Con l’avvicinarsi della conclusione della prima tornata delle trimestrali, il bilancio dei titoli quotati sui listini newyorkesi che ha superato le stime degli analisti si fa sempre più alto. Combinando i risultati delle società incluse nel Morningstar US Market Index che hanno già pubblicato i conti del trimestre con le aspettative degli analisti per quelle aziende che devono ancora farlo, possiamo dire che con tutta probabilità gli utili societari saliranno in media del 25,4% rispetto al quarto trimestre del 2025, superando la crescita media triennale del 9,7% e registrando il tasso più elevato dal quarto trimestre del 2021.
Allo stesso tempo, tra le società che hanno pubblicato i propri risultati al 21 maggio, oltre la metà dei titoli quotati negli Stati Uniti analizzati da Morningstar ha superato le stime del consensus di FactSet di almeno il 5%. E, cosa ancora più positiva per gli investitori che desiderano far fruttare il proprio capitale, i nostri analisti ritengono che alcuni di questi titoli siano ancora scambiati a sconto rispetto al loro fair value.
Per mettere in evidenza queste opportunità, abbiamo selezionato i titoli sottovalutati che hanno superato di gran lunga le aspettative relative agli utili e ai ricavi per il trimestre. Maggiori dettagli sulla nostra selezione e i commenti degli analisti di Morningstar sono disponibili più avanti in questo articolo.
7 titoli a sconto che hanno battuto le guidance
Come si presentano i risultati del primo trimestre?
Al momento della stesura di questo articolo, il 92% degli 827 titoli quotati negli Stati Uniti che sono coperti dall’analisi di Morningstar ha pubblicato i dati trimestrali. Di questi, il 54% ha superato il consensus di FactSet relativo agli utili di almeno il 5%, in aumento rispetto al 44% registrato lo scorso trimestre. Circa il 14% non ha battuto il consensus di una percentuale di almeno il 5% (lo scorso trimestre era stato il 16%). Sono state meno le società che hanno riportato risultati in linea con le aspettative: il 32% contro il 40% dello scorso trimestre.
Come abbiamo selezionato i titoli che hanno superato le guidance
Sebbene gli analisti di Morningstar prestino grande attenzione ai numeri delle trimestrali, il loro focus è rivolto ai risultati di lungo termine e alle valutazioni. Un singolo trimestre non comporta solitamente una modifica della stima del fair value di un titolo, a meno che nuove informazioni rilevanti non influenzino le ipotesi alla base di tale valutazione. Ad esempio, nuovi dati su un farmaco potrebbero aumentare la probabilità della sua approvazione, oppure un aumento dei prezzi su una linea di prodotti chiave potrebbe influenzare la visione a lungo termine di un analista. Tuttavia, esaminare gli utili trimestrali tenendo conto delle valutazioni può aiutare gli investitori a lungo termine a individuare opportunità.
Abbiamo selezionato i titoli che hanno superato le guidance sugli utili di almeno il 10%, pur rimanendo sottovalutati. Per concentrarci sulle società con risultati realmente solidi, che non abbiano superato le aspettative grazie a espedienti contabili o fattori una tantum, abbiamo selezionato le società che hanno superato le stime dei ricavi di almeno il 5%. Abbiamo poi filtrato tali risultati per individuare i titoli con un economic moat, con un Morningstar Rating di 4 o 5 stelle e un rapporto Prezzo/Fair value pari o inferiore a 0,8.
Dei 721 titoli quotati negli Stati Uniti coperti dall’analisi di Morningstar che hanno finora pubblicato i dati del trimestre, sette hanno soddisfatto i criteri sopraindicati.
Adient
- Utile per azione: 0,52 dollari, a fronte di una stima del consenso pari a 0,44 dollari
- Fatturato: 3,9 miliardi di dollari contro una stima del consenso pari a 3,6 miliardi di dollari
- : ★★★★★Morningstar Rating
- Sconto rispetto al fair value: 70%
“Il titolo Adient ha registrato un rialzo superiore all’8% nelle contrattazioni del 6 maggio, dopo che la società ha leggermente rivisto al rialzo le guidance per l’anno fiscale 2026 relative a ricavi, EBITDA rettificato e free cash flow, e ha comunicato un utile per azione diluito rettificato per il secondo trimestre pari a 0,52 dollari, superiore al consenso LSEG di 0,43 dollari.
