Indicateurs clefs de Morningstar pour LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton
- Fair Value Estimate: €620
- Morningstar Rating: ★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Wide
- Morningstar Uncertainty Rating: Moyenne
Notre avis sur les résultats de LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton
LVMH a annoncé une baisse organique de 1 % de son chiffre d’affaires en 2025, avec une légère amélioration au second semestre (croissance organique de 1 % aux troisième et quatrième trimestres). La division maroquinerie a enregistré une baisse organique de 5 % sur l’année et de 3 % sur le trimestre. Les marges ont été sous pression.
Pourquoi est-ce important ? LVMH a annoncé une légère amélioration continue de la trajectoire de son chiffre d’affaires au quatrième trimestre et une marge légèrement supérieure à nos prévisions (22 % contre 21 % dans nos prévisions, avec une marge plus forte que prévu dans la maroquinerie), compte tenu de la baisse plus marquée du chiffre d’affaires dans les deux segments les plus profitables, à savoir la mode et la maroquinerie, ainsi que les vins et spiritueux. Dans l’ensemble, la reprise reste assez timide pour l’instant.
- Les tendances régionales n’ont pas connu de changement majeur, et la direction a souligné que les achats chinois à l’échelle mondiale étaient comparables à ceux du troisième trimestre et en amélioration par rapport au premier semestre, tandis que la demande américaine a légèrement ralenti par rapport au trimestre précédent.
- Les montres et les bijoux se sont distingués avec une hausse de 8 % au cours du trimestre, faisant écho aux solides performances des marques de bijoux de Richemont.
Conclusion : nous maintenons notre estimation de juste valeur à 620 euros pour LVMH, les résultats étant globalement conformes à nos attentes. Compte tenu des commentaires prudents de la société et des données macroéconomiques mitigées, la reprise de la demande pourrait être quelque peu retardée, même si d’importants investissements marketing et une nouvelle orientation créative (notamment avec la marque Dior) devraient soutenir la performance relative. Nous continuons de considérer que les moteurs sous-jacents à long terme pour LVMH et le secteur du luxe sont intacts, soutenus par la croissance des revenus et la création de richesse, notamment dans les deux principaux pays acheteurs, la Chine et les États-Unis.
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