Airbus rapport: Tre sätt att leverera färre flygplan under ett kvartal; aktierna är något undervärderade

Viktiga Morningstarbetyg för Airbus Group

• Vårt
  uppskattade verkliga värde
  : EUR 180
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Bred
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Medel

Vår syn på Airbus Groups rapport

Airbus redovisade en omsättning på 12,7 miljarder euro under första kvartalet, med en nedgång på 11 procent för försäljningen av kommersiella flygplan, oförändrad försäljning av helikoptrar och en uppgång på 7 procent för försäljningen inom försvarssektorn jämfört med samma kvartal föregående år. Tre oberoende störningar i monteringslinjerna ledde till att företaget endast levererade 114 jetplan under perioden, vilket är 22 färre än förra året.

Varför det är viktigt: Kommersiella flygplan står för 70 procent av försäljningen, så Airbus framsteg när det gäller att öka produktionen av kommersiella jetplan inför en stark efterfrågan är avgörande för företagets framtid. Dessa framsteg begränsades dock i början av 2026 av tre oberoende störningar i leverans- och monteringsprocessen.

• Under 2025 angav ledningen att leveranskedjan för motorer visade tecken på återhämtning och nämnde inte längre försenade motorleveranser från CFM som ett flaskhalsproblem. När ledningen satte upp målet för 2026 på 870 levererade flygplan påpekade man dock att Pratt & Whitney inte kunde leverera så många motorer som beställts på grund av egna flaskhalsar i leveranskedjan.
• I december meddelade Airbus dessutom att flygkroppspaneler på cirka 600 flygplan i A320-familjen skulle behöva inspekteras och eventuellt omarbetas på grund av ett leverantörsproblem, och under det senaste kvartalet försenade administrativa fördröjningar leveranserna av A320-flygplan till kunder i Kina.

Nyckelstatistik: Airbus levererade 114 flygplan under första kvartalet, mot vår prognos på 152, med den största avvikelsen i form av 25 färre A320-plan och 13 färre A321-plan som lämnade fabriken vid kvartalets slut. Det administrativa problemet i Kina löstes uppenbarligen i april, och omarbetningen av panelerna kommer att fortsätta fram till mitten av året.

• Vi prognostiserar fortfarande totalt 875 flygplansleveranser för 2026, fem fler än företagets mål på 870. Liksom under de senaste åren kommer detta att innebära att företaget måste balansera variationer i takten för slutleverans av flygplan mot den mer linjära takten i produktionen under året.

Slutsatsen: Vi har inte ändrat vår prognos i någon väsentlig utsträckning, och vårt uppskattade verkliga värde för Airbus, som har en bred vallgrav, har ökat från 176 euro till 180 euro per aktie.