Bitcoin hat seit Ende Januar an Wert verloren. Zweistellige Verluste lassen erneut Bedenken hinsichtlich der Volatilität aufkommen und führen kurzzeitig zu Abflüssen aus ETFs. Dieser Trend erwies sich jedoch als kurzlebig.
Die europäischen Krypto-ETF-Ströme waren in der vergangenen Woche positiv, was darauf hindeutet, dass sich Anleger von den dramatischen Kursverlusten des Bitcoins im Februar bislang nicht abschrecken lassen.
Während der langfristige Trend der Zuflüsse in Krypto-ETFs in der letzten Januarwoche durch eine Woche mit Abflüssen unterbrochen wurde - genau zu dem Zeitpunkt, als der Ausverkauf von Bitcoin an Dynamik gewann -, kehrten im Februar wieder positive Zuflüsse zurück. Zwei Wochen nacheinander verzeichneten die ETFs Nettokapitalzuflüsse, obwohl Bitcoin und andere wichtige Kryptowährungen kaum Anzeichen einer Erholung zeigten.
Warum ist der Kryptomarkt eingebrochen?
Bitcoin wird derzeit unter 70.000 US-Dollar gehandelt und liegt damit seit Jahresbeginn mehr als 20 % im Minus. Vorausgegangen war ein starker Preisanstieg zwischen 2023 und 2025, als der Kurs von unter 20.000 US-Dollar auf ein Rekordhoch von über 120.000 US-Dollar kletterte.
Rückgänge dieser Größenordnung sind in der Welt der Kryptowährungen nicht völlig ungewöhnlich. Allein im Jahr 2025 gab es bei Bitcoin starke Einbrüche, darunter ein Rückgang um 11,0 % am 24. Februar, um 14,7 % am 3. März, um 8,5 % am 25. August, um 12,3 % am 10. Oktober und um 8,7 % am 4. November, um nur die größten Rückgänge zu nennen.
„Kryptowährungen wurden als sicherer Hafen und als Diversifikationsinstrument gegenüber traditionelleren Anlageklassen angepriesen. Was wir jedoch feststellen, ist, dass die Korrelation mit anderen Vermögenswerten wie Aktien und Anleihen höher ist, als ursprünglich angenommen“, sagt Michael Field, Chefstratege für europäische Märkte bei Morningstar.
„Das heißt nicht, dass Anleger den Bitcoin aufgegeben haben. Aber diejenigen, die davon ausgingen, dass sein Kurs geradlinig steigen würde, müssen ihre Erwartungen nun überdenken“, fügt er hinzu.
Laut Stephen Dover, Chef-Marktstratege und Leiter des Franklin Templeton Institute, sind die makroökonomischen Bedingungen weiterhin der Hauptgrund für den Ausverkauf von Kryptowährungen. „Die Unsicherheit hinsichtlich der Zinssätze, der globalen Liquidität und der geopolitischen Lage belastet weiterhin alle Risikoanlagen. Kryptowährungen reagieren oft als erste auf diese Veränderungen, da sie rund um die Uhr gehandelt werden und eine höhere eingebettete Hebelwirkung aufweisen als traditionelle Märkte.“
Dover merkt außerdem an: „Obwohl einige Verkäufe eindeutig erzwungen und technischer Natur waren, scheinen sie keinen weit verbreiteten Vertrauensverlust unter institutionellen Anlegern widerzuspiegeln.“
„Anstatt zu kapitulieren, haben sich die institutionellen darauf konzentriert, ihre Risikokontrollen zu verschärfen, ihr Bruttoengagement zu reduzieren und Liquidität und Qualität in den Vordergrund zu stellen.“
In den USA halten Abflüsse aus Krypto-ETFs an
In den Vereinigten Staaten verhielten sich Krypto-Anleger deutlich anders als in Europa – selbst wenn man die erheblichen Unterschiede bei der Größe der Vermögenswerte und Mittelzuflüsse in Krypto-ETFs berücksichtigt.
Die Trendwende bei den Kapitalflüssen fiel deutlich aus: In der Woche bis zum 16. Januar wurden mehr als 2 Milliarden US-Dollar in Krypto-ETFs investiert, doch in der Woche bis zum 23. Januar kam es auf dem Höhepunkt der Bitcoin-Volatilität zu ähnlich hohen Abflüssen. Seitdem bleiben die Mittelabflüsse in den USA negativ – im Gegensatz zur Entwicklung in Europa.
In den ersten beiden Februarwochen wurden in den USA weiterhin Rücknahmen verzeichnet, mit geschätzten 1,2 Milliarden US-Dollar in der ersten Woche und 118 Millionen US-Dollar in der zweiten Woche.
In Europa hingegen entwickelten sich die Kapitalflüsse Anfang Februar moderat positiv, und in der vergangenen Woche waren die Zuflüsse in europäische Krypto-ETFs mit 115 Millionen Euro höher als die Abflüsse aus ähnlichen US-Fonds.
