Belangrijke kengetallen over Nvidia van Morningstar
- : 280,00 dollarFair Value Estimate
- : ★★★★Morningstar-beoordeling
- : grootMorningstar-beoordeling van de Economic Moat
- Morningstar Uncertainty Rating: Zeer hoog
Update over het aandeel Nvidia
Door de grootschalige uitbreiding van AI-infrastructuur is Nvidia al drie jaar met een opmars bezig, waardoor het uitgegroeid is tot het eerste bedrijf met een beurswaarde van meer dan vijf biljoen dollar. Wij denken dat het bedrijf nu aanzienlijk meer waard is dan dat. Nvidia blijft de spil van het AI-ecosysteem. Wij voorzien niet dat de vraag naar AI zal afnemen. Het bedrijf zal dan ook voorop blijven lopen op de markt voor AI-infrastructuur. Wij vinden dat beleggers de vooruitzichten onderschatten.
Nvidia verwacht zelf dat zowel dit jaar als in 2027 de vraag naar zijn AI-systemen die gebaseerd zijn op AI-rekenchips sterk zal groeien. En er zijn weinig aanwijzingen bij grote klanten dat de grootschalige uitbreiding de AI-infrastructuur in een minder hard tempo zal gaan verlopen. Wij denken dat Nvidia zijn positie in het hart van het AI-ecosysteem zal behouden in 2028 en daarna. Dat komt doordat zijn zijn softwareplatform (CUDA) zo sterk is, omdat het een ervaren chipontwerper is, door zijn technologie die systemen in datacenters met elkaar verbindt, en door de flexibiliteit en programmeerbaarheid van al deze apparatuur.
Op de lange termijn is het denken wij onvermijdelijk dat Google en Alphabet meer chips en AI-apparatuur zelf willen gaan ontwikkelen, wat ten koste zal gaan van Nvidia. Daarom verwachten wij dat Nvidia marktaandeel zal verliezen aan de TPU’s van Google en Amazons Trainium-chips, vooral in het geval dat Anthropic en/of Google Gemini de meest geavanceerde modellen worden. Maar het marktaandeel van Nvidia zal in 2030 stabiliseren op 68% (versus 80% nu) binnen een markt waar veel meer uitgegeven zal worden aan AI.
Onze Fair Value Estimate van 280 dollar per aandeel is gebaseerd op sterke groei de komende twee jaar en daarna een onvermijdelijk wat lagere groei vanaf 2028, die dan overigens nog steeds „gezond” zal zijn, terwijl de vraag naar AI- en cloudtoepassingen toeneemt. Nvidia zal hoge prijzen kunnen blijven vragen, verwachten wij, en bruto winstmarges houden van meer dan 70%.
Op basis van ons meest optimistische scenario zou de fair value $420 per aandeel bedragen. Dat gaat ervan uit dat Nvidia geen marktaandeel verliest en een jaarlijkse omzet van $1 biljoen heeft in 2030. In een ongunstiger scenario zou de fair value redelijkerwijs uitkomen op $180. Dat zou het geval kunnen zijn als de AI-markt nog meer richting XPU’s verschuift of als de vraag naar AI achterblijft bij de verwachtingen.
