10 Aktien, die die besten Manager von europäischen Large-Cap-Blend-Aktienfonds kaufen

Hier sind einige der Aktien, in die Large-Cap-Blend-Fonds mit einem Morningstar Medalist Rating in Bronze, Silver oder Gold in den letzten Monaten investiert haben:

1. Saipem SPM
2. Bayer BAYN
3. Anheuser-Busch InBev (ABI)
4. Prosus PRX
5. Nokia NOKIA
6. Engie ENGI
7. Danieli & C DANR
8. Implenia IMPN
9. Credit Agricole ACA
10. Attendo ATT

Zwar erscheinen einige der Aktien, die Top-Manager gekauft haben, im Vergleich zu den Fair Value-Schätzungen der Morningstar-Analysten fair bewertet oder überbewertet, doch gibt es unter ihnen auch einige attraktive Titel, darunter Prosus und Bayer.

Von gerateten Fondsmanagern gekaufte europäische Aktien

Saipem

• Anzahl der Top-Manager, die die Aktie kaufen: 1
• Quantitatives Morningstar Rating
  : ★★
• Quantitatives Morningstar Economic Moat Rating
  : Keins
• Branche: Energie

Die beliebteste Aktienempfehlung der besten Fondsmanager im letzten Quartal war Saipem, das einzige Energieunternehmen auf der Liste. Diese Mid-Cap-Aktie wird eingestuft als um 29 % überbewertet.

Bayer

• Anzahl der Top-Manager, die die Aktie kaufen: 4
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Keiner
• Branche: Gesundheitswesen

Als Nächstes auf der Liste der Aktien, die Top-Manager gekauft haben, steht Bayer, eine von zwei Aktien aus dem Gesundheitswesen auf der Liste. Morningstar schätzt, dass diese Large-Value-Aktie um 30 % unterbewertet ist.

Wir sind der Ansicht, dass Bayer über keinen Moat verfügt. Auch wenn die Geschäftsbereiche Gesundheitswesen und Crop Science für sich betrachtet einige Wettbewerbsvorteile aufweisen, sind wir der Meinung, dass die Kapitalrendite des Unternehmens durch die Übernahme von Monsanto 2018 im Wert von 63 Mrd. USD belastet wurde und in den nächsten rund zehn Jahren weiterhin unter den Kapitalkosten liegen wird.

Lesen Sie hier mehr über Bayer.

Anheuser-Busch InBev

• Anzahl der Top-Manager, die die Aktie kaufen: 3
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Breit
• Sektor: Defensiver Konsum

Der Alkoholhersteller Anheuser-Busch InBev ist das einzige große Kernunternehmen auf der Liste. Morningstar ist der Ansicht, dass die Aktie dieses Unternehmens fair bewertet ist.

Anheuser-Busch InBev war Vorreiter bei der Konsolidierung der Brauindustrie. Durch frühere Übernahmen ist InBev zum größten Brauereiunternehmen geworden, dessen Absatzvolumen mehr als doppelt so hoch ist wie das des zweitgrößten Mitbewerbers, Heineken. Die monopolähnliche Stellung von InBev in mehreren Märkten verschafft dem Unternehmen erhebliche Vorteile bei den Fixkosten sowie Preisgestaltungsmacht bei der Beschaffung. Das spiegelt sich in den branchenführenden Margen, den überdurchschnittlichen Renditen auf das eingesetzte Kapital und der erstklassigen Umsatzrendite des Unternehmens wider.

Wir gehen davon aus, dass das Unternehmen dank seines Kostenvorteils und seines breiten Markenportfolios seinen Marktanteil über Konjunkturzyklen hinweg behaupten kann. Auch wenn in den Industrieländern in den nächsten 20 Jahren mit einem Rückgang des Absatzvolumens zu rechnen ist, werden die Auswirkungen auf die Renditen dank der breiten geografischen Präsenz von InBev und des Potenzials für eine Premiumisierung minimal sein.

Lesen Sie hier mehr über Anheuser-Busch InBev.

Prosus

• Anzahl der Top-Manager, die die Aktie kaufen: 2
• Morningstar Rating
  : ★★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Breit
• Branche: Zyklischer Konsum

Als einziges 5-Sterne-Unternehmen auf der Liste notiert Prosus derzeit 46 % unter seiner Fair Value-Schätzung. Dieses Internet-Einzelhandelsunternehmen gehört zum Segment der großen Wachstumsunternehmen in der Style-Box.

