Apple publicó su informe de resultados del tercer trimestre fiscal el 30 de julio. A continuación, le ofrecemos la opinión de Morningstar sobre los resultados y las acciones de Apple.
Principales Métricas Morningstar para Apple
- : 285,00 USDEstimación del valor razonable
- : ★★★Rating Morningstar
- : AmpliaMorningstar Economic Moat Rating
- : MedioUncertainty Rating de Morningstar
Nuestra opinión sobre los resultados del tercer trimestre fiscal de Apple
Los resultados de Apple correspondientes al trimestre de junio fueron sólidos, destacando un aumento de los ingresos totales del 16% interanual, hasta alcanzar los 109.400 millones USD, y un crecimiento interanual del 22% en los ingresos por ventas del iPhone. Las previsiones para septiembre se ven lastradas por una combinación de limitaciones de suministro, el encarecimiento de la memoria y los efectos negativos del tipo de cambio.
Por qué es importante: El iPhone 17 sigue beneficiándose de una demanda enorme, al igual que el MacBook Neo. Prevemos que las limitaciones de suministro y la subida de los precios de la memoria afectarán a los resultados hasta 2027, pero esperamos que las recientes subidas de precios de Apple ayuden a mitigar dicho impacto.
- Prevemos un lastre para el crecimiento de alrededor del 3% en el trimestre de septiembre y en el ejercicio fiscal 2027 debido a las limitaciones de suministro, provocadas principalmente por la escasez mundial de chips en un contexto de fuerte demanda relacionada con la inteligencia artificial. La demanda sigue siendo sólida y seguimos esperando que Apple registre un buen crecimiento a pesar de estas limitaciones.
- Teniendo en cuenta las devoluciones arancelarias, el margen bruto de los productos se redujo en 230 puntos básicos con respecto al mes anterior en junio debido a la subida de los precios de la memoria, y prevemos otra caída de 250 puntos básicos en septiembre. Esperamos que la política de precios limite el impacto de la memoria a partir de septiembre, pero seguimos previendo un efecto negativo de 200 puntos básicos en 2027.
En resumen: reducimos nuestra estimación del valor razonable de Apple, una empresa con una amplia ventaja competitiva, de 290 USD a 285 USD, a fin de reflejar las limitaciones de suministro a corto plazo y las presiones sobre los costes de la memoria.
- Seguimos previendo un crecimiento de dos dígitos para 2027, impulsado por las subidas de precios. En junio, los precios aumentaron de 15% a 25%, y es posible que se produzca otra subida en otoño con la llegada de nuevos productos. Esto contribuye a compensar parcialmente la inflación de los precios de la memoria, mientras que Apple asume parte del impacto en el margen bruto.
- En 2028, prevemos que se aliviará tanto la situación de las restricciones de suministro como la rentabilidad gracias a la ampliación de la oferta, especialmente en lo que respecta a la memoria. A más largo plazo, creemos que las subidas de precios de Apple podrán beneficiar a los márgenes una vez que los precios de la memoria vuelvan a niveles más razonables.
- Consideramos que las acciones de Apple están ligeramente sobrevaloradas. Todavía se refleja en su cotización cierto optimismo en torno a la inteligencia artificial que, en nuestra opinión, no se traducirá en unas ventas fundamentales.
Este artículo ha sido elaborado por Irza Waraich.
