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5 europäische Dividend Leaders, die man im Auge behalten sollte

Die Unternehmen vereinen steigende Dividenden, nachhaltige Wettbewerbsvorteile, attraktive Erträge und günstige Bewertungen

Eine Illustration im Collagenstil mit der Zahl „5“ in der Mitte, umgeben von schwebenden Münzen und einem grafischen Hintergrund.

Dividendenanleger stehen oft vor einem schwierigen Abwägungsproblem. Viele Dividendenaktien bieten zwar hohe Ausschüttungsquoten, werden jedoch mit einem Aufschlag gegenüber ihrem fairen Wert gehandelt, während andere zwar preislich attraktiv erscheinen, aber nur geringe oder unregelmäßige Einkommen bieten.

Die vielversprechendsten Chancen bieten sich in der Regel an der Schnittstelle der beiden Bereiche: Unternehmen, die ihre Dividenden stetig steigern können, solide Dividendenrenditen ausweisen, einen Economic Moat haben und dennoch zu angemessenen Bewertungen gehandelt werden.

Was ist ein Dividend Leader?

Um solche Chancen zu erkennen, sollten Anleger ihr Augenmerk auf sogenannte Dividend Leader richten – Unternehmen, die vier wichtige Merkmale vereinen:

  • Nachweisliches Dividendenwachstums
  • Eine attraktive erwartete Dividendenrendite
  • Ein Morningstar Economic Moat Rating von „schmal“ oder „breit“.
  • Ein Abschlag im Vergleich zur Fair Value-Schätzung von Morningstar.

Zusammen können die Faktoren Anlegern dabei helfen, Unternehmen zu identifizieren, die sowohl Einkommen als auch langfristige Renditen für die Aktionäre erzielen.

Der Morningstar Europe Dividend Yield Focus Index bietet eine nützliche Anlaufstelle für die Suche nach solchen Unternehmen. Anstatt lediglich die höchsten verfügbaren Dividendenrenditen zusammenzufassen, zielt der Index darauf ab, Unternehmen zu identifizieren, die in der Lage sind, ihre Dividenden langfristig aufrechtzuerhalten und zu steigern.

Diese Unterscheidung ist wichtig, da eine ungewöhnlich hohe Rendite eher ein Warnsignal als eine Chance sein und auf einen fallenden Aktienkurs hindeuten kann, der durch sich verschlechternde Fundamentaldaten oder finanzielle Belastungen verursacht wird. Durch die Einbeziehung von Kennzahlen wie dem Economic Moat-Rating und den Distance to Default-Werten versucht der Index, sogenannte Dividendenfallen zu vermeiden, und konzentriert sich stattdessen auf Unternehmen mit dauerhaften Wettbewerbsvorteilen, soliden Bilanzen und einer stabilen Cashflow-Generierung.

Das Ergebnis ist ein konzentriertes Portfolio aus rund 100 europäischen Dividendenunternehmen, das in der Regel eine deutlich höhere Rendite bietet als der breitere europäische Aktienmarkt. Mehrere Titel des Index werden deutlich unter den Fair Value-Schätzungen von Morningstar gehandelt und sind somit unterbewertet.

Um Dividend Leaders zu ermitteln, haben wir die im Morningstar Europe Dividend Yield Focus Index enthaltenen Titel auf attraktive erwartete Dividendenrenditen, eine Geschichte des Dividendenwachstums, ein Economic Moat Rating von Morningstar sowie deutliche Abschläge auf die Fair Value-Schätzungen von Morningstar geprüft. Dabei stechen fünf europäische Dividend Leaders besonders hervor.

Hier finden Sie einige Informationen zu jedem Dividend Leader auf der Liste. Alle Daten beziehen sich auf den 9. Juni 2026.

Croda International CRDA

Diana Radu, Aktienanalystin bei Morningstar, sagt: „Die Ausschüttungen an die Aktionäre sind angemessen. Die Unternehmenspolitik sieht vor, den Aktionären über den Konjunkturzyklus hinweg eine regelmäßige Dividende in Höhe von 40 bis 50 Prozent des bereinigten Gewinns auszuschütten. In der Praxis hat das dazu geführt, dass die Dividende seit fast 30 Jahren jährlich erhöht wurde.“

Hier finden Sie die Dividende pro Aktie von Croda International sowie weitere Daten.

Reckitt Benckiser Group RKT

Diana Radu, Aktienanalystin bei Morningstar, sagt: „Reckitts Ansatz bei der Ausschüttung an die Aktionäre ist angemessen. Reckitt verfolgt eine progressive Dividendenpolitik und hat die Dividenden in den letzten zwei Jahren um 5 % pro Jahr erhöht, und wir erwarten, dass sich dieser Trend mittelfristig fortsetzt. Seit Oktober 2023 hat das Unternehmen zwei Aktienrückkaufprogramme im Umfang von jeweils 1 Mrd. GBP aufgelegt. Das jüngste Rückkaufprogramm im Umfang von rund 1 Mrd. GBP wurde Anfang 2026 angekündigt. Wir sind der Ansicht, dass diese Entscheidungen angesichts der ausgeprägten Kursschwäche der letzten Jahre zum richtigen Zeitpunkt getroffen wurden.“

Hier finden Sie die Dividenden pro Aktie von Reckitt Benckiser sowie weitere Daten.

