Tesla in calo dopo la trimestrale: pesano la crescita degli investimenti e il ritardo di Optimus

Metriche chiave di Morningstar per Tesla

• Fair value estimate
  : USD 450
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Economic Moat
  : Ristretto
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Molto alto

Il commento alla trimestrale di Tesla

Tesla TSLA ha registrato risultati contrastanti nel secondo trimestre: l’aumento delle consegne ha determinato una crescita dei ricavi, ma l’incremento delle spese ha pesato sugli utili.

Perché è importante: l’utile per azione di Tesla è risultato inferiore alle stime del consensus di FactSet. Le azioni hanno registrato un calo del 4% nel trading after hours sulla scia di questa notizia e delle previsioni del management relative a un aumento delle spese in conto capitale nei prossimi tre anni.

• L’aumento delle spese in conto capitale è dovuto alla costruzione da parte di Tesla di nuovi stabilimenti per espandere la produzione di veicoli e batterie, nonché all’aumento della potenza di calcolo dedicata all’IA, necessaria per far funzionare il software di guida autonoma e quello per i robot umanoidi di Tesla.
• Riteniamo che questi ingenti investimenti rappresentino per Tesla la posa delle fondamenta per la sua IA applicata al mondo reale, ovvero i veicoli autonomi e i robot umanoidi. Sebbene sia improbabile che queste nuove iniziative generino risultati significativi nel breve termine, prevediamo una forte crescita a lungo termine per entrambi i prodotti.

Le stime degli analisti: manteniamo la nostra stima del fair value a 450 dollari per Tesla, che presenta un “economic moat” di Ristretto. Avevamo già ipotizzato che le spese in conto capitale avrebbero superato i 25 miliardi di dollari nei prossimi tre anni per poi crescere ulteriormente. Pertanto, le indicazioni del management relative a un aumento della spesa in conto capitale erano già state ampiamente considerate nella nostra valutazione.

• Riteniamo che Tesla riuscirà a sviluppare con successo un software di guida autonoma che monetizzerà attraverso il proprio servizio di robotaxi, la sua vendita ai proprietari di Tesla e un’attività di autotrasporto pesante autonomo che utilizza i semirimorchi Tesla.
• Agli attuali prezzi di mercato, riteniamo che le azioni Tesla siano scambiate a un tasso di sconto di circa il 20% rispetto alla nostra stima del fair value. Le azioni Tesla sono in calo di quasi il 30% rispetto ai massimi raggiunti nelle ultime 52 settimane. Per gli investitori di lungo termine, consideriamo questa correzione al ribasso una buona opportunità per prendere posizione sul titolo.

Punti chiave: Tesla sta investendo massicciamente oggi per diventare leader nel settore dei veicoli autonomi e dei robot umanoidi in futuro. Sebbene il mercato stia reagendo negativamente ai free cash flow negativi nel breve termine, prevediamo una forte crescita a lungo termine grazie allo sviluppo di questi nuovi prodotti.