Airbus: Notre avis sur l’action après la publication des résultats

Indicateurs clefs de Morningstar pour le groupe Airbus

• Estimation de juste valeur
  : EUR 183
• Morningstar Rating
  : ★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Wide (Large)
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Moyenne

Notre avis sur les résultats d’Airbus Group

Airbus a annoncé un chiffre d’affaires de 20,5 milliards d’euros au deuxième trimestre, avec un rebond de 37 % des ventes d’avions commerciaux, des ventes d’hélicoptères stables et une hausse de 10 % des ventes dans le secteur de la défense par rapport au même trimestre de l’année précédente. Les perturbations antérieures sur sa chaîne de montage ont été résolues, ce qui a permis à Airbus de plus que doubler ses livraisons pour atteindre 251 avions.

Pourquoi c’est important : les avions commerciaux représentent 70 % de son chiffre d’affaires ; par conséquent, la capacité d’Airbus à augmenter sa production d’avions commerciaux face à une demande soutenue est déterminante pour ses performances. Les problèmes liés à la chaîne d’approvisionnement, aux exportations et au contrôle qualité qui avaient entravé les livraisons au premier trimestre se sont atténués, et l’entreprise est en bonne voie pour atteindre son objectif de 870 livraisons en 2026.

• Airbus a livré 251 avions au deuxième trimestre, dépassant nos prévisions de 196, rattrapant ainsi en grande partie le retard accumulé au premier trimestre sur les livraisons d’A320 et d’A321.
• Nous prévoyons toujours un total de 875 livraisons d’avions pour 2026, soit cinq de plus que l’objectif de 870 fixé par l’entreprise. Comme ces dernières années, cela impliquera que l’entreprise trouve un équilibre entre les fluctuations du rythme des livraisons finales d’avions et le rythme plus linéaire de leur production tout au long de l’année.

En conclusion : nous n’avons pas modifié de manière significative nos prévisions, et notre estimation de juste valeur d’Airbus, qui bénéficie d’un rempart concurrentiel solide, est passée de 180 euros à 183 euros par action en raison de la valeur temps de l’argent, tandis qu’elle a baissé de 52,80 USD à 52,00 USD par certificat de dépôt américain (ADR) en raison d’une fluctuation monétaire compensatoire.

• L’action Airbus s’est nettement appréciée au cours du trimestre, s’échangeant à un niveau supérieur d’environ 15 % à notre estimation de juste valeur révisée.

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