Puntos clave
- Los activos del mercado europeo de ETF y ETC superaron la barrera de los 3 billones de euros en abril.
- La mayor parte de las entradas en los ETF de renta variable se destinó a estrategias de índices de mercados desarrollados a nivel mundial.
- La confianza de los inversores y los mercados bursátiles se recuperaron con fuerza a medida que se avanzaba hacia el fin del conflicto en Oriente Medio.
Los activos invertidos en fondos cotizados y materias primas cotizadas en toda Europa superaron los 3 billones de euros por primera vez en abril. Esto se produjo cuando los inversores volvieron con fuerza a los mercados bursátiles, tras un mes de marzo ensombrecido por la guerra con Irán. Las entradas netas se dispararon hasta los 39 800 millones de euros el mes pasado, frente a los 8 600 millones de euros registrados en marzo.
Los ETF de renta variable siguieron siendo el principal motor del crecimiento. Las entradas netas en estrategias de renta variable alcanzaron los 29 200 millones de euros en abril, lo que supone un fuerte aumento con respecto a los 8100 millones de euros registrados en marzo. En los primeros cuatro meses de 2026, los ETF de renta variable atrajeron 114 300 millones de euros, lo que representó el 80 % del total de flujos hacia los ETF europeos durante ese periodo. Esto pone de manifiesto la preferencia continuada por la exposición a la renta variable a pesar de los episodios de volatilidad.
Las acciones estadounidenses se recuperan
La mayor parte de los fondos en abril —cerca de 12 100 millones de euros— se destinó a estrategias mixtas de gran capitalización de mercados desarrollados a nivel mundial. Estos productos suelen tomar como referencia índices como el MSCI World, en el que las acciones estadounidenses representan habitualmente más del 60 % de la capitalización bursátil.
Tras haber perdido popularidad en 2025, el interés de los inversores por la renta variable estadounidense ha resurgido en 2026, especialmente en abril, gracias al excepcional rendimiento de los mercados estadounidenses y al papel de valor refugio que el dólar estadounidense sigue desempeñando en épocas de elevado riesgo geopolítico. El índice S&P 500 registró una subida del 10,5 % en el mes, su mejor rentabilidad mensual desde el repunte repentino tras la caída provocada por la covid-19 en abril de 2020. Los ETF de la categoría de crecimiento de gran capitalización de EE. UU. atrajeron 2.600 millones de euros, mientras que los de la categoría mixta de gran capitalización de EE. UU. reunieron 1.900 millones de euros.
El resurgimiento del interés por la renta variable estadounidense vino acompañado de un descenso del interés por las categorías de renta variable de la zona del euro y de gran capitalización mixta de Europa, principales beneficiarias de la rotación de activos fuera de Estados Unidos en 2025. Ambas registraron salidas de fondos en abril.
Los flujos de los ETF de bonos se ven impulsados por el repunte de los activos en dólares estadounidenses
Los ETF de renta fija registraron entradas netas por valor de 7.800 millones de euros en abril, lo que compensó por completo las salidas de 2.400 millones de euros registradas en marzo. En lo que va de año, los ETF de renta fija han atraído 21.100 millones de euros, lo que representa aproximadamente el 15 % del total de flujos de ETF en Europa.
La demanda de los inversores en el mercado de renta fija se mantuvo, en general, moderada, con la deuda soberana de los países desarrollados como la opción preferida. Los ETF de bonos del Estado denominados en euros fueron la categoría que más fondos atrajo, con una entrada de 1.700 millones de euros en abril.
Sin embargo, incluso en el ámbito de los bonos, la dinámica de los flujos se vio impulsada por la mejora de la confianza hacia los activos denominados en dólares estadounidenses. Este fue especialmente el caso de la deuda de los mercados emergentes. Los segmentos de mayor riesgo de esta clase de activos, como la deuda corporativa y la deuda soberana en moneda local, registraron ligeras salidas en abril, lo que sugiere que los inversores se muestran cautelosos ante el riesgo cambiario de los mercados emergentes. Por el contrario, los ETF de la categoría de bonos públicos de mercados emergentes a nivel mundial, que incluye los ETF que invierten en bonos de mercados emergentes emitidos normalmente en dólares, atrajeron 289 millones de euros.
Los activos reales se benefician de la demanda de oro
Tras registrar salidas netas en el primer trimestre del año, los ETC de metales preciosos protagonizaron un notable repunte. Los activos reales, como categoría general, atrajeron 2.700 millones de euros en abril, destinándose la mayor parte a productos de oro físico. Solo el ETC iShares Physical Gold PPFB captó 1.500 millones de euros. El repunte de la demanda de oro refleja su continuo atractivo como instrumento de diversificación y como cobertura frente a los riesgos geopolíticos.
Los ETF de renta variable siguen siendo el centro de atención de los inversores europeos
El mercado europeo de ETF comenzó el segundo trimestre con buen pie, con unos flujos que se recuperaron hasta alcanzar los niveles positivos registrados a principios de año, lo que indica un cambio de tendencia en la confianza de los inversores tras un mes de marzo marcado por la cautela. Al parecer, los inversores estaban a la espera de una señal que les indicara la dirección a seguir, y los acontecimientos de abril les proporcionaron la señal que muchos esperaban para reanudar su actividad.
Para los inversores en ETF, la renta variable sigue siendo el principal destino del capital nuevo, mientras que la renta fija se utiliza de forma selectiva para la gestión del riesgo. El repunte del interés por los activos en dólares estadounidenses pone de manifiesto el papel fundamental que el mercado de valores estadounidense sigue desempeñando en la asignación de activos, especialmente como valor refugio.
