Belangrijkste kengetallen van Morningstar over AkzoNobel
- Fair Value Estimate: €75
- Morningstar-rating: ★★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Beperkt
- Morningstar Uncertainty Rating: Gemiddeld
Dit vinden we van de cijfers van AkzoNobel
AkzoNobel AKZA heeft het vierde kwartaal wisselende resultaten behaald: de omzet daalde 9% als gevolg van iets lagere verkoopvolumes en de wisselkoersen hadden opnieuw een groot negatief effect. Maar de doorlopende kostenbesparingen zorgden voor een operationele marge voor heel 2025 van 11,4%.
Waarom dit belangrijk is: De omzet in het vierde kwartaal daalde voornamelijk door de impact van ongunstige wisselkoersen, waarvan wij verwachten dat ze alleen op de korte termijn aanhouden. De verkoopvolumes daalden het vierde kwartaal met 1 à 3% in alle drie de bedrijfssegmenten en dat kan op de korte termijn zo blijven.
- Terwijl de coatingtak nog steeds met tegenslag kampt op het gebied van poeder- en industriële coatings, leverde de divisie consumentenverf (decorative business) meer operationele winst op - vooral dankzij kostenbesparingen.
- AkzoNobel rapporteerde een gecorrigeerde ebitda-marge van 13% in het vierde kwartaal, een stijging van 70 basispunten vergeleken met dezelfde periode een jaar daarvoor. Dat kwam doordat kostenbesparingen en hogere verkoopprijzen voofr een betere marge zorgden, ondanks de moeilijke marktomstandigheden.
Conclusie: We houden vast aan onze Fair Value Estimate van €75 voor AkzoNobel, dat een small moat heeft, waarbij we er rekening mee houden dat er een kans van 50% is dat AkzoNobel begin 2027 de fusie met Axalta afrondt. Dat zou de jaren daarna de operationele marge met enkele procentpunten kunnen verhogen.
- De koers van AkzoNobel staat ongeveer 24% onder onze herziene Fair Value Estimate en is met zijn Medium Uncertainty Rating naar onze mening aantrekkelijk als de koers onder de € 52,50 per aandeel uitkomt.