“Riteniamo che l’azienda abbia registrato un buon trimestre, nonostante le difficoltà legate alla guerra in Iran e al fatto che il programma automobilistico più importante del suo principale cliente (i pick-up Ford Serie F) abbia subito una riduzione della produzione a causa di un incendio verificatosi in uno stabilimento di alluminio della Novelis.
«Aumentiamo la nostra stima del fair value per Adient, società con un economic moat di Ristretto, da 67 a 69 dollari per azione, sulla base della riduzione del nostro costo medio ponderato del capitale dal 9,4% al 9,3%. Tale modifica rappresenta semplicemente un’espressione più dettagliata della nostra attuale valutazione dei rischi.»
—David Whiston, senior equity analyst
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Amer Sports
- Utile per azione: 0,38 dollari, a fronte di una stima del consenso pari a 0,31 dollari
- Fatturato: 1,9 miliardi di dollari contro una stima del consenso pari a 1,8 miliardi di dollari
- Morningstar Rating: ★★★★
- Sconto rispetto al fair value: 24%
«I risultati finanziari di Amer relativi al primo trimestre hanno superato le stime del consenso, con un fatturato in crescita del 26% al netto degli effetti valutari e un utile operativo che ha registrato un aumento del 50% su base annua. Il management ha rivisto al rialzo le guidance relative all’utile operativo per l’intero esercizio 2026 di un importo pari al surplus registrato in questo trimestre.
«I risultati trimestrali confermano la nostra tesi secondo cui Amer dispone di tre motori di crescita distinti, in diverse fasi di maturità e tutti e tre stanno ora registrando contemporaneamente buoni risultati. Man mano che il mercato continua a riconoscere il potenziale di crescita a lungo termine, le stime del consenso dovrebbero convergere verso le nostre.»
«Abbiamo rivisto al rialzo del 7% la nostra stima del fair value di Amer, portandola a 46 dollari, in linea con le previsioni di una maggiore crescita dei ricavi e di margini più elevati, che si traducono in un aumento medio del 10% delle nostre previsioni di utile operativo per i prossimi cinque anni.»
—Ivan Su, senior equity analyst
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Amphenol
- Utile per azione: 1,06 dollari, a fronte di una stima del consenso pari a 0,94 dollari
- Fatturato: 7,6 miliardi di dollari contro una stima de consenso pari a 7,0 miliardi di dollari
- Morningstar Rating: ★★★★★
- Sconto rispetto al fair value: 35%
«Amphenol ha comunicato risultati fenomenali per il primo trimestre e guidance per il secondo trimestre, caratterizzati da un quasi raddoppio dei ricavi nel settore dei data center rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Il fatturato del trimestre conclusosi a marzo è aumentato del 58% su base annua, attestandosi a 7,6 miliardi di dollari, mentre le guidance per il secondo trimestre indicano ricavi pari a 8,15 miliardi di dollari, in crescita del 44% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.
«Amphenol sta traendo enormi vantaggi dagli investimenti nelle infrastrutture IA grazie al suo portafoglio di connettori per data center, tra i migliori del settore. Apprezziamo le opportunità offerte dal settore dei data center per l’azienda, ma continuiamo a considerarla un modello di crescita ben diversificato, caratterizzato da una crescita eccezionale nei settori industriale e della difesa.»
«Rialziamo la nostra stima del fair value per Amphenol, società caratterizzata da un moat di Ampio, da 170 a 190 dollari per azione, in seguito all’aggiornamento al rialzo delle nostre previsioni di crescita a medio termine relative alle vendite nel settore dei data center, sulla scia di un trimestre eccezionale. Il titolo rimane sottovalutato. Amphenol è una delle nostre migliori idee di investimentonel settore tecnologia.»
—William Kerwin, senior equity analyst
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Atlassian
- Utile per azione: 1,75 dollari, a fronte di una stima del consenso pari a 1,33 dollari
- Fatturato: 1,8 miliardi di dollari contro una stima de consenso pari a 1,7 miliardi di dollari
- Morningstar Rating: ★★★★★
- Sconto rispetto al fair value: 61%
«Atlassian ha pubblicato i risultati del terzo trimestre, che hanno superato di gran lunga le guidance: il fatturato è aumentato del 32% su base annua, attestandosi a 1,787 miliardi di dollari, mentre il margine operativo è stato del 31,7% (il margine superiore della forchetta delle guidance era rispettivamente pari a 1,697 miliardi di dollari e al 27,5%).»
