10 europäische Aktien, die Top-Manager von Dividendenfonds kaufen

In einem bislang besonders erfolgreichen Jahr für Dividendenaktien haben sich einige Titel zu Favoriten der besten europäischen Dividendenfonds-Manager entwickelt.

Seit Jahresbeginn hat die Morningstar-Kategorie „Aktien Europa dividendenorientiert“ sowohl den Morningstar Europe Dividend Yield Focus Index als auch den breiter gefassten Morningstar Europe Index übertroffen.

Ein Blick auf die jüngsten Portfolios einiger der besten Fondsmanager dieser Kategorie zeigt, bei welchen Unternehmen sie zuletzt besonders kräftig zugekauft haben.

Um die besten Stockpicker herauszufiltern, haben wir folgende Kriterien zugrunde gelegt:

• Aktiv verwaltete Fonds, die der Morningstar-Kategorie „Aktien Europa dividendenorientiert“ zugeordnet sind.
• Fonds, bei denen mindestens eine Anteilsklasse ein „Morningstar Medalist Rating“ in Gold, Silver oder Bronze erhalten hat.
• Fonds, die laut ihrem zuletzt gemeldeten Portfolio höchstens 100 Aktien halten.

Insgesamt erfüllten zehn verschiedene Fondsportfolios diese Kriterien. Ein Vergleich ihrer jüngsten Portfolios mit den Beständen von vor drei Monaten zeigt, welche Aktien die Fondsmanager zuletzt gekauft beziehungsweise aufgestockt haben.

10 europäische Aktien, die die besten Fondsmanager gekauft haben

Hier sind einige der Aktien, in die Top-Manager in den letzten drei Monaten investiert haben:

1. Intertek Group ITRK
2. Reckitt Benckiser Group RKT
3. FinecoBank FBK
4. London Stock Exchange Group LSEG
5. ING Group INGA
6. Nestlé NESN
7. Unilever ULVR
8. Bureau Veritas BVI
9. Nordea Bank NDA SE
10. ASML ASML

Laut Morningstar erscheinen einige der Aktien, die Top-Manager in letzter Zeit gekauft haben, derzeit fair bewertet oder sogar überbewertet, doch es befinden sich auch einige unterbewertete Aktien darunter.

Intertek Group

• Anzahl der Top-Manager, die diese Aktie kaufen: 2
• Morningstar Rating™
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Breit
• Sektor: Industriewerte

Die beliebteste Aktienempfehlung der besten Fondsmanager im letzten Quartal war die Intertek Group, eines von zwei Unternehmen der Industriewerte auf der Liste. Morningstar ist der Ansicht, dass diese britische Mid-Cap-Aktie fair bewertet ist.

Wir bewerten die Ausschüttungspolitik von Intertek als angemessen. Das Unternehmen schüttet eine Dividende in Höhe von 65 Prozent des zugrunde liegenden Nettoeinkommens aus, was die Anteilsinhaber angemessen vergütet und dem Unternehmen gleichzeitig Investitionen ermöglicht. Dies entspricht dem Branchenstandard. In Phasen guter Geschäftsentwicklung hat das Unternehmen seine Dividende durch Aktienrückkäufe ergänzt, zuletzt durch den Aktienrückkauf im Jahr 2025 in Höhe von 350 Millionen GBP.

Erfahren Sie hier mehr über die Intertek-Gruppe.

Reckitt Benckiser Group

• Anzahl der Top-Manager, die diese Aktie kaufen: 4
• Morningstar Rating™
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Breit
• Sektor: Defensiver Konsum

Als einer von fünf 4-Sterne-Titeln auf der Liste notiert die Reckitt Benckiser Group derzeit 22 Prozent unter ihrer Fair Value-Schätzung. Dieses Unternehmen für Haushaltsprodukte und Körperpflege gehört zum Large-Value-Segment der Style-Box.

Der Ansatz von Reckitt hinsichtlich der Ausschüttungen an die Anteilsinhaber ist angemessen. Reckitt verfolgt eine progressive Dividendenpolitik und hat die Dividenden in den letzten zwei Jahren um jährlich 5 Prozent erhöht, wovon wir erwarten, dass sich dieser Trend mittelfristig fortsetzen wird.

Seit Oktober 2023 hat das Unternehmen zwei Programme für Aktienrückkäufe im Umfang von jeweils 1 Milliarde GBP aufgelegt. Das aktuellste Rückkaufprogramm im Wert von rund 1 Milliarde GBP wurde Anfang 2026 angekündigt. Wir sind der Ansicht, dass diese Entscheidungen angesichts der ausgeprägten Kursschwäche der letzten Jahre zum richtigen Zeitpunkt getroffen wurden.

Erfahren Sie hier mehr über die Reckitt Benckiser Group.

FinecoBank

• Anzahl der Top-Manager, die diese Aktie kaufen: 2
• Quantitatives Morningstar Rating™
  : ★★★
• Quantitatives Morningstar Economic Moat Rating
  : Schmal
• Sektor: Finanzdienstleistungen

Als Nächstes auf der Liste der Aktien, die von Top-Managern gekauft wurden, steht die FinecoBank, eines von vier Unternehmen der Finanzdienstleistungen auf der Liste. Diese Wachstums-Aktie ist im Vergleich zur quantitativen Fair Value-Schätzung von Morningstar um 6 Prozent überbewertet.

