Under eftermiddagens handel den 7 januari, efter rapporter om att president Trump hade föreslagit att han skulle förbjuda amerikanska försvarsentreprenörers utdelningar och återköp av aktier, sjönk aktierna i amerikanska försvarsentreprenörer med så mycket som 5%.
Pessimister säger: Liksom den 15 oktober 2025, när finansminister Scott Bessent gjorde liknande uttalanden, verkar investerarna ha diskonterat aktierna i amerikanska försvarsleverantörer baserat på en uppskattning att den amerikanska regeringen kan och kommer att begränsa återköp av aktier av amerikanska försvarsleverantörer.
Viktiga statistikuppgifter: Som grupp har de sju största amerikanska försvarsleverantörerna återköpt aktier för 128 miljarder USD under de senaste tio åren, vilket motsvarar cirka 2,5% av deras genomsnittliga börsvärde och en liknande andel av USA:s försvarsutgifter för forskning, utveckling, upphandling och underhåll under samma period.
- Boeing upphörde med återköp av aktier under 2019 och återförde i praktiken alla sina återköp sedan mitten av 2017, då företaget emitterade nya aktier till ett värde av 18 miljarder USD för att skaffa kapital inför 2024.
Slutsats: Även om återköp av aktier påverkar vår utvärdering av företagens kapitalallokeringspolicy, påverkar de inte våra uppskattade verkliga värden, som återspeglar nuvärdet av vårt prognostiserade fria kassaflöde för företaget.
- Enligt vår bedömning är amerikanska försvarsleverantörer fortfarande i stort sett rätt värderade efter nedgången, med värden som sträcker sig från 93% av det verkliga värdet för Boeing till 110% för RTX.
