Den 3 februari föll Thomson Reuters, RELX och Wolters Kluwers aktier med 16 %, 14 % respektive 13 % efter att Anthropic släppt ett juridiskt plugin-program för sin produkt Claude.
Varför det är viktigt: Detta är den senaste vändningen i berättelsen om artificiell intelligens som har tyngt dessa aktier sedan sommaren 2025. Claudes juridiska plugin är det första direkta intåget i juridisk teknik från en stor leverantör av språkmodeller, vilket breddar den omvälvande berättelsen som tidigare drivits av AI-inriktade startups som Harvey.
- Claudes juridiska plugin riktar sig till interna juridiska team för att hjälpa till med uppgifter som kontraktsgranskningar, juridiska genomgångar och mallbaserade svar. Detta representerar den nya marknaden för AI-assistenter. Risken är lägre tillväxt eftersom användarna kan göra mer internt istället för att outsourca till leverantörer av juridisk teknik.
- Det är viktigt att notera att plug-inen inte har något att göra med juridisk forskning, vilket är kärnvärdet och den breda grunden för Thomson och RELX:s juridiska verksamheter.
Slutsats: Vi behåller våra breda vallgravar och uppskattade värden för alla tre företagen. På nuvarande nivåer ser alla tre aktierna ut att vara betydligt undervärderade.
- Vi är förvånade över aktiernas reaktioner. En nedgång av denna magnitud innebär att marknaden fortfarande prissatte en betydande AI-driven uppgång inom juridik, vilket inte är logiskt. Dessa aktier har redan sjunkit kraftigt under det senaste året, då denna utveckling gick från uppgång till nedgång.
- Våra uppskattade värden för det verkliga värdet utgår från att generativ AI är positivt för tillväxten inom juridik hos dessa företag. Vi ser inte detta som ett tillräckligt tydligt hot för att ändra våra uppskattningar ännu. Thomson är mest utsatt, med 45 % av EBIT från juridik, medan RELX och Wolters endast genererar 10–13 % av EBIT från juridik.
Kommande händelse: Thomson kommer att rapportera sin rapport den 5 februari, vilket bör bidra till att belysa den potentiella risken med detta nya hot.