London Stock Exchange Group

• Anzahl der Top-Manager, die diese Aktie kaufen: 1
• Morningstar Rating™
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Breit
• Sektor: Finanzdienstleistungen

Als eines von fünf 4-Sterne-Unternehmen auf der Liste wird die London Stock Exchange Group derzeit 26 Prozent unter ihrer Fair Value-Schätzung gehandelt. Dieses Finanzdatenunternehmen gehört zum „Large-Core“-Segment der Stilbox.

Mit Blick auf die Zukunft schätzen wir die Bilanz der LSEG als solide ein. Die LSEG weist eine erfolgreiche Bilanz bei Übernahmen und Investitionen auf, erkennt Trends frühzeitig und schafft dadurch Wert für die Anteilsinhaber. Für die nächsten Jahre erwarten wir eine zurückhaltendere Vorgehensweise bei Fusionen und Übernahmen, was kleinere Akquisitionen im Bereich alternativer Datensätze und bei schwerer zu bewertenden Finanzinstrumenten jedoch nicht ausschließt.

Die Dividendenpolitik der LSEG, 33 Prozent bis 40 Prozent der bereinigten Gewinne auszuschütten, ist umsichtig. Das Unternehmen hat sich zudem verpflichtet, überschüssiges Kapital über Aktienrückkäufe an die Anteilsinhaber auszuschütten, was wir als wertsteigernd ansehen.

Erfahren Sie hier mehr über die London Stock Exchange Group.

ING Group

• Anzahl der Top-Manager, die diese Aktie kaufen: 4
• Morningstar Rating™
  : ★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Schmal
• Sektor: Finanzdienstleistungen

Die Bank ING Group ist einer von vier Large-Cap-Blend-Titeln auf der Liste. Die Aktie ist gegenüber der Fair-Value-Schätzung von Morningstar um 23 Prozent überbewertet.

Die Ausschüttungspolitik von ING ist angemessen. Das Unternehmen führt regelmäßig Aktienrückkäufe durch, um überschüssiges Kapital an die Anteilsinhaber zurückzugeben, was die erklärte Dividendenpolitik von ING ergänzt, wonach 50 Prozent der Gewinne als Bardividenden ausgeschüttet werden sollen.

Erfahren Sie hier mehr über die ING-Gruppe.

Nestlé

• Anzahl der Top-Manager, die diese Aktie kaufen: 4
• Morningstar Rating™
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Breit
• Sektor: Defensiver Konsum

Mit Nestlé steht einer von drei Titeln aus dem defensiven Konsum auf der Liste der Dividendenaktien, die Top-Manager gekauft haben. Morningstar schätzt, dass diese Large Cap Core-Aktie um 9 Prozent unterbewertet ist.

Wir halten Ausschüttungen an die Aktionäre für angemessen. Nestlé erhöht die Dividenden in Schweizer Franken kontinuierlich. Die jährlichen Erhöhungen der Dividende werden seit fast 30 Jahren ununterbrochen fortgesetzt. In den letzten 15 Jahren ist die Dividende mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von rund 4,5 Prozent gestiegen.

Das Unternehmen hat den Aktionären zwischen Juli 2017 und Dezember 2024 im Rahmen von drei verschiedenen Programmen mehr als 50 Milliarden CHF durch Aktienrückkäufe zurückgeführt. Aktienrückkäufe bleiben voraussichtlich weiterhin ein wichtiges Instrument der Ausschüttung an die Anteilsinhaber, auch wenn für das Jahr 2026 kein weiteres Programm erwartet wird.

Erfahren Sie hier mehr über Nestlé.

Unilever

• Anzahl der Top-Manager, die diese Aktie kaufen: 4
• Morningstar Rating™
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Breit
• Sektor: Defensiver Konsum

Als einer von drei 3-Sterne-Titeln auf der Liste notiert Unilever derzeit 11 Prozent unter seiner Fair Value-Schätzung. Das Unternehmen, das in den Bereichen Lebensmittel, Haushaltsprodukte und Körperpflegeprodukte tätig ist, gehört zum „Large-Core“-Segment der Style-Box.

Wir halten die Ausschüttungen an die Aktionäre für angemessen. Dividenden waren dabei das bevorzugte Instrument, um Kapital an die Aktionäre zurückzugeben. Unilever wies in den vergangenen zehn Jahren eine Ausschüttungsquote von rund 60 % auf und lag damit leicht über dem Branchendurchschnitt.

Auch Aktienrückkäufe spielten bei der Verwendung überschüssiger Liquidität eine wichtige Rolle, insbesondere nach größeren Veräußerungen von Vermögenswerten. Unserer Einschätzung nach wurden sie im Allgemeinen zu Kursniveaus durchgeführt, die einen Mehrwert für die Aktionäre geschaffen haben.

