Puntos clave
- Los ETFs europeos registraron unos flujos de inversión de 47.300 millones de euros en julio, lo que supone un aumento del 28% con respecto a junio.
- Los ETFs de renta variable large blend a nivel mundial y de EE.UU. recibieron la mayor parte de los flujos.
- En el periodo comprendido hasta finales de julio, los valores de renta variable representaron el 76,5% del total de los flujos de los ETFs.
La fuerte caída registrada en el Nasdaq en julio no fue suficiente para mermar el entusiasmo de los inversores europeos en ETFs por las acciones de gran capitalización estadounidenses y el ciclo impulsado por la inteligencia artificial.
El mes pasado, el mercado europeo de ETFs registró unos flujos de 47.300 millones de euros, lo que supone un aumento con respecto a los 36.800 millones de junio y eleva los flujos acumulados en lo que va de año a algo menos de 266.000 millones. Se trata de un mercado que se encuentra en una posición sólida para alcanzar otro récord anual en cuanto a flujos. Sin embargo, los activos totales apenas variaron, manteniéndose en 3,22 billones en julio, frente a los 3,23 billones de junio.
La combinación de fuertes entradas de capital y activos estables pone de manifiesto que la confianza de los inversores se adelantó al rendimiento del mercado. Uno de los principales factores fue un bache en la renta variable estadounidense: el S&P 500 cerró prácticamente sin cambios, y el Nasdaq 100 cayó un 6,6% a medida que los operadores reducían sus posiciones sobreponderadas en el sector tecnológico. Los mercados de renta fija tampoco tuvieron un buen mes. Las pérdidas de capital en los mercados de renta variable y renta fija compensaron prácticamente por completo el dinero nuevo que entró.
Los inversores apuestan por una mayor exposición al mercado estadounidense
Si alguna vez hubo un momento en el que los inversores europeos debieran haber considerado una rotación táctica, alejándose de los valores de crecimiento y dirigiéndose hacia valores de valor más baratos, ese momento fue el tropiezo del sector tecnológico en julio. Sin embargo, no lo aprovecharon. Por el contrario, su respuesta ante el nerviosismo generado por la inteligencia artificial fue una apuesta rotunda por aumentar su exposición.
Los ETF de renta variable captaron 34.200 millones de euros durante el mes, lo que supone un aumento respecto a los 29.900 millones de junio y un total de 203.400 millones en lo que va de año —el 76,5% del total de los flujos de los ETFs—. El capital siguió fluyendo hacia las mismas estrategias, con un fuerte peso de EE.UU. y un sesgo tecnológico: los fondos mixtos de gran capitalización global (en los que EE.UU. suele representar dos tercios de la cartera) captaron 10.100 millones, mientras que las estrategias mixtas de gran capitalización de EE.UU. por sí solas atrajeron 8.600 millones.
La señal más clara de una convicción inquebrantable: la categoría de renta variable con peor comportamiento en julio en términos de flujos fue la de valor de gran capitalización global, que registró una salida de 539 millones. Los inversores no sólo se mantuvieron en la renta variable de crecimiento, sino que retiraron activamente sus fondos de la alternativa. El tropiezo del Nasdaq en julio apenas se percibió como una señal de alerta.
Flujos por grandes categorías de activos en el mercado europeo de E.T.F. y E.T.C.
Los flujos de los ETFs se dirigen hacia los bonos públicos europeos
El sector de renta fija registró un mes sólido, con unos flujos de 8.800 millones, lo que supone un aumento respecto a los 7.700 millones de junio y un total de 47.700 millones —aproximadamente el 18% del total de los flujos de 2026— en lo que va de año. La mayor parte se destinó al extremo más seguro del espectro: los ETFs de bonos del Estado denominados en euros captaron cerca de 1.500 millones, y los ETF del Tesoro de EE.UU. sumaron 655 millones.
La subtrama más interesante es el auge de los ETF de CLO. Ocultos dentro de la categoría genérica “Otros bonos”, los fondos de obligaciones de préstamos garantizados (CLO) atrajeron 515 millones sólo en julio y 2.400 millones desde enero: un producto de nicho que, discretamente, está alcanzando una escala considerable. Los ETFs de bonos a plazo fijo, muy apreciados por los inversores que buscan vencimientos similares a los de los bonos, sumaron otros 348 millones en el mes y 2.500 millones en lo que va de año.
iShares capta 15.000 millones de euros
Entre los proveedores, iShares amplió su ventaja como principal polo de atracción de flujos en Europa, captando cerca de 15.000 millones de euros sólo en julio —más del doble que su rival más cercano—. Xtrackers, que captó 7.300 millones, y Vanguard, con 7.000 millones, completaron el podio, mientras que State Street fue la excepción del mes, con salidas por valor de 1.100 millones.
Este artículo procede del resumen mensual sobre los flujos de fondos de los ETFs europeos.