Prosus stellt als Technologie-Investmentgesellschaft, die aus Naspers Limited hervorgegangen ist und 2019 an der Euronext-Börse notiert wurde, eine einzigartige Anlagechance dar. Prosus hält eine Beteiligung von 23 % an Tencent, was etwa 80 % seines Nettoinventarwerts entspricht.

Abgesehen von Tencent ist Prosus an über 100 Technologieplattformen beteiligt, die die Bereiche Online-Lieferdienste, FinTech, Kleinanzeigen und EdTech abdecken. Prosus strebt letztlich an, dass diese Beteiligungen schneller wachsen als Tencent, und hat sich dafür ehrgeizige Umsatz- und Rentabilitätsziele gesetzt. Wir halten profitables Wachstum für realistisch, da viele der Unternehmen von Prosus weiter wachsen; allerdings stehen wir dem intensiven Wettbewerb und dem risikoreichen Charakter digitaler Plattformen skeptisch gegenüber.

Lesen Sie hier mehr über Prosus.

Nokia

• Anzahl der Top-Manager, die die Aktie kaufen: 2
• Morningstar Rating
  : ★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Keins
• Branche: Technologie

Der Kommunikationsausrüster Nokia ist eine der beiden Large-Growth-Aktien auf der Liste. Morningstar schätzt, dass die Aktien dieses Unternehmens um 83 % überbewertet sind.

Nokia ist im Wesentlichen ein Anbieter von Netzwerkausrüstung, der vor allem Mobilfunkbetreiber und Rechenzentren beliefert. Das Unternehmen ist weltweit tätig, konkurriert jedoch vor allem in westlich orientierten Märkten, in denen staatliche Beschränkungen chinesische Wettbewerber vom Markt ausgeschlossen haben. Wir erwarten angesichts der starken Verhandlungsmacht der Kunden und technologischer Herausforderungen nur ein geringes Wachstum im Bereich Mobilfunknetze, wobei die Nachfrage von Hyperscalern nach optischen Netzwerken in den nächsten Jahren den größten Teil des Umsatzwachstums ausmachen wird. Das Gesamtwachstum hängt weitgehend davon ab, inwieweit es Unternehmen im Bereich Künstlicher Intelligenz gelingt, ihre Investitionen zu monetarisieren.

Lesen Sie hier mehr über Nokia.

Engie

• Anzahl der Top-Manager, die die Aktie kaufen: 4
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Keins
• Branche: Versorger

Als nächstes auf der Liste der Aktien, die Top-Manager gekauft haben, steht Engie, das einzige Versorger-Unternehmen auf der Liste. Morningstar schätzt, dass diese Large-Value-Aktie um 15 % unterbewertet ist.

Engie ist nach Enel und Iberdrola der drittgrößte europäische Versorger. Als historisch auf Gas spezialisierter Versorger fehlte Engie bisher das Engagement im Bereich der Stromnetze, die derzeit aufgrund der hohen Investitionen, die für den Ausbau erneuerbarer Energien erforderlich sind, ein rasantes Wachstum verzeichnen. Mit der im Februar 2026 angekündigten Übernahme des führenden britischen Stromverteilungsnetzbetreibers UKPN für 15,9 Mrd. GBP hat das Unternehmen diese Lücke geschlossen. Die Stromnetze dürften bis 2028 rund 15 % zum EBIT der Gruppe beitragen, gegenüber 8 % im Jahr 2024. Der EBIT-Beitrag der Gasnetze wird mit rund 25 % des EBIT im Jahr 2028 weiterhin dominieren.

Erneuerbare Energien dürften bis 2028 den größten Beitrag zum Gewinn leisten. Mit einer konsolidierten Gesamtleistung von 28 Gigawatt aus Wind-, Solar- und Batteriespeichersystemen zum Jahresende 2025 ist Engie nach Enel und Iberdrola der drittgrößte Entwickler erneuerbarer Energien in Europa.

Erfahren Sie hier mehr über Engie.

Danieli

• Anzahl der Top-Manager, die die Aktie kaufen: 1
• Quantitatives Morningstar Rating
  : ★★
• Quantitatives Morningstar Economic Moat Rating
  : Schmal
• Branche: Industriewerte

Als einer von zwei 2-Sterne-Titeln auf der Liste notiert Danieli nahe seiner Fair Value-Schätzung. Dieses auf Spezialmaschinen für die Industrie spezialisierte Unternehmen gehört zum Mid-Core-Segment der Stilbox.