Wir erwarten, dass das Unternehmen an seiner hohen Dividendenausschüttungsquote festhält und Aktien opportunistisch zurückkauft. Kleinere ergänzende Übernahmen dürften jedoch weiterhin höhere Priorität haben, insbesondere im Bereich Beauty und Wellbeing. Größere, transformative Übernahmen stehen dagegen nicht zur Debatte.

Erfahren Sie hier mehr über Unilever.

Bureau Veritas

• Anzahl der Top-Manager, die diese Aktie kaufen: 1
• Morningstar Rating™
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Breit
• Sektor: Industriewerte

Das Beratungsunternehmen Bureau Veritas ist einer von zwei „Mid-Core“-Titeln auf der Liste. Morningstar schätzt, dass die Aktien dieses Unternehmens um 15 Prozent unterbewertet sind.

Wir bewerten die Ausschüttungspolitik von Bureau Veritas als angemessen. Das Unternehmen schüttet 65 % seines bereinigten Nettogewinns als Dividende aus. Diese Quote bietet den Aktionären eine angemessene Beteiligung am Gewinn und lässt dem Unternehmen zugleich genügend Spielraum für Investitionen. Sie entspricht zudem dem Niveau vergleichbarer Unternehmen der Branche.

In guten Geschäftsjahren ergänzt Bureau Veritas die Dividenden durch Aktienrückkäufe. Aufgrund der stabilen Natur des Geschäfts fallen diese jedoch meist relativ gering aus.

Erfahren Sie hier mehr über Bureau Veritas.

Nordea Bank

• Anzahl der Top-Manager, die diekse Aktie kaufen: 3
• Morningstar Rating™
  : ★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Schmal
• Sektor: Finanzdienstleistungen

Als Nächstes auf der Liste steht die Nordea Bank, eines von vier Unternehmen im Bereich der Finanzdienstleistungen unter den zehn Aktien. Morningstar schätzt, dass diese große Value-Aktie um 11 Prozent überbewertet ist.

Wir vergeben für Nordea ein „Standard Morningstar Capital Allocation Rating“. Das Management hat verschiedene risikoreiche Bilanzpositionen abgebaut und mehrere nicht zum Kerngeschäft gehörende Geschäftsbereiche veräußert – im Einklang mit einer unserer Ansicht nach umsichtigen Strategie, den Fokus auf das nordische Geschäft zu legen. Darüber hinaus verfügt die Bank über eine solide Kapital- und Liquiditätsausstattung.

Erfahren Sie hier mehr über die Nordea Bank.

ASML

• Anzahl der Top-Manager, die diese Aktie kaufen: 1
• Morningstar Rating™
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Breit
• Sektor: Technologie

ASML rundet die Liste der Aktien ab, die von den besten Fondsmanagern zuletzt gekauft wurden. Nach Einschätzung von Morningstar ist die Aktie um 14 Prozent unterbewertet.

Bei den Ausschüttungen an die Aktionäre setzt ASML sowohl auf Dividenden als auch auf Aktienrückkäufe. Das wichtigste Instrument zur Beteiligung der Aktionäre sind Aktienrückkäufe: Seit 2013 hat das Unternehmen die Zahl der ausstehenden Aktien um 10 Prozent reduziert. ASML verfolgt bei seinen Aktienrückkäufen einen systematischen Ansatz, sodass Rückkäufe nicht immer zu besonders günstigen Kursen erfolgen. Wir würden einen stärker opportunistischen Ansatz bevorzugen, bei dem das Unternehmen zyklische Kursschwächen nutzt, wenn die Aktie unterbewertet ist.

ASML zahlt seit 2008 Dividenden, deren Höhe von Jahr zu Jahr je nach den Bedürfnissen des Unternehmens schwankt. Wir erwarten, dass das Unternehmen an seiner Ausschüttungsquote von 30 Prozent festhält.

Erfahren Sie hier mehr über ASML.

Wie ermitteln wir, welche Aktien die besten Fondsmanager kaufen?

Um festzustellen, in welche Aktien die Top-Manager investieren, haben wir die aktuellsten Portfolios dieser Fonds mit ihren Portfolios von vor drei Monaten verglichen. Anschließend haben wir für jede Aktie einen „Kauf-Score“ berechnet. Dabei handelt es sich um einen gewichteten Durchschnitt, der es ermöglicht, die am stärksten zugekauften Aktien direkt miteinander zu vergleichen.

Welche 10 Fonds wurden analysiert?

• Bantleon TOP 35 Aktien
• Indosuez Euro Rendement
• Danske Invest Europa Højt Udbytte Akk
• Unicaja Europa Dividendos FI
• Kempen European High Dividend Fund N.V.
• Vontobel Fund — European Equity Income Plus
• MEAG Dividende
• Danske Invest Europe High Dividend
• Richelieu Actions Europe
• GVC Gaesco Dividend Focus FI

Wenn ein oder zwei Fondsmanager große Mengen einer Aktie kaufen, führt dies unter Umständen zu derselben Punktzahl, als wenn viele Fondsmanager jeweils kleine Mengen dieser Aktie erwerben.