Viktiga Morningstarbetyg för Roche
- Fair Value Estimate: CHF 364
- Morningstar Rating: ★★★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Bred
- Morningstar Uncertainty Rating: Låg
Vad vi tyckte om Roches rapport
Roches ROG portfölj hade en försäljningstillväxt på 7% i fasta valutakurser under de första nio månaderna 2025, med 9% tillväxt för läkemedel och 1% tillväxt för diagnostik. Den rapporterade försäljningstillväxten var 2% på grund av den stärkta schweizerfrancen. Förvaltarna behöll prognosen om en medelhög ensiffrig försäljningstillväxt för 2025.
Varför det är viktigt: Intensifierad motvind från valutakurserna och en fortsatt reform av betalningen för diagnostik i Kina dolde båda en stadig fundamental tillväxt över kvartalen i båda divisionerna, och lokala aktier föll med cirka 3% den 23 oktober när investerare blev besvikna på tillväxtbanorna för vissa viktiga behandlingar.
- Försäljningen under tredje kvartalet av Vabysmo, ett läkemedel inom oftalmologi, och Ocrevus, ett läkemedel mot multipel skleros, låg något under våra estimat, och förvaltarna sänkte tillväxtutsikterna för Vabysmo för helåret på grund av en fortsatt minskning av patienternas egenavgifter, trots aktievinster.
- Vi tror att Ocrevus och Vabysmo ser ut att vara redo att återuppta den sekventiella tillväxten i USA under fjärde kvartalet, då Roche hjälper klinikerna med upptaget av den nya subkutana Ocrevus Zunovo och då stödet till Vabysmo-patienter gradvis normaliseras.
Den nedre raden: Vi justerar något vår uppskattning av verkligt värde för Roche till CHF 364 / USD 57 från CHF 379 / USD 55, efter att ha tagit hänsyn till valutakursrörelser och en 130 baspunkters minskning av vår prognos för försäljningstillväxt 2025 (till 2% som rapporterat).
- Vi tycker att Roches diversifierade läkemedels- och diagnostikportfölj ser undervärderad ut av marknaden, eftersom en bred pipeline inom områden som kardiometabolisk hälsa och neurologi minskar osäkerheten och beroendet av ett enskilt program.
- Vi är särskilt positiva till läkemedelskandidaten trontinemab för Alzheimers sjukdom, som nu befinner sig i fas 3. Starka data från tidigare faser, liksom en kompletterande pipeline av blodbaserad diagnostik, ger Roche möjlighet att vara ett ledande företag när behandlingsvägarna för Alzheimers sjukdom standardiseras.