Implenia

• Anzahl der Top-Manager, die die Aktie kaufen: 1
• Quantitatives Morningstar Rating
  : ★★★
• Quantitatives Morningstar Economic Moat Rating
  : Keins
• Branche: Industriewerte

Als nächste Aktie, die Top-Manager gekauft haben, steht Implenia, einer von zwei Industriewerten auf der Liste. Morningstar schätzt, dass diese Small-Cap-Aktie um 8 % unterbewertet ist.

Crédit Agricole

• Anzahl der Top-Manager, die die Aktie kaufen: 1
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Keins
• Branche: Finanzdienstleistungen

Die Regionalbank Crédit Agricole ist eine von drei Large-Value-Aktien auf der Liste. Morningstar schätzt, dass die Aktie um 11 % überbewertet ist.

Die Credit Agricole S.A. nimmt unter den europäischen Banken in vielerlei Hinsicht eine Sonderstellung ein. Sie verfügt über ein breiter gefächertes Geschäftsportfolio. Da sie weniger stark von traditionellen Bankgeschäften abhängig ist, ist sie weniger anfällig für Kredit- und Zinsrisiken, was zu einer höheren Ertragsstabilität beitragen könnte. Das bedeutet jedoch auch, dass die Credit Agricole S.A. weniger von der Rückkehr zu positiven Zinssätzen profitieren dürfte. Die Beziehung zu ihrer Muttergesellschaft, der Credit Agricole Group, ist ein zweischneidiges Schwert. Sie schafft zwar Möglichkeiten für Cross-Selling, macht die Credit Agricole S.A. jedoch zu einer Bank, deren Struktur schwer zu durchschauen ist.

Wir betrachten die Credit Agricole S.A. als eine der am wenigsten zinssensitiven Banken in unserem Beobachtungsspektrum. Nicht zum Bankgeschäft gehörende (und somit nicht zinssensitive) Versicherungs- und Vermögensverwaltungsaktivitäten tragen rund 40 % zum Nettogewinn bei. Die Zinssätze für den Großteil der französischen Endkundenprodukte sind reguliert, was die Zinssensitivität der französischen Banken verringert. Credit Agricole S.A. ist zudem stark auf die Großkundenfinanzierung angewiesen. Das bedeutet zwar, dass Credit Agricole in einem Umfeld steigender Zinsen relativ benachteiligt ist, macht Credit Agricole S.A. jedoch zu einer interessanten Option für Anleger, die eine eher zurückhaltende Sicht auf die Zinsentwicklung haben.

Lesen Sie hier mehr über Credit Agricole.

Attendo

• Anzahl der Top-Manager, die die Aktie kaufen: 1
• Quantitatives Morningstar Rating
  : ★★★
• Quantitatives Morningstar Economic Moat Rating
  : Keins
• Branche: Gesundheitswesen

Attendo rundet die Liste der Aktien ab, die die besten Fondsmanager gekauft haben. Die Analysten von Morningstar schätzen, dass die Aktie dieses Unternehmens um 9 % überbewertet sind.

Methodik für das Screening von Aktien in Large-Blend-Fonds

Die Auswertung ergab 13 verschiedene Fondsportfolios, die diese Kriterien erfüllten:

• Aktiv verwaltete Fonds, die der Morningstar-Kategorie „Aktien Europa Standardwerte Blend“ zugeordnet sind.
• Fonds, bei denen mindestens eine Anteilklasse mit einem Morningstar Medalist Rating in Gold, Silver oder Bronze ausgezeichnet wurde.
• Fonds, die 100 Aktien oder weniger halten.

Um festzustellen, in welche Aktien Top-Manager investieren, wurden die aktuellen Portfolios dieser Fonds mit ihren Portfolios von vor drei Monaten verglichen. Anschließend haben wir für jede Aktie einen „Kauf-Score“ berechnet, bei dem es sich um einen gewichteten Durchschnitt handelt, der uns einen direkten Vergleich der am häufigsten gekauften Aktien ermöglicht. Wenn ein oder zwei Manager große Mengen einer Aktie kaufen, kann das zu demselben Kauf-Score führen wie der Kauf kleiner Mengen dieser Aktie durch viele Manager.