’est qu’il lui reste encore un horizon temporel assez long avant la retraite, et qu’ils ont probablement déjà été mis à l’épreuve au cours de plusieurs cycles de marché. Ils savent donc que, même lorsque la situation semble vraiment effrayante, les actions finissent généralement par se redresser. Ils devraient donc conserver une pondération assez importante en actions dans leur portefeuille. Et je dirais que pour quelqu’un qui prendra sa retraite, disons, en 2040, il serait probablement judicieux de consacrer les trois quarts de son portefeuille aux actions. Un portefeuille d’actions mondiales me semble pertinent pour les personnes à toutes les étapes de la vie, certainement pour la cohorte la plus jeune, mais aussi pour cette cohorte intermédiaire ; toutefois, ces personnes auraient intérêt à commencer à ajouter des actifs plus sûrs à leur portefeuille et à se constituer progressivement un stock de ces actifs plus sûrs. Ainsi, si la majeure partie de mon portefeuille est investie en actions à ce stade de ma vie, je souhaiterais tout de même disposer de ce complément d’obligations de haute qualité que je commence à constituer dans ce portefeuille de retraite.
Comment les personnes en préretraite peuvent gérer leur portefeuille en période de volatilité
Giles : D’accord. Vous estimez donc que la gestion des risques revêt une importance particulière pour ceux qui sont sur le point de prendre leur retraite, peut-être dans deux ans. Pourquoi en est-il ainsi, et quelles mesures devraient-ils envisager à l’approche de la retraite ?
Benz : C’est un groupe qui m’inquiète, pour être honnête, Margaret. À titre d’anecdote, d’après mes conversations avec des personnes âgées, celles-ci ont eu une excellente expérience avec les actions, et cette impression a été renforcée par de nombreuses années de performances boursières solides. Je pense donc que beaucoup de gens se laissent porter par des portefeuilles très orientés vers les actions, et ils devraient effectivement avoir une part importante d’actions dans leur portefeuille, surtout si leur retraite s’étend sur 20 ou 30 ans, voire plus. Mais l’élément clé dont vous devez tenir compte à ce stade de votre vie, c’est que ce qu’on appelle le risque de séquence est votre plus grand ennemi au début de la retraite. En effet, si un environnement de marché défavorable survient au début de votre retraite et que vous n’avez pas pris de mesures pour réduire le risque d’au moins une partie de ce portefeuille, vous vous retrouverez alors dans une situation très délicate, car votre seul choix sera de puiser dans ce portefeuille d’actions qui s’amenuise rapidement. Vous devez donc constituer, je dirais, l’équivalent de cinq à dix ans de dépenses à partir de votre portefeuille à l’approche de la retraite ; vous devriez commencer à constituer cette réserve dans des actifs plus sûrs, en combinant des obligations de haute qualité à court et moyen terme.
Et puis, si la retraite approche à grands pas, vous souhaiterez sans doute conserver une petite part de liquidités dans votre portefeuille afin de vous prémunir contre une nouvelle année comme 2022, où nous avons assisté à une chute simultanée des actions et des obligations.
Comment les retraités peuvent protéger leurs placements face à la volatilité des marchés
Giles : Exactement. Pour conclure, parlons de ceux qui sont déjà à la retraite. À quoi doivent-ils veiller lorsqu’ils puisent activement dans leur portefeuille pour couvrir leurs frais de subsistance ?
Benz : À ce stade de votre vie, vous disposez de plusieurs outils pour vous protéger contre la volatilité des marchés. L’un d’entre eux est la répartition d’actifs dont nous avons parlé : il s’agit de veiller à conserver une part d’actifs plus sûrs et à la reconstituer. Si vous puisez à gestion active dans ce portefeuille, il faut le reconstituer. Idéalement, vous devriez procéder à un petit rééquilibrage en fin d’année : si vous avez puisé dans votre portefeuille et que la valeur de vos actifs plus sûrs a baissé, vous devrez trouver de quoi les reconstituer. Et puis, si un environnement de marché vraiment défavorable survient à ce stade de votre retraite et que vous effectuez des retraits à gestion active, une autre stratégie de défense dont vous disposez — et nous avons beaucoup écrit et parlé à ce sujet — consiste, dans la mesure du possible, à réduire légèrement vos dépenses pendant ces périodes difficiles ; cela permet simplement de protéger votre pécule, qui sera ainsi prêt à se reconstituer lorsque le marché finira par se redresser.
Giles : C’est vrai. C’est utile d’aborder cela sous l’angle des différentes étapes de la vie. Christine, merci de nous avoir accordé un peu de votre temps.
Benz : Merci beaucoup, Margaret.
Giles : Je m’appelle Margaret Giles, de Morningstar. Merci de votre attention.
