I avsnittet av podcasten ”The Morning Filter” som släpptes den 8 juni diskuterade Dave Sekera, chefsstrateg för den amerikanska marknaden på Morningstar, Berkshire Hathaways BRK.A, BRK.B nya investeringar i Taylor Morrison Home TMH och Alphabet GOOGL, samt om Berkshire är en attraktiv aktie att köpa just nu. Här följer ett utdrag ur avsnittet.
Susan Dziubinski: Ett av dina tips, Berkshire Hathaway, var i nyheterna förra veckan efter att företaget faktiskt genomfört ett par investeringar och satt en del av sin enorma kassareserv i arbete. Först köpte alltså Berkshire Taylor Morrison Home. Vad tycker du om det förvärvet?
David Sekera: Sett till helheten, när man betraktar Berkshire och företagets storlek, är detta egentligen inte särskilt betydelsefullt i något avseende. När det gäller Taylor Morrison är det inte ett företag som vi har analyserat, så jag har ingen specifik åsikt om värderingen där.
Men jag tror att det vore mer intressant att veta om det här var ett förvärv eftersom Greg Abel nu satsar på att bostadsbyggandet och återhämtningen inom den sektorn kommer att ta fart snart? Börjar de se tecken på en återhämtning inom bostadsbyggandet på kort sikt? Eller är det kanske bara ett företag som de har haft ögonen på ett tag? Eftersom bostadsbyggandet förstås befinner sig i en något trög period har aktierna inom den sektorn relativt låga värderingar. Så kanske är det bara så att de har velat köpa det här företaget ett tag, och nu har de äntligen fått möjlighet att göra det.
Men jag tycker att det är intressant eftersom företaget har ett antal andra positioner i aktier inom bostadsbyggnadssektorn. De äger Clayton Homes. Det här kan alltså vara ett fall där de kanske faktiskt har lite bättre insikt än marknaden när det gäller bostadsbyggnadssektorn.
Dziubinski: Det var intressant. Jag tror att de också har ett par aktier inom bostadsbyggande i den offentliga portföljen, så det ska bli intressant att se om de gör något med dem.
Den andra stora nyheten från Berkshire den här veckan var att man planerar att investera ytterligare 10 miljarder dollar i Alphabet GOOGL som en del av den kapitalanskaffning på 80 miljarder dollar som Alphabet har aviserat. Detta innebär att Alphabet kommer att utgöra cirka 9,5 procent av Berkshires portfölj. Vad tycker du om det, Dave?
Sekera: Ja, det är ju uppenbart att Alphabet nu är en av de viktigaste innehaven i deras aktieportfölj. Jag tror att detta till viss del visar att förvaltaren under Greg Abel nu känner sig mer bekväm med att investera i teknik, till skillnad från tidigare när man under Warren Buffett höll sig borta från det. Vi får se om detta kanske blir en trend framöver. Jag undrar också, med tanke på att Greg Abel tog över rodret relativt nyligen, om han kanske börjar känna en viss press att sätta den enorma kassan i arbete. Det här kan vara ett fall där vi kommer att se betydligt fler av dessa större investeringar under de närmaste månaderna.
Dziubinski: Rent värderingsmässigt, hur ser det ut för Berkshire idag? Skulle du fortfarande se det som ett bra val?
Sekera: Ja, jag menar, det finns knappast något mer värdeinriktat än att köpa in sig i Berkshire Hathaway. Det är en aktie med 4 stjärnor som handlas med 7 procent rabatt. Nu kanske 7 procent rabatt inte nödvändigtvis låter så mycket, men man måste komma ihåg att jag tror att en tredjedel av deras portfölj består av kontanter. Kontanter är alltid värda 100 cent per dollar. Så jag ser det som att den här rabatten på 7 procent egentligen främst beror på den private equity-portfölj de äger. Det säger mig att man köper den private equity-portföljen till en mycket större rabatt.
Prenumerera på The Morning Filter på Apple Podcasts eller där du brukar lyssna på poddar, och håll dig uppdaterad om de senaste analyserna från programledarna Susan Dziubinski och David Sekera på Morningstar.com.
