Stellantis: Tidig volymåterhämtning tack vare den positiva utvecklingen i Nordamerika och Europa

Viktiga Morningstarbetyg för Stellantis

• Vårt
  uppskattade verkliga värde
  : EUR 12.20
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Inget
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Mycket hög

Stellantis STLAM rapporterade att de konsoliderade leveranserna under första kvartalet 2026 uppgick till 1,36 miljoner enheter, en ökning med 12 % jämfört med samma period föregående år och över 2024 års nivåer, med positiva bidrag från Nordamerika och det utvidgade Europa. Leveranserna i Gulfstaterna minskade med mer än 50 %.

Varför det är viktigt: Leveranserna under första kvartalet visar tecken på förbättring för Stellantis, med stöd av förnyad kommersiell dynamik från återintroduktionen av äldre modeller i USA och Smart Car-plattformens modeller i Europa.

• Leveranserna i Nordamerika ökade med 17 % till 379 000 enheter, tack vare återintroduktionen av volymmodeller som Jeep Cherokee. I det utvidgade Europa ökade leveranserna med 12 %, med stöd av lanseringar av nya modeller och fordon under varumärket Leapmotor, vars volymer steg från 22 000 till 27 000 enheter.
• Leveranserna i Gulfstaterna minskade med mer än 50 %, då företaget stoppade Maserati-leveranserna i regionen förra månaden. Med detta sagt bidrog starka volymer i Turkiet och Algeriet till att de totala leveranserna i regionen Mellanöstern och Afrika ökade med 11 %.

Slutsats: Vårt uppskattade verkliga värde på 12,20 euro och vår avsaknad av vallgravsbetyg är oförändrade. Efter tillkännagivandet den 15 april återhämtade sig aktierna till nivåerna före kriget i Iran, vilket fortfarande erbjuder en övertygande uppsida jämfört med vår värdering.

• Återhämtningen i leveranserna stöder förvaltarens strategi och återspeglar en positiv marknadsacceptans av återintroducerade volymmodeller, vilket vi förväntar oss kommer att fortsätta stödja volymerna under de kommande kvartalen.
• Mellanöstern och Afrika var Stellantis mest lönsamma marknad 2025, vilket förklarar aktiekursnedgången på upp till 18 % efter Iran-krigets utbrott, vilket är sämre än konkurrenterna. Även om Gulfstaterna står för cirka 5 % av den regionala försäljningen kan de nuvarande störningarna ha en oproportionerligt stor inverkan på lönsamheten.

Mellan raderna: Ledningen lyfte fram ett utmanande första kvartal i Argentina, med leveranser som minskade med 19 % på grund av svaga slutmarknader och ökande konkurrens från nya kinesiska aktörer.