Partners Group PGHN

Johann Scholtz, Aktienanalyst bei Morningstar, sagt: „Uns gefällt, dass die Gründer des Unternehmens den Großteil ihrer Vergütung in Form von Dividenden und Kursgewinnen erhalten, ebenso wie die anderen Aktionäre. Das steht erneut in krassem Gegensatz zur Praxis vieler Mitbewerber, bei denen die Gründer – obwohl sie nicht mehr aktiv am Geschäftsabschluss beteiligt sind – einen großen Anteil an den Carried Interests erhalten und sich damit einen größeren Teil der Gewinne aneignen, als ihnen aufgrund ihrer Beteiligung zusteht.“

Hier finden Sie die Dividende je Aktie der Partners Group sowie weitere Daten.

Deutsche Telekom DTE

Javier Correonero, Aktienanalyst bei Morningstar, sagt: „Die Dividende der Deutschen Telekom für das Geschäftsjahr 2025 beträgt 1,00 Euro, was einer Steigerung von 11 % gegenüber 2024 entspricht. Wir erwarten für 2026 eine Dividende von über 1,10 Euro, gefolgt von einem Wachstum im niedrigen Zehnerbereich. Die Dividendenrendite der DT liegt unter der anderer Wettbewerber, doch besteht kein Risiko von Dividendenkürzungen, Das Unternehmen hat Spielraum, die Dividenden mit einer Rate im niedrigen Zehnerbereich zu steigern, gestützt durch das EBITDA und die Generierung von freiem Cashflow.“

Hier finden Sie die Dividende je Aktie der Deutschen Telekom sowie weitere Daten.

Spirax Group SPX

Matthew Donen, Aktienanalyst bei Morningstar, sagt: „Die Verschuldung ist konservativ und wird gut gemanagt, obwohl seit 2016 zur Finanzierung von Akquisitionen mehr Kredite aufgenommen wurden. Auch die Dividendenausschüttungen stehen in einem ausgewogenen Verhältnis zu den geschäftlichen Erfordernissen. In der Vergangenheit wurden zudem Sonderdividenden gezahlt.“

Hier finden Sie die Dividende pro Aktie der Spirax Group sowie weitere Daten.

Warum Dividendenwachstum wichtig ist

Viele Anleger konzentrieren sich ausschließlich auf die Rendite, doch Dividendenwachstum kann ebenso wichtig sein. Ein Unternehmen, das seine Dividende kontinuierlich erhöht, signalisiert damit oft Zuversicht hinsichtlich der künftigen Ertrags- und Cashflow-Entwicklung. Über lange Zeiträume hinweg können steigende Dividenden den Anlegern helfen, die Inflation auszugleichen und die Gesamtrendite deutlich zu steigern. Unternehmen, die in der Lage sind, nachhaltiges Dividendenwachstum zu erzielen, weisen in der Regel solidere Fundamentaldaten auf als solche, die sich auf ungewöhnlich hohe Ausschüttungsquoten verlassen, um Anleger anzulocken.

Warum Economic Moats wichtig sind

Die Nachhaltigkeit der Dividendenpolitik hängt letztlich von der Stärke des zugrunde liegenden Geschäfts ab. Unternehmen mit breiten oder schmalen Economic Moats profitieren von Wettbewerbsvorteilen, die dazu beitragen, die Gewinne vor der Konkurrenz zu schützen. Diese Vorteile können auf starken Marken, Kostenführerschaft, Netzwerkeffekten, Wechselkosten oder immateriellen Vermögenswerten beruhen. Solche Unternehmen sind oft besser in der Lage, ihre Ertragskraft über Konjunkturzyklen hinweg aufrechtzuerhalten, was sie langfristig zu zuverlässigeren Dividendenzahlern macht.

Ignorieren Sie die Bewertung nicht

Selbst die hochwertigsten Dividendenaktien können sich als schlechte Investments erweisen, wenn sie zu einem zu hohen Preis erworben werden. Aus diesem Grund bleibt die Bewertung ein entscheidender Bestandteil des Dividend Leaders-Konzepts. Der Kauf von Unternehmen, deren Aktienkurs unter der von Morningstar vorgenommenen Fair Value-Schätzung liegt, kann Anlegern eine zusätzliche Sicherheitsmarge bieten und gleichzeitig das künftige Renditepotenzial steigern.

Fazit

Die besten Dividendenanlagen lassen sich selten allein anhand der Rendite bestimmen. Stattdessen sollten Anleger nach Unternehmen Ausschau halten, die steigende Dividenden, nachhaltige Wettbewerbsvorteile, attraktive Einkommensmerkmale und angemessene Bewertungen vereinen.

Diese Dividend Leaders stehen für die Art von Unternehmen, die einkommenorientierte Anleger bei der Ausrichtung ihrer Portfolios auf das Jahr 2026 in Betracht ziehen sollten.

Der Autor/Autorin oder die Autoren besitzen keine Aktien der in diesem Artikel erwähnten Wertpapiere. Informieren Sie sich hier Redaktions-Richtlinien von Morningstar.