«Atlassian ha registrato un altro trimestre positivo, sia in termini di dati complessivi che di indicatori sottostanti. Il fatturato ha beneficiato della graduale dismissione delle soluzioni per data center, con una parziale contabilizzazione anticipata dei ricavi, aumenti dei prezzi e l’anticipo della conclusione di alcuni contratti.»
«Per il momento manteniamo la nostra stima del fair value a 220 dollari per azione per Atlassian, società con un moat di Ristretto. Tenendo conto dei dati relativi all’IA, dei risultati trimestrali, delle buone previsioni e dell’accelerazione del piano di buy back, riteniamo che il titolo sia interessante, soprattutto alla luce del crollo generalizzato del settore software registrato negli ultimi mesi.»
—Dan Romanoff, senior equity analyst
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Fair Isaac
- Utile per azione: 12,50 dollari, a fronte di una stima del consenso pari a 10,89 dollari
- Fatturato: 692 milioni di dollari contro una stima del consenso pari a 630 milioni di dollari
- Morningstar Rating: ★★★★★
- Sconto rispetto al fair value: 39%
«Fair Isaac ha registrato nel secondo trimestre un fatturato di 692 milioni di dollari, in aumento rispetto ai 499 milioni dello scorso anno, grazie a una crescita del 127% dei ricavi nel settore dei mutui. I risultati positivi, le previsioni al rialzo e la decisa difesa della propria quota di mercato da parte del management hanno spinto al rialzo le quotazioni del titolo.
«Alla luce dei risultati del secondo trimestre, confermiamo il nostro economic moat di Ampio e la nostra stima del fair value pari a 2.020 dollari per azione. Riteniamo che le azioni siano sottovalutate e che la quota di mercato di Fair Isaac sia destinata a rimanere dominante.»
—Rajiv Bhatia, analista azionario
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- Utile per azione: 1,01 dollari, contro una stima del consenso di 0,57 dollari
- Fatturato: 663 milioni di dollari contro una stima del consenso pari a 608 milioni di dollari
- Morningstar Rating: ★★★★
- Sconto rispetto al fair value: 27%
“Reddit ha dato il via al 2026 con un altro trimestre eccezionale. Il fatturato è cresciuto del 69% raggiungendo i 663 milioni di dollari, mentre il margine EBITDA, pari al 40%, è salito rispetto al 29% di un anno fa. Infine, l’ARPU dell’azienda, ovvero il ricavo medio per utente, è cresciuto del 44% su base annua, mentre il numero di utenti è aumentato del 17% nello stesso periodo.
«Questo trimestre rappresenta il settimo trimestre consecutivo di crescita del fatturato superiore al 60%, un risultato straordinario per un’azienda con un fatturato annuo previsto di oltre 2,6 miliardi di dollari. Attribuiamo questa forza all’impegno profuso dall’azienda a tutti i livelli per creare un canale pubblicitario attraente e ad alto rendimento.
«Manteniamo la nostra stima del fair value di 200 dollari per azione per Reddit, società con un moat di Ristretto, e continuiamo a ritenere che le azioni siano sottovalutate.»
—Malik Ahmed Khan, senior equity analyst
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Rocket Companies
- Utile per azione: 0,15 dollari, contro una stima del consenso di 0,11 dollari
- Fatturato: 2,9 miliardi di dollari contro una stima del consenso pari a 2,8 miliardi di dollari
- Morningstar Rating: ★★★★
- Sconto rispetto al fair value: 20%
“Rocket ha riportato buoni risultati nel primo trimestre, con un fatturato salito a 2,82 miliardi di dollari rispetto agli 1,36 miliardi dello scorso anno, sebbene gran parte di questa crescita sia derivata dall’acquisizione di Mr. Cooper avvenuta in ottobre. L’utile diluito per azione è salito a 0,15 dollari rispetto ai 0,04 dollari dello scorso anno.
«L’acquisizione di Mr. Cooper rende difficile interpretare i tassi di crescita su base annua di Rocket, ma questo è stato un trimestre solido per Rocket, con ricavi superiori alle previsioni.»
«Alla luce dei risultati del primo trimestre, confermiamo la nostra stima del fair value a 17,20 dollari per Rocket, società con un economic moat di Ristretto. Riteniamo che le azioni siano sottovalutate dal mercato, dopo la deludente performance di Borsa registrata finora nel 2026.»
—Michael Miller, analista azionario